第一章 正确认识期权

你为什么需要期权

如果有个权利让你可以当1天美国总统，你愿意花多少钱？

如果有个权利让你10年后可以获得幸福，你愿意花多少钱？

期权是什么

期权，英文名称是Option，是一个看似既高端、神秘，又迷人的金融产品，教科书上的定义说它是金融衍生品，但这对于一般非金融专业的人来说完全无法理解。你可以将期权简单理解为一款游戏，在游戏中，有人赚钱，有人亏钱，从表面上看类似于零和游戏，但实际上，有人借此规避风险，有人借此优化产品，有人借此获得快乐，有人借此排解寂寞，所以，从广义上来看期权是一款正和游戏。

看完上面这些，你可能会想“好像有道理，但跟平常接收到的期权信息好像不太一样”。没错，既然你会买这本书，就肯定不是闲着无聊买来看的，毕竟“期权”听起来很烧脑，你应该多少已经接受了不少坊间对于期权的描述，勾起了内心隐藏已久的“小宇宙”。

下面请看图1-1～图1-4，图内商品分别为国内豆粕期权、50ETF期权、美国个股期权和指数期权的涨幅，截图里的涨幅就是期权买方可能获得的单笔收益率，从图上可以看到，最高有1649倍。1649倍？是的，你没看错，这是真实案例，1649倍就是你投入1万元，当天就变成1649万元，不对，准确地说，应该是你投入1万元，一个小时后就变成1649万元了。

这或许才是你平常了解到的期权，也是你做期权投资的目标吧？不，你摇着头说：我没那么肤浅，我是因为对于知识的好奇，才想来更深入地了解期权的。

很好，我们都是同道中人，我们没有表面看起来那么肤浅，对于知识的好奇，激励我们不断探索未知。上面那些暴利的截图都只是在讲期权买方，而期权身为一个商品，交易所谓的“权利”的商品，有买方就有卖方，那卖方明知有可能会亏损那么多，为什么还愿意卖出期权呢？

大家都熟悉保险公司吧？保险公司就类似于期权卖方，虽然你买保险不是为了赚钱，但你买保险就相当于买了期权，当特殊事件发生时，保险公司需要担负巨额赔款，可保险公司因担心发生特殊事件就不经营了吗？没有！它们可是年年稳定获利啊，只要概率算得好，风险控制得好，卖期权也拥有这样的好处！

做期权买方可以获得暴利，做卖方可以有高胜率，还可以将两者混合搭配，并结合多种策略，以带给投资者更多应用的空间，帮助投资者降低持股成本、优化风险控制，所以很多专业机构都会在自己的资产里配置上期权。

巴菲特也做期权

众所皆知，巴菲特非常喜欢可口可乐，而且一直持有其股票，可口可乐作为巴菲特的第一大重仓股，在1993年已经给巴菲特带来了10倍的投资收益。随着巴菲特管理资金的增加，巴菲特想对可口可乐加仓，但可口可乐当前的股价已经过高，该怎么办呢？

巴菲特长期看好可口可乐股票，但担心回调所带来的资产回撤，同时也想在股份的低点加仓，还希望能在股价震荡时增加一些持仓收益。能同时满足这么多需求的只有期权了。

1993年4月，可口可乐股价在40美元附近徘徊，而巴菲特以每份1.5美元卖出了500万份当年12月到期、行权价为35美元的认沽期权。

在1993年和1994年这两年时间内，可口可乐的股价大多数时间在40～45美元附近震荡，最低也没有跌破35美元。巴菲特通过卖出期权获得了750万美元的收入。

由此可以看到，期权还可以用来做股票的搭配，以实现增强收益。对于只想追求几十倍获利的人，可以多学习纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（《黑天鹅》《反脆弱》等书的作者）的思想，或许有一天，国内也能出现这么厉害的期权交易者！