前言

近年来，随着我国资本市场的进一步发展，市场效率和市场完备性进一步提升，FOF作为一种可以有效配置和管理资产的投资方式开始进入大众视野，受到越来越多的关注。但与此同时，国内对FOF管理相关技术的系统化和体系化的研究相对较少。我们在过去数年一直致力于开展FOF投资管理的相关研究和实践活动，很早就计划通过一本体系相对完善的书，将我们对FOF管理的理解以及我们的一些研究成果系统地呈献给感兴趣的读者，以期对希望了解FOF投资以及FOF投资管理的朋友有所帮助。到了今天，我们终于有了一个虽不尽完美但较为体系化的版本呈现给读者。

本书可以用作金融学专业高年级本科生或者研究生在投资学、财富管理、资产管理等相关课程中的参考书，也可以用作在资产管理领域，特别是在FOF领域从事资产配置、基金评价与筛选相关工作的研究人员和业务人员的参考书。

本书共9章。第1章和第2章介绍了FOF的基本概念和发展历史，指出FOF在当前阶段的重要性，进而介绍了FOF管理的基本要求、管理模式及管理流程。第3章至第7章为相应的技术章节，在这5章里，我们会按照主流的基于资产配置的FOF投资管理模式，依次介绍资产配置、基金评价与筛选、基金组合配置、投后管理与再平衡等FOF投资管理的关键环节，以及每个环节的关键技术方法。此外，由于风险管理涉及FOF管理的方方面面，第7章会单独对其进行介绍。接下来，第8章用一个简化的案例，来串联以资产配置为基础的FOF管理的完整流程，并提供了一些实证数据。通过该案例，我们将具体介绍前面各章节中讲解的各种FOF管理技术是如何应用于管理实践工作的，从而真正地帮助资产管理从业人员更好地开展其工作。最后，第9章是结语，我们在这部分简单地讨论了FOF与MOM、FOF与智能投顾的联系和区别，以及如何将因子配置方法融入FOF管理，并对本书的内容做了一个简要的总结。

有三点需要特别说明。首先，本书的核心是介绍以资产配置为基础的FOF投资管理的完整工作链条以及其中涉及的主要技术，因此，我们不会过多讨论一些较为烦琐、对理解整个流程和核心技术帮助较小的实践性问题，例如如何仔细地将交易费率的影响纳入基金筛选、组合构建和再平衡的决策。虽然我们会明确指出这些问题在实践中需要加以注意和优化，但本书不会详细讨论如何处理这些问题。其次，本书以公募FOF为研究对象，主要围绕管理公募FOF产品进行讨论，但实际上这些方法也可以很好地应用于智能投顾等实践，只是投资约束和相应的IT技术会有所不同。为了叙述的便利，本书将一直从公募FOF产品管理的角度开展讨论。最后，我们在本书中着重介绍了FOF管理的流程关键技术和方法，而对具体数据和实证着墨相对较少，但这并不表示我们不重视实践。恰恰相反，我们非常了解金融投资的核心是实践，因此，我们会将本书中介绍的基金评价方法涉及的数据定期更新在我们的网站上（http://jinrong.swufe.edu.cn/info/1147/2554.htm），以便读者参考、借鉴，更好地进行FOF投资研究。

本书会涉及一些关于资产配置模型和FOF组合策略表现的实证分析，这些分析仅用于帮助读者理解相关模型和方法，不代表任何投资建议。

本书由我和我的团队成员，包括刘洋溢博士、刘威仪博士、黄皖璇博士和田正磊博士，共同编写。限于我们的水平，某些错误可能难以避免，欢迎热心的读者朋友们予以批评指正。

本书在编写过程中得到了翟立宏教授、陈文博士、陈新春博士、唐韬博士和王浩瀚博士的帮助，感谢他们在内容编排、基金评价等方面的有益建议，他们扩展和丰富了本书的内容。同时，对机械工业出版社华章公司的编辑团队要致以特别的谢意，他们为本书的面世也给予了很大帮助。