决策失误

如果增长计划制订不当，它极有可能对企业发展是致命的，因为你最终不得不花费大量时间和精力把财务资源安排到位，以满足不断增长的库存、资产和员工的需要。在这个过程中，你的财务决策可能会出现失误，同时如果你没有关注到可能失控的业务问题，这会导致产品质量下降、交货期限延误、合同违约、订单取消、库存未消，甚至会导致丧失抵押品赎回权、破产、危急资产出售以及一系列的不良后果。考夫曼创业基金会（Kauffman Foundation of Entrepreneurship）最近的一项研究发现，大约三分之二的增长极快的创业公司最终都倒闭了。接下来我会举例说明一家公司是如何吸取这个教训的。

吉姆·皮卡里洛（Jim Picariello）于2006年创办了一家名为怀斯阿克雷冷冻食品（Wise Acre Frozen Treats）的公司，在校舍厨房里制作有机冰棒。皮卡里洛的产品还拿过几个奖。当公司的效益激增时，皮卡里洛做了所有人希望他做的事。他又雇了13名员工，采购了满足预期需求的生产设备，并搬到了一个3000平方英尺（1英尺＝0.0929平方米）的制造工厂。但不到一年，他不得不申请破产。尽管他一度拥有优质的产品、宣传和专业知识，但是他对财务可行性的理解不足令他最终失败。

通常情况下，创业者会因为情绪因素而搞砸一个项目。在缺乏适当的财务可行性分析的情况下，这可能是一个严重的错误。虽然激情是创业成功的主要因素之一，但是光有激情是不够的，有时甚至会产生反作用。创业者天生乐观。事实上，悲观主义者不太可能参与到创业的历程中。然而，当乐观主义者得不到健全的财务分析和计划的支撑时，往往会出现灾难性的决策和结果。毕竟，无论发生什么事情，都是创业者决策引发的结果。有时候，一个简单的决策最终会影响企业的未来。一方面，好的决策会带来一系列新的机遇，而当这些机会被适时把握时，又会带来一系列的可能性，等等。另一方面，错误的决策可能导致截然相反的结果，其中最好的结果可能也只是避免问题进一步恶化、遭受损失或其他不良后果。教育背后的全部理念是掌握必要的技能，以便时机到来时，我们做出成功率最高的决定。这正是我打算在这本书中要帮助你的，也就是说，帮你打牢财务决策的基础。

鉴于人们更容易认同与大品牌相关的故事，接下来我会举几个关于大公司决策的例子。目的是论证财务决策的重要性。这些信息适用于所有规模的企业，更适用于初创企业，原因很简单，初创公司重来的机会更少。微软在2008年提出以每股31美元的价格收购雅虎，对雅虎的估值为446亿美元。这个估值比雅虎当时收盘价还要高62%。雅虎拒绝了这个提议。此后不久，雅虎的股价下跌了一半多，多年处于低位，直到威瑞森通信公司以区区48亿美元（只是微软多年前出价的十分之一）就收购了雅虎的核心业务。

毫无疑问，雅虎并不是个例。事实上，关于财务决策失误的故事有很多。1998年，德国汽车制造商戴姆勒－奔驰（Daimler－Benz）以360亿美元收购了克莱斯勒（Chrysler）。公司宣称此举有利于长期增强公司的盈利能力。不幸的是，并购并没有带来任何预期的好处。戴姆勒公司多年来在克莱斯勒的运营中，损失了数十亿美元。经过九年的亏损，戴姆勒在2007年与瑟伯勒斯资本管理有限公司（Cerberus Capital Management）协商，以74亿美元出售克莱斯勒80.1%的股份。总结一下，戴姆勒支付了360亿美元，遭受了数十亿美元的经营损失，然后以低价出售了克莱斯勒。

以上两个故事应该能让人们认识到决策正确的重要性。下面来谈谈在课堂上我经常给学生举的一个例子。几乎所有人都听说过沃伦·巴菲特。在过去十几年，他是除比尔·盖茨之外第二富有的人。直到今天，他还是被《福布斯》评为全球第四富豪。更重要的是，他是一位投资大师。沃伦·巴菲特投资任何一家公司的消息常常足以使这类公司的价值增加数十亿美元——为什么？归根结底，巴菲特的财富可以归功于他所拥有的一项特殊技能。在任何特定的时间点上，他似乎都能够比其他所有人更好地决定是否投资这家公司。事实上，如果一个人能够每一次都正确地做出决定，他可能在很短的时间内从一贫如洗到亿万富翁。可悲的是，我们不可能一直正确。因为决策的结果通常取决于未来发生的事件，并且不可能提前准确地预知。然而，如果我们对财务概念有良好的理解，我们往往就能更多地做出可能产生好结果的决定。