裸体交易者

反叛者的规则

通常来说，我不喜欢规则。我想我喜欢表现得有点叛逆，这也是我成为交易员和投资者的原因之一。我还记得我做决定的那一天，那是在大约20年前的1998年。我坐在一间可以看到地毯仓库和A4马路美景的办公室里，我问自己：“这就是我想要的余生吗？”

（答案当然是：“不！”）

所以我采取了行动。我通过一些小生意积累了资金，其中包括非常赚钱的《巴菲吸血鬼杀手》电话信息热线（我能说什么呢？这是20世纪90年代的东西）。当时我在英国天空广播公司（BSkyB）工作，下班后，我用桌上那台闪亮的路透社机器，尽我所能地了解市场。然后在2001年，我放弃了全职工作。

从那以后，我就再也没有回头看（尽管我最终做空了拥有那个地毯仓库的公司）。2002至2005年，我为《星期日泰晤士报》写了一个专栏——“我的DIY退休金”，在这个专栏中，我设法做到了把40000英镑翻倍，最后达到了80000英镑。事实上，在我辞职之后的超过15年的时间中，我以自己的方式，在我的ISA和价差下注账户中运作了超过200万英镑的资金（每年只有很小数额的新资金被投入到这两个账户之中）。这个40000英镑的DIY退休金最后也成长到了500000英镑。

我很享受不必遵循别人的规则，因此我写了自己的第一本书《裸体交易者》（The Naked Trader），试图帮助他人也可以享受到我所拥有的自由。它的设计目的是让人们登上逃生梯的第一级。在首次问世之后的12年中，这本书已经经历了4个畅销版本——此外还有《裸体交易者价差下注指南》（The Naked Trader’s Guide to Spread Betting）和我的交易心理学书籍《像鲨鱼一样交易》（Trade Like a Shark）。显然，我不是唯一一个寻求自由交易和投资的人。

然而，用交易或投资谋生的确可以带来自由，而我真的不喜欢遵循规则。事实上，你不能随意地进行交易或投资。当然，你也可以选择这么做——但你持续不了太长时间，而且看起来会像个彻底的傻瓜。当然，在你把毕生积蓄捐献给市场之前，没有比你更自由的了。

裸体交易

我来到这里并不是要宣传裸体交易的福音。通过投资来谋生有很多方法^[1]。我刚刚找到了一种适合我的方法。它不是基于任何神奇的新理论。它不涉及任何令人眼花缭乱的技术，没有比那些像星际飞船一样的公司使用更多的发光屏幕。我不会整天坐在办公桌前，在电脑上买卖股票。（整天坐在沙发上看《风骚律师》是另一个问题。）

我想，如果你总结一下我的方法，你会把它称为中长期增长投资，重点放在中小型企业上。但我不得不承认，写这样一句话我几乎要无聊死了，只有一杯浓浓的约克郡茶能让我苏醒过来。最终的结果是：

●我喜欢有增长空间的公司（说得更有技术性一些，我喜欢那些估值在5千万至9.5亿英镑之间的公司，这些公司比富时100指数成分股有更大的增长空间，但我偶尔也会买入富时100指数成分股）；

●我不喜欢有很多负债的企业（同样说得更有技术性一些，我不会买入负债数额超过3年税前利润或下一年度预计税前利润3倍的任何公司）；

●我喜欢股利、利润和周转率呈现上升趋势的公司；

●我喜欢上升趋势中呈现正向形态的股价趋势图；

●我喜欢那些做有意义的事情并且业务能够被理解的公司，此外，最好市场对其产品的需求可能会增长；

●我喜欢可以被轻松买入或卖出的股票（也就是说，拥有良好的流动性）；

●我喜欢不是特别贵的股票（再一次技术性地强调，我喜欢公司市值或者说总价值不超过其利润的15倍的股票。我希望可以收回我的钱——然后再获得一些利润。以我的经验来看，任何超过15倍市盈率的股票要做到这一点都太难了），我有时也会在投资组合中加入一些“颠覆性”公司，这些公司虽然还没有赚到多少利润，但看起来将来可能会赚大钱；

●我所投资的股票不能有任何疑问存在，如果有，我不会对它感兴趣；

●我喜欢可以对顾客（和股东）快速做出回应的公司；

●我对董事们的交易也不太在意（事实上，他们很可能完全被忽视，因为他们无关紧要或具有误导性），不过，如果一位董事正在按他或她已经持有的股票的比例购买大量股票，那么这至少是值得注意的。

（上面所提到的这些要点对于房地产、原油和能源类股票有例外情况，因为很多原因导致它们必须以特别的方式来进行处理，但现在没有时间讨论这个问题。）

基本上来说，我寻找的都是那些满足上面所有条件、不存在任何疑点的股票，我希望从每一笔交易或者投资中获得至少30%的利润。我也很乐意永远持有某一笔投资——尽管在此过程中，我会从这笔投资中把所获得的利润进行套现。我会用股利来覆盖我的交易和投资所产生的交易成本。

正如鲍勃·丁达所说，你应该“像豪猪做爱一样选择股票——非常小心”。我试图用这句话进行交易和投资。

所以我把所有的牌都放在桌子上，把我的规则放在下面。它们来自个人投资者，也属于个人投资者。尽管如此，我相信我的规则对几乎所有的市场策略都是有用的，当然那些荒谬的除外。

以下内容没有特定的顺序：

1.不要用承受不起损失的钱进行交易或投资

它会让你变成一个糟糕的投资者——例如，当买入的时候，尽管时机成熟你也会因为不愿意接受损失而变得神经紧张（或者过于渴望快速卖出以获得利润）。这样做所带来的风险是荒谬的。我个人不曾做过类似的事情，但在写了几本畅销投资类书籍后，很多人写信告诉我，他们失去了他们的房子，破坏了他们的婚姻，做了各种各样可怕的事情，而造成这些恶果的原因，就是他们用了不能承受损失的钱。（不知道为什么，他们从来没有买过我的书，也没读过我的书——在他们跌到谷底之前，我的书明明随处都可以买到。）

2.在买入股票之前，对公司进行足够的了解

找出所有关于它的东西。它最近在忙什么？有谁访问过它？它在周末做什么？它自己有什么可说的？你想要像大力士波洛一样对它进行完完全全的了解，用你的笔记本电脑和光纤宽带。

3.不要太匆忙地买入股票

永远不要追逐一只似乎已经走远了的股票。就像公交车一样，下一辆很快就会到来，追赶上一辆只不过是被车碾过的好办法。

4.古老的股票市场格言流传下来是有原因的

及时削减损失、长期经营盈利的投资是个好主意。试图用手抓住一把下落的刀所导致的唯一结果就是，在你的余生中，你再也不能鼓掌或者系鞋带了（如果你尝试了，你的投资组合中不会有任何值得称赞的东西）。

5.对别人的建议保持谨慎

（最后，是给反抗者的规则！兄弟，那些只是你投资路上的障碍！）基于他人的说法买入（或卖出）股票并不是一个好主意。你应该自己进行研究，自己做出决定，毕竟，每个人都有自己的意图。而且，挑选出一只成功的股票也很困难——基金经理、作家李·弗里曼-肖尔在他的著作《执行的艺术》（The Art of Execution）中发现，即便是华尔街和伦敦金融城最好的股票，也有50%以上的时间会失败。没有理由认为别人比你强。至少，如果你已经建立了自己的加入理由，你就应该知道会发生什么——当事情超出预期时，是时候离开了。

6.注意流动性

如果你持有一只小规模股票的头寸超过了3000英镑，对它的市场交易规模进行检查（既然你在像大力士波洛一样用你的笔记本进行操作，这应该没什么难的）。如果股票的市场交易规模低于1000英镑，之后你可能很难卖出它们。所以要保持警惕。

7.如果一切都在跳水，穿上你的短裤

当整体市场跳水时——想想全球金融危机或者像2011年8月那样出现明显的问题，在价差交易账户中对富时指数进行做空可以成为弥补投资组合损失的一种简便方法，而不必仅仅因为每个人都在十万火急的状态下卖出就把投资全都抛售（当然，我不会这么做，这是裸体交易者之所以成为地球上最好的投资者的原因之一）。

8.永远不要买入正在亏损的企业

我是说，你为什么要这样做？哦，是的，因为它可能会出现好转，利润就在眼前。的确，有时候它们是这样，但事实上，大多数时候，它们并非如此，有时候甚至是完全破产。

9.像鲨鱼一样交易和投资，而不是像米诺鱼一样

我不喜欢把投资看成是一场充满阳刚之气、充满雄性激素的角斗——就我个人而言，我在投资时唯一要纠结的就是奇巧巧克力（KitKat）矮胖的包装——但值得记住的是，股票市场正经历着一场战役。投资是一个零和游戏。如果你获得了胜利，必须有某个人失败。相信我，世界上有大量的人希望你站在失败者的一边——最好是一直站在这一边。你必须记住这一点，然后进行交易或投资。不要做一个傻瓜，对事情保持怀疑，做一条鲨鱼而不是一条小小的米诺鱼（一条相关的建议：只有傻瓜才会依赖过度的杠杆、快速致富的交易系统、电子公告板的建议、内幕消息提供者，等等）。

10.注意确认偏误

确认偏误是指当你认为一只股票很好、没有人可以说服你的时候，你会非常喜爱它，然后忽视掉所有负面的东西。在买入之前一定要进行检查：我是否忽视了一些负面因素？最后再回去检查一遍：什么会导致股票价格突然下跌？

11.对买入的每一只股票都做一个计划

现在如果某只股票出现下跌，我会迅速退出。下跌幅度达到了5%？那我可能就一去不复返了。用止损来作为这个情况的后备，基于目前的价格设置一个良好的止损点位。

12.对矿业和石油勘探公司给予足够的谨慎

仅仅一份消极的报告就能使这些股票从矿井/钻杆上暴跌。在山上发现有金子，然而后来又发现，呃，并没有金子。我会完全避开它们。

13.永远记住20世纪伟大的英国哲学家——琼斯下士的话

“不要惊慌！”

14.切片是很棒的

顶层切片是指通过出售你的部分股份来获取你的部分利润进行套现，而让剩下的部分继续上涨（希望如此）。这就像吃蛋糕一样，你一直在吃，而有人仍在烤制新的蛋糕层，让蛋糕保持同样的大小，甚至可能变得更大。（这也意味着，如果蛋糕从桌子上掉下来，至少你不会饿着。）

* * *

好了，关于蛋糕的讨论到此为止。我要去享受以投资谋生的最大好处了。当然，那就是可以想什么时候吃一大盘蛋糕就什么时候吃。水壶已经打开——感谢上帝，我再也不需要应对老板的谈话（请不要让裸体交易者们看到这段话）。

注释

[1]我知道我被称为裸体交易者而不是裸体投资者，但我在进行交易时，我的确更像一名投资者而不是交易员。