冷进热退，热点转换才是价值投资的真谛

曾经的华人首富李嘉诚在总结一生的投资经验时说过一句经典的话，冷进热退。也正是这句看似简单的话，让他一生中很少投资失误。冷进热退、热点转换，同样适用于股市投资。

2019年，上证指数很热，从1月4日2440点起步涨到了3000点上方。很多创新类股很热，热得股价都翻了番。而在熊市中护盘的大盘蓝筹股却很冷，有的还在原地踏步。

提及价值投资的逻辑合理性，我们必须提到格雷厄姆在《价值投资之父》一书中的经典观点。他说，价值投资的精髓是高成长性。也即价值投资是我们称之为朝阳产业的新兴产业，而不是像银行股那样估值不高但已无成长而言的夕阳产业。

股市中的真理千条万条，但归根结底只有一条，就是价格围绕着价值水平波动。通俗说，任何股票（也包括大盘）跌过头了要涨，涨过头了要跌。辩证法认为，任何事物和现象，都有其矛盾的对立面。涨的对立面即跌，跌的对立面即涨。同样，热点的对立面即冰点，冰点的对立面即热点。而对立的双方往往会朝其相反的方向转化。

越是这个时候，成熟的投资者一定越要冷静地换位思考。比方说，创业板涨过了头要向下价值回归，上证50跌过了头也要向上价值回归。冷进热退，就是股市对立统一矛盾互为转化的结果。

任何时候，盲目追高炒翻了天的热门股是否又会引来飞蛾扑火之祸？我们是不是应该把目光转向那些从高位跌下来被腰斩的超跌大盘蓝筹股呢？毕竟业绩过硬才是第一位的投资真理。股市中周而复始的冷热循环，炒股的辩证法阐明了颠扑不破的真理：在股票冷得结冰的时候买，在股票热得烫手的时候卖。冷进热退，其实简单得不能再简单了。