本章小结

由于资源的稀缺与匮乏，我们在做出决定时会考虑各种商品消费之间的权衡。效用理论是分析个体消费形式的经济学基础。对不同商品产生的预期效用，效用理论要求个体考虑他们前瞻性的期望。拥有商品和服务产生的前瞻性预期效用是构成价值的基础。我们可以将这些经济学的概念应用在估值分析上面。

替代原则和预期收益原则都是以效用原则的存在为前提的，因此效用理论是估值的首要概念。我们常常说“没有用的东西是没有价值的”，就是这个道理。在估值过程中，稀缺性和效用是相互作用的。现在经济学家对效用和价值的区分指的是一种执行有用服务的能力，价值则指这种能力的重要性。同样，经济学家也说过，一件事物为了有价值，它必须同时拥有效用和稀缺性。前瞻性的期望会受到不确定性因素的影响，我们可以通过折现来解决这个问题。现代的经济学家在给商品赋予价值的时候，不是基于它有多贵，而是基于它满足需求的能力，也就是其效用。

掌握估值的基本原理，对开发估值模型大有裨益。项目越复杂，估值分析师就更有必要对估值理论背后的经济学原则有一个扎实的理解。无论被估值的项目有多复杂，基础理论都是一致的：①确认资产的拥有人将获得的预期经济利益；②应用折现率对预期的经济利益进行折现。

通过应用这种方法，估值分析师就应该可以将最复杂的估值项目变得容易驾驭。