第一节 横比、纵比、交叉比——财务分析的目的与方法
企业的财务报表主要有资产负债表、利润表和现金流量表三种，它们是以货币形式，总括地反映企业在一定时期或时点的经营成果及财务状况的报告文件，是企业所有经济活动的综合反映。单独分析个别财务指标均不能全面系统地对企业的财务状况和经营成果做出评价，而综合分析就可以全面地披露企业的经营理财状况，对企业以及效益做出正确合理的判断，为企业资金的筹集、投放、运用、分配等一系列财务活动的决策提供有力的支持。
一、财务报表分析的内容
上一章对企业的三张重要报表做了一定的介绍，让企业管理者能够读懂它们，但这还是不够的。能够掌握以下要点从而看清隐藏在财务报表背后的企业玄机，才是真正读懂了财务报表。
（一）整体浏览报表，了解企业是否有重大的财务问题
企业管理者拿到企业的财务报表，首先要做的不是一些复杂的比率计算或统计分析，而是要通读三张报表，从宏观的角度把握企业目前的财务状况，详见表2-1。尤其要注意的是看是否有异常的项目或异常的金额，或从表中不同科目金额的分布来看是否异常。
表2-1 三张表的浏览要点
（二）看现金流量水平与利润水平是否相一致
有些企业在利润表上反映了很高的经营利润水平，而在其经营活动产生的现金流量方面却表现贫乏，这就要考虑利润为什么没有转化为现金，利润的质量是否有问题。因为现金可以说是企业的“流动血液”，如果销售不能及时收回现金的话，那么销售是没有意义的，所以管理者要保持头脑高度清醒，将现金流量与利润水平结合起来分析。
（三）研究长期的历史趋势，以辨别有无问题
企业的三张报表几乎涵盖了所有的财务信息，这些财务信息能够反映企业的财务状况，但管理者不能只看表面现象，而要追根究底，挖掘出隐藏在财务报表里面的信息。比如，某一年的大环境特别好或者特别糟糕，就会对企业的经营产生影响，也会反映在企业的财务报表之中。企业的管理者如果只看这一年的报表，就会产生错误的判断，所以对于企业的管理者而言，不能只看一年的报表，而是至少要将企业3年的报表放在一起分析，如图2-1所示。研究长期的历史趋势，分析企业的长期发展能力，是企业管理者最应重视的。
图2-1 长期数据分析框架
（四）要将企业与同行业企业进行比较
将企业的业绩与同行业指标的标准进行比较，也许会给我们带来更广阔的企业画面：一家企业与自身比较也许进步已经相当快了，比如销售增长了20%，但是放在整个行业的水平上来看，可能就会得出不同的结论。如果行业平均的销售增长水平是50%，那么低于此速度的、跑得慢的企业最终将败给竞争对手。
二、财务报表分析的步骤
财务报表分析的一般步骤如图2-2所示。
图2-2 财务报表分析步骤
（1）明确分析目的。在进行财务报表分析时，首先要明确分析目的。如企业管理者想要通过报表分析，有效地调整对企业经营活动的预算与控制，这就要根据分析目的，把报表整体的各个部分分割开来，予以适当安排，使之符合需要。
（2）设计分析程序，选择分析方法。指设计、选用何种分析方法。分析方法服从于分析目的，应当根据不同的分析目的，采用不同的分析方法。
（3）收集有关信息。由于财务报表只反映经济活动在某一时期的结果，并不反映经济活动的发生、发展变化过程，所以财务报表只能部分地反映造成当前结果的原因，但不能全面揭示形成的原因，因此需要分析者收集相关资料信息。如宏观经济形势信息、行业情况信息、组织内部数据等，以及各种文件报告资料、各种调查资料以及市场前景、员工构成等情况。
（4）资料的整理、计算与分析。首先核对和明确财务报表是否反映了真实情况，并依据分析的目的进行相关指标的计算，根据计算结果与标准进行比较分析。这时可将整体报表分为各个部分，深入分析研究各个部分的联系。
（5）得出分析结果。根据对各个部分的研究得出分析结果，或进一步研究各个部分的关系，进行整体评价而得出结果。
三、财务报表分析的方法
（一）比较分析法
比较分析法是财务报表分析的基本方法之一，是通过某项财务指标与性质相同的指标评价标准进行对比，揭示企业财务状况、经营情况和现金流量情况的一种分析方法。比较分析法是最基本的分析方法，在财务报表分析中应用很广。
比较法的分类见表2-2。
表2-2 比较法的分类
（二）因素分析法
因素分析法又叫连环替代法，是指数法原理在经济分析中的应用和发展。它根据指数法的原理，在分析多种因素影响的事物变动时，为了观察某一因素变动的影响而将其他因素固定下来，如此逐项分析，逐项替代。因素分析法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值替代基准值，据以测定各因素对分析指标的影响。
差额分析法是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。
例如，企业利润总额是由三个因素影响的，其表达式为：
利润总额=营业利润+投资损益±营业外收支净额
在分析去年和今年的利润变化时可以分别算出今年利润总额的变化，以及三个影响因素与去年比较时不同的变化，这样就可以了解今年利润增加或减少是主要由三个因素中的哪个因素引起的。
（三）比率分析法
比率分析法就是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。比率是相对数，采用这种方法，能够把某些条件下的不可比指标变为可以比较的指标，以利于进行分析。
比率指标主要有三类，详见表2-3。
表2-3 比率指标的分类
在财务分析理论和实务中采用的主要比率分析有：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析，如图2-3所示。
图2-3 比率分析结构图
综上所述，比率分析法的优点是计算简便，计算结果容易判断，而且可以使某些指标在不同规模的企业之间进行比较，甚至也能在一定程度上超越行业之间的差别进行比较。
在财务分析中，比率分析用途最广，但也有局限性，突出表现在：比率分析属于静态分析，对于预测未来并非绝对合理可靠。比率分析所使用的数据为账面价值，难以反映物价水准的影响。可见，在运用比率分析时，一是要注意将各种比率有机联系起来进行全面分析，不可单独地看某种或各种比率，否则便难以准确地判断公司的整体情况；二是要注意审查公司的性质和实际情况，而不光是着眼于财务报表；三是要注意结合差额分析，这样才能对公司的历史、现状和将来有一个详尽的分析、了解，达到财务分析的目的。
（四）趋势分析法
趋势分析法又叫比较分析法、水平分析法，它是通过对财务报表中各类相关数字资料，将两期或多期连续的相同指标或比率进行定基对比和环比对比，得出它们的增减变动方向、数额和幅度，以揭示企业财务状况、经营情况和现金流量变化趋势的一种分析方法。采用趋势分析法通常要编制比较会计报表。
采用趋势分析法，必须注意以下问题。
（1）所对比的指标的计算口径必须一致。
（2）应剔除偶发性项目的影响。
（3）应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析。
趋势分析法总体上分四大类：纵向分析法、横向分析法、标准分析法及综合分析法。此外，趋势分析法还有一种趋势预测分析。
四、企业财务分析的作用
（一）企业财务分析的总体作用
企业财务分析的总体作用可概括为三个方面。
（1）评估企业过去的经营绩效。如企业的净利润是多是少，投资报酬率是高是低，销货量是大是小，现金及营运资金的流动速度是快是慢等。
（2）衡量企业目前的财务状况。如企业现在所拥有的资产价值是多大，各项资产的投资比例是否合理，对外负债是否过多，可使用的现金数额、存货数额以及负债与权益的比例关系是否恰当。
（3）预测和影响企业的未来发展前景。方案一经确定，将影响企业未来的发展，尤其对财务方面的影响更为深刻。因此，经营管理者要对企业现实的财务状况和经营成果进行深入细致的分析研究，科学地预测未来的发展趋势，合理地做出经营决策。
（二）企业财务分析对企业经营管理的作用
企业的经营管理是一个复杂的系统工程。企业在经营中往往由于资金没有适度的调配、生产组织控制不佳、销售过程中工作失误等许多客观和主观的因素，使企业经营产生不良后果。因此，经营管理者务必要迅速获得企业的重要财务信息，以便采取必要的措施和有效方法，应付瞬息万变的不同情况。进行财务分析是经营管理者得到财务信息的有效途径。
因此，财务分析对企业经营管理的作用可概括如下。
（1）获取企业经营管理中所需要的财务信息，如企业的偿债能力、营运能力、获利能力、投资报酬和现金流动状况，了解企业的财务结构、资产结构并制定财务规划，让财务会计资料对经营管理的有用性得到提高。之所以把财务分析比作“企业的听诊器”，主要是因为这个作用。
（2）经营管理者可以简明扼要地观察企业目标完成得如何，企业目前财务状况怎样，并进一步了解影响企业经营目标完成好坏以及财务状况优劣的具体原因，以便经营者采取措施，改进工作。
（3）企业的经营管理者可以预测企业未来的发展前景，为企业做出正确的经营决策。企业主管部门也可以通过对企业进行财务分析，监督所辖企业各项计划（预算）指标的执行情况，以便及时进行宏观调控。
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