银行货币型理财收益更高吗？

随着2018年4月资管新规的发布，银行理财产品开始了净值化转型，货币型理财产品成为银行理财在新规转型中最为普及的产品之一。

说来也巧，银行货币型理财产品“生而逢时”，正好是在货币市场基金收益下行时期，而且货币市场基金的T+0快速赎回业务也遇到了单日1万元的限额。因此，银行货币型理财快速崛起。随着货币型理财规模的迅速壮大，很多投资者发现，银行发行的货币型理财产品收益普遍比基金公司发行的货币市场基金收益要高，这是事实吗？如果是，同样是“货币”类产品，收益又为什么会有差别呢？

根据万得资讯，2019年度中国市场的货币市场基金平均收益率为2.54%，而货币型理财产品的收益率普遍在3%以上，部分产品甚至能达到4%，如图1-6所示。在多数情况下，同期的货币型理财收益率能够比货币市场基金高出50~100bps。

图1-6 在某银行App客户端销售的货币型理财产品

是银行的投资能力更强吗？其实并不然，货币型理财产品和货币市场基金在收益上的差异主要是源于两者投资范围的不同。货币市场基金的投资范围是货币市场工具，而货币型理财产品的投资范围比货币市场基金更广。除了货币市场工具，货币型理财产品还可以投资部分符合要求的各种债权类资产。在久期方面，货币市场基金的要求也更为严苛。如此一来，由于货币型理财产品的投资限制较货币市场基金宽泛，也就获得了更大的收益创造空间，回报率也就可能会更高。

除了收益方面，货币型理财产品与货币市场基金还有几个差别。一是投资门槛，货币型理财产品的门槛是1万元起，而货币市场基金是1元起；二是T+0快速赎回限额，货币型理财产品的限额由银行决定，一般为50万元，甚至可以更高，而货币市场基金统一为单日1万元。

综合来看，货币型理财产品与货币市场基金相比，优势是收益更高且T+0快速赎回额度更大，但劣势是门槛更高。如果能达到1万元的门槛，货币型理财产品显然更具投资优势，是活期理财的理想选择。对于货币型理财产品的1万元申购门槛，有个小技巧可以规避，那就是部分银行只限定了首次投资门槛，并未设置余额门槛。也就是说，只要在第一次投资货币型理财产品时，拿出1万元满足门槛要求，之后赎回到1万元以下也可以继续持有货币型理财产品。

值得一提的是，由于货币型理财产品在投资范围和T+0快速赎回额度方面都更具市场竞争力，这在一定程度上导致货币市场基金的规模缩水。由于两者在本质上属于相似产品，从公平竞争的角度，未来监管机构随时有可能会将两类产品的标准统一或拉近。