2.3　下跌趋势的特征

下跌趋势的特征正好和上涨趋势的特征相反，是价格连续下跌造成的，每一波价格下跌都持续向下，越过之前的低点，即使中间出现价格反弹，也不会向上突破前一波下跌的高点。价格的高点不断被下移，低点也不断被下移，不断向下延伸的价格趋势就是下跌趋势。在下跌趋势中，价格下跌的时间多于价格回调的时间，价格下跌的空间大于价格回调的空间。

如果在每次价格下跌时量能都没有放大，那么就是出现了“无量下跌”的情况，在空头行情中可以忽略量能对价格涨跌的配合情况，这也是笔者更愿意做空头行情的原因。当然，有“无量下跌”就会有“无量上涨”，只是出现“无量下跌”的频率明显大于出现“无量上涨”的频率，并且“无量下跌”的持续性要好于“无量上涨”的持续性。下面笔者用实例针对“无量下跌”和“无量上涨”给读者做详细的讲解。

如图2-8 所示为黄豆一号2009 合约5 分钟K 线走势图，其价格在经过了一轮上涨后，最高涨至4920 点，然后开始下跌，在下跌的过程中高点被不断下移，同时低点也被不断下移，这就是典型的下降趋势特征。在高点与低点不断被下移的过程中，5 日均线、10 日均线、30 日均线的方向也是向下的，这样的下跌趋势是非常标准的。当价格下跌到一定的低点后，若发现高点被不断下移，而低点却不能同步被下移，或者高点和低点都不能被持续下移，那么这种情况可能是筑底的开始。

图2-8　黄豆一号2009 合约5 分钟K 线走势图

如图2-9 所示为沪铝2007 合约1 分钟K 线走势图，其价格从阶段性的高点13265 点开始下跌，高点被不断下移，低点也被不断下移，不断向下延伸的价格趋势形成了下跌趋势。从时间、空间和量能的角度来分析，当价格处于下跌趋势中时，下跌的时间长，反弹的时间短，下跌的幅度大，反弹的幅度小，价格的高点和低点被不断下移。

图2-9　沪铝2007 合约1 分钟K 线走势图

“无量下跌”一般是因为价格中的几个档位没有买盘或买盘很少，只要一有卖盘出现就会使价格下跌。下方价位的档位买盘越少，价格下跌的速度越快。多空双方就像交战的两军，“有量下跌”好比空头主动进攻，空头火力要明显强于多头火力，多头抵挡不住空头，且战且退，于是空头占领了重要关口。无量下跌的情况是，空头还没怎么进攻，多头已经军心涣散，自动溃逃。在有量下跌的期货走势中，多头会在下跌的每个重要支撑位或整数关口价位“抵抗”一下。

量能代表多空双方的力量，也代表多空分歧的大小。其实，无论是向上突破重要点位，还是向下跌破重要点位，往往都会伴随成交量的放大，成交量越大，上涨或下跌的行情越牢固，但是在期货市场没有那么简单的因果关系。在期货市场，当行情向下跌破重要点位时，大部分人会心存幻想，认为是短期走势，但行情迟迟不能回到原有趋势上，于是出现了放量的下跌，这种走势是很常见的。要注意的是，当投资者对后市悲观的看法一致时，即使没有成交量，也会出现价格大幅下跌的情况。

如图2-10 所示为沪铜2007 合约分时K 线走势图，看一下图中方框下面的量能，这就是典型的“无量下跌”的情况，价格不断下跌，但是成交量没有放大。“无量上涨”也会经常出现在行情走势中，“无量上涨”的原理正好和“无量下跌”的原理相反，因为价格中的几个档位没有卖盘或卖盘很少，所以只要一有卖盘出现就会使价格上涨。合约上方价位的档位中卖盘越少，合约价格上涨的速度越快。

图2-10　沪铜2007 合约分时K 线走势图

如图2-11 所示为焦煤2009 合约分时K 线走势图，当夜盘开盘后，其价格就开始上涨，盘中几度创新高，但是成交量随着价格的上涨而急剧减少，这是一种典型的顶部价量背离行情。顶部的价量背离本身就是一个行情见顶的信号，同时也是典型的“无量上涨”形态，但该上涨不能持续，“而无量下跌”经常会持续很久。

图2-11　焦煤2009 合约分时K 线走势图