通货紧缩

正如你想的那样，当商品的价格随着时间的推移而下降时，就会发生通货紧缩。想象一下，购买装满一辆购物车的商品在去年要花100美元，而购买同样的商品在今年只要95美元。

如果货币供应量增长过快会导致通货膨胀，那么当货币供应量增长过慢甚至收缩的时候会导致通货紧缩。在大萧条时就发生了通货紧缩。货币供应量由于银行业的危机而收缩，导致1930—1933年年均通货紧缩率为10%。

减少供应

你可能还记得，比特币的供应量正在减少。这是因为比特币很容易因为各种原因而丢失：存储了私钥的硬盘丢失或被损坏；无聊的投资者把比特币发到永远不会启用的地址等。

事实上，2020年年初的一项研究发现，有1070万枚比特币（约占当时所有被开采的比特币的60%）在一年内没有被使用，有380万枚比特币已经在5年内没有被使用了。没有办法知道在这些比特币中有多少已经不可逆转地丢失了。毫无疑问，在没有被使用的比特币中，有一部分由打算长期持有的投资者所有。但是，即使这些比特币中只有一小部分永远消失了，问题仍然存在。

与此同时，比特币的周期性减半意味着，随着时间的推移，被挖出的比特币的数量会越来越少。在2019年，全球仅挖出了约65万枚比特币，这一数字每4年就会减少。这意味着，如果每年丢失超过65万枚比特币，比特币的供应量就会减少。考虑到该研究发现的大量未被使用的比特币，这种情况是很有可能发生的。根据经济学理论，货币供应量减少将导致通货紧缩。（同样，由于缺乏合适的实物商品，很难衡量比特币与通货紧缩间的关系，但我们会尽最大努力去分析它。）

其实，通货紧缩对比特币的投资者来说是个好消息。比特币的供应量减少了，他们持有的比特币就显得稀有，因此更有价值。但显而易见，通货紧缩对经济来说是不健康的。在通货紧缩的经济环境中，随着时间的推移，钱会变得更有价值，所以你有足够的动机去囤积它，而很少有动机去投资或消费。这与比特币的“HODLing”文化完全吻合：投资者会长期持有比特币，因为他们知道比特币的价值随着时间的推移在缓慢增长。

通货膨胀的效益

然而，社会经济的运行需要人们进行消费和投资，因为这是经济增长的唯一途径。通货紧缩使人们储蓄，不进行消费和投资。与此同时，维持小幅且稳定的通货膨胀率能促使人们投资，因为他们意识到如果不进行投资或理财，自己的钱就会贬值。适当的通货膨胀有助于维持经济的健康增长。

经济体需要通货膨胀还出于一些更技术性的原因。想象一下，如果经济衰退，雇主就需要削减员工的工资。问题是，员工不乐意看到自己的账面工资下降。当有轻微通货膨胀时，雇主可以保持工资不变，这能让员工满意，但员工实际上用工资购买的商品的数量减少了。这意味着，在经济困难时期，雇主可以有效地给雇员减薪，这有助于经济更快地实现再平衡。

你在工资单上看到的工资叫作名义工资。名义工资是指工资的金额。与此同时，你能用这些钱买到的东西的数量被称为实际工资。实际工资衡量的是，你能用一定数量的钱买到多少商品，因此实际工资最终对你生活水平的影响更为重要。

如果出现了通货紧缩，你就会错过轻微通货膨胀带来的好处，如果人们囤积现金（或比特币）而不是努力发展业务，经济就会陷入停滞。因此，虽然在比特币的世界里，通货紧缩对投资者来说可能是一件好事，因为他们只要持有比特币就能看到潜在的巨额回报，但这会为比特币成为国家（或世界）货币奠定糟糕的基础。