3.1 黄金的交易技巧
黄金，自古以来被视为五金之首，有“金属之王”的称号。所以黄金有价，且价值含量比较高。
3.1.1 什么是黄金
有一种物质：
有耀眼而美丽的光芒永不磨损褪色；
具有良好的延展性，一盎司可打成90多千米长的细丝，接近从北京到天津的距离；
能够永久保存，从古代至今共有15多万吨被挖掘保存下来；
密度高，全世界的存量用一艘大油轮可以装下；
稀有，已探明未开采的储量约7万吨，只可供开采25年。
这是什么？这就是黄金，如图3.1所示。
图3.1 黄金
黄金，又称金，化学符号Au，原子序数是79，即金的原子核周围有79个带负电荷的旋转电子。金的密度较大，在20℃时为19.32克／厘米3；金的熔点和沸点都很高，熔点高达1063℃，沸点高达2808℃，所以有“真金不怕烈火炼”的赞美之词。
黄金的意义不仅仅是以化学物质为唯一存在，它所具有的自然与社会双重属性，使其能够充当商品、货币、金融资产等多种角色。
3.1.2 黄金的标价方式
黄金的标价方式共有4种，具体如下。
1. 黄金的重量计量
黄金重量的主要计量单位为：盎司、克、千克（公斤）、吨等。国际上通用的黄金计量单位为盎司，我们常看到的世界黄金价格都是以盎司为计价单位。
1盎司=31.103481克
目前，在中国国内一般习惯于用克来作为黄金的计量单位，这个计量单位与国际市场约定俗成的习惯计量单位“盎司”是不同的，国内投资者投资黄金必须首先适应这种计量单位上的差异。
2. 黄金的纯度计量
黄金及其制品的纯度称作“成色”，市场上的黄金制品成色标识有两种：一种是百分比，如G999等；另一种是K金，如G24K、G22K和G18K等。我国对黄金制品印记和标识牌有规定，一般要求有生产企业代号、材料名称、含量印记等，无印记的为不合格产品。国际上也是如此。但对于一些特别细小的制品也允许不打标记。
3. 用“K金”表示黄金纯度的方法
国家标准GB11887—89规定，每开（英文carat、德文karat的缩写，常写作“K”）含金量为4.166%，所以，各开金含金量分别为（括号内为国家标准）：
12K=12×4.166%=49.992%（500‰）
18K=18×4.166%=74.998%（750‰）
24K=24×4.166%=99.984%（999‰）
24K金常被人们认为是纯金，但实际含金量为99.98%，折为23.988K。
4. 用文字表达黄金纯度的方法
有的金首饰上或金条金砖上打有文字标记，其规定为：足金，即含金量不小于990‰，通常是将黄金重量分成1000份的表示法，如金件上标注9999的为99.99%，而标注586的为58.6%。比如在上海黄金交易所中交易的黄金主要是9999与9995成色的黄金。
3.1.3 黄金在当前经济生活中的角色
历经了几千年的演变，如今，黄金在经济与社会生活中的用途十分广泛，具体有4种，如图3.2所示。
图3.2 黄金在当前经济生活中的角色
1. 国际储备
黄金的货币属性是人类文明几千年来形成的，而且在没有商品交流、信息沟通的情况下，均受到各国的推崇。在20世纪40年代，发达国家中5个主要的黄金储备国与发展中国家双方的黄金储备总量几乎相同；到60年代末，所有国家的黄金储备都在增长，但发达国家的黄金储备增长比例更大。
无论历史如何变迁，黄金始终是世界各国的资产储备手段，截至2018年1月，全球官方黄金储备共计33726.2吨，黄金储备作为一种战略储备资产，在抵抗风险、稳定币值方面都发挥着重要作用。
2. 黄金饰品
黄金饰品在人类几千年的历史中始终是财富和华贵的象征。随着社会的发展和高科技的出现，用金制作的珠宝、饰品、摆件的范围和样式不断拓宽深化。现如今，随着人们收入水平的不断提高、财富的不断增加，黄金饰品的需求量正在逐年增加。
3. 工业与高新技术产业
由于黄金所特有的物理、化学性质：良好的导电性和导热性；对红外线的反射能力接近100%；良好的工艺性，极易加工成超薄金箔、微米金丝和金粉，很容易镀到其他金属、陶器及玻璃的表面上；极高抗腐蚀的稳定性；在金的合金中具有各种触媒性质；在一定压力下金容易被熔焊和锻焊；可制成超导体与有机金等，使它广泛运用于工业和现代高新技术产业中，如电子、通信、宇航、化工、医疗等领域。
4. 保值、增值需要
在通货膨胀或金融危机时期，为了避免货币购买力的损失，实物资产包括不动产（房屋）、贵金属（黄金、白银等）、珠宝、古董、艺术品等往往会成为资金追逐的对象。另外，投资黄金，利用金价波动，投资者还可以赚取利润，实现其增值功能。
3.1.4 黄金的供给与需求
下面来具体讲解黄金的供给与需求。
1. 黄金的供给
世界现查明的黄金资源量为8.9万吨，储量基础为7.7万吨，储量为4.8万吨。黄金储量和储量基础的静态保证年限分别为19年和39年。
南非占世界查明黄金资源量和储量基础的50%，占世界储量的38%；美国占世界查明资源量的12%，占世界储量基础的8%，世界储量的12%。除南非和美国外，主要的黄金资源国是俄罗斯、乌兹别克斯坦、澳大利亚、加拿大、巴西等。
世界黄金市场的供应主要有以下几个方面：世界各产金国的新产金；苏联向世界市场售出的黄金；回收的再生黄金；一些国家官方机构，如央行黄金储备、国际货币基金组织以及私人抛售的黄金。
1）新产金
矿产金的生产是黄金供应的主要来源，近十年世界矿产黄金的总量变化不大，基本维持在2500吨上下，但地区的产量变化较大。非洲、北美洲、大洋洲黄金产量呈下降趋势，而拉丁美洲、亚洲的产量逐渐上升。年产100吨以上的国家有南非、澳大利亚、美国、中国、秘鲁、俄罗斯、印度尼西亚和加拿大。
近年来，我国黄金产量有较大幅度的增长。我国黄金的生产主要来自三个方面：黄金企业矿产金、有色金属冶炼企业产金、黄金冶炼企业产金。
2）再生金
再生金是指通过回收旧首饰及其他含金产品重新提炼的金。再生金产量与金价高低成正相关关系。
再生金产量主要来自制造用金量高的地区，如印度次大陆、北美、欧洲、亚洲，这些地区是再生金主要产地。
3）官方机构售金
各国央行出售黄金是黄金市场供应的重要组成部分。中央银行是世界上黄金的最大持有者。
提醒 黄金市场的黄金供给主要有三种性质。第一是经常性供给，来自世界主要产金国，此类供给是稳定的。第二是诱发性供给，这是由于其他因素刺激导致的供给，主要是金价上扬致使囤金者获利抛售，或使黄金矿山加速开采。第三是调节性供给，这是一种阶段性不规则供给。例如，产油国因油价低迷，会因收入不足而抛售一些黄金。
2. 黄金的需求
黄金的需求包括三种，分别是工业消费需求、世界储备的需求和投资需求。
1）工业消费需求
黄金的工业消费需求主要有以下几方面：首饰业、电子业、牙科、官方金币、金章和仿金币等。
一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的工业总需求，例如在微电子领域，越来越多地采用黄金作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使黄金的替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。电子产品、牙科、金牌、仿金币等工业需求弹性较大，但是需求所占比例较小，一般不高于10%。
2）世界储备的需求
黄金储备是央行用于防范金融风险的重要手段之一，也是衡量一个国家金融健康的重要指标。从目前各中央银行的情况来看，俄罗斯、中国、日本作为经济政治大国，黄金储备量偏小。作为一个在世界经济中有巨大影响力的国家，黄金储备一般应占到外汇储备的10%。
3）投资需求
由于黄金具有储备与保值资产的特性，所以黄金还存在投资需求。对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。一方面，人们利用金价波动，入市赚取利润；另一方面，可在黄金与其他投资工具之间套利。如当美元贬值、油价上升时，黄金需求量便会有所增加，价格上涨；而当股市上涨，吸引大量资金时，所以黄金需求可能会相应减少，价格下跌。
目前，世界局部地区政治局势动荡，石油、美元价格走势不明，导致黄金价格波动比较剧烈，黄金现货及依附于黄金的衍生品种众多，黄金的投资价值凸显，黄金的投资需求不断放大。
3.1.5 黄金标准合约
黄金标准合约如表3.1所示。
表3.1 黄金标准合约
3.1.6 影响黄金价格变动的因素
影响黄金价格变动的因素很多，下面具体讲解。
1. 黄金的供求关系
由于黄金兼具商品、货币和金融属性，又是资产的象征，因此黄金价格不仅受商品供求关系的影响，对经济、政治的变动也非常敏感，石油危机、金融危机等都会引起黄金价格的暴涨暴跌。此外，投资需求对黄金价格的变动也有重大影响。
从历史上看，20世纪70年代以前，世界黄金价格基本比较稳定，波动不大。世界黄金的大幅波动是20世纪70年代以后才发生的事情。例如，1900年美国实行金本位，当时一盎司20.67美元，金本位制保持到经济大萧条时期，1934年罗斯福将金价提高至一盎司35美元。1944年建立的布雷顿森林体系实际上是一种“可兑换黄金的美元本位”，由于这种货币体系能给战后经济重建带来一定的积极影响，金价保持在35美元，一直持续到1970年。
近30年来，黄金价格波动剧烈，黄金价格最低253.8美元／盎司（1999年7月20日），最高850美元／盎司（1980年1月18日）。1979—1980年年初是黄金价格波动最为剧烈的阶段。1979年11月26日（据NYMEX期货价格）黄金价格为390美元／盎司，而不到两个月，1980年1月18日，黄金价格已涨到850美元／盎司，成为30年来的最高点。在随后的一年半时间内，价格又跌回400美元之下，并且在随后的二十多年里价格基本都在400美元以下，尤其在300～200美元之间维持了相当长的时间，300美元以下的价格就持续了4年，从1998年1月至2002年3月。从2002年3月底黄金价格恢复到300美元之上，2003年12月1日重新回到400美元，2005年12月1日价格突破500美元／盎司，2006年4月10日突破600美元／盎司，2010年11月9日达到近期的最高点1424美元／盎司，2011年9月6日创出1920.3美元的高点。2011年，黄金见顶后，出现了较长时间的回调，在2015年12月，创出1046美元／盎司的低点。随后价格出现了反弹，现在黄金价格在1320美元／盎司附近。
造成黄金价格剧烈波动的诱因是70年代布雷顿森林体系的瓦解。1973年，尼克松政府宣布不再承诺美元可兑换黄金，金价彻底和美元脱钩并开始自由浮动。从此，黄金价格的波动最大限度地体现了黄金货币和商品属性的均衡影响。
2. 世界主要货币汇率
美元汇率是影响金价波动的重要因素之一。由于黄金市场价格是以美元标价的，美元升值会促使黄金价格下跌，而美元贬值又会推动黄金价格上涨。美元强弱在黄金价格方面会产生非常重大的影响。但在某些特殊时段，尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，黄金价格也会摆脱美元影响，走出独自的趋势。
美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资者竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。
回顾过去30年的历史，美元对其他西方货币坚挺，则世界市场上金价下跌，如果美元小幅贬值，则金价就会逐渐回升。过去十年金价与美元走势存在80%的逆相关性。
3. 石油供求关系
由于世界主要石油现货与期货市场的价格都以美元标价，石油价格的涨落一方面反映了世界石油供求关系，另一方面也反映出美元汇率的变化和世界通货膨胀率的变化。石油价格与黄金价格间接相互影响。
通过对世界原油价格走势与黄金价格走势进行比较可以发现，世界黄金价格与原油期货价格的涨跌存在正相关关系的时间较多。
4. 世界政局动荡、战争
世界上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳增长而大量支出，政局动荡大量，投资者转向黄金保值投资等，都会扩大黄金的需求，刺激金价上扬。如第二次世界大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年“伊朗门”事件，都使金价有不同程度的上升。再如2001年“9·11”事件曾使黄金价格飙升至当年的最高价300美元。
除了上述影响金价的因素外，世界金融组织的干预活动、本国和地区中央金融机构的政策法规，也会对世界黄金价格的走势产生重大的影响。
3.1.7 黄金信息的查看
黄金信息的查看方法与铜信息的查看方法一样，既可以通过大宗商品行情分析软件来查看，还可以通过生意社网站来查看，下面进行简单讲解。
打开大宗商品行情分析软件，单击菜单栏中的“资讯”|“24小时实时资讯”命令，可以看到当前最新的实时资讯信息。单击“贵金属”标签，切换到“贵金属”选项卡，就可以看到贵金属的实时资讯信息，如图3.3所示。
图3.3 贵金属的实时资讯信息
在贵金属的实时信息中，就可以关注黄金的最新信息。要想查看某条信息，只需双击其标题即可。在这里双击的是“[亚洲黄金]金价几无变动，美元持坚”，如图3.4所示。
图3.4 黄金的最新信息
单击菜单栏中的“资讯”|“最新持仓报告”命令，就可以看到所有期货品种的最新持仓报告。单击“请选择交易品种”下拉列表框对应的下拉按钮，然后选择“黄金”选项，单击“检索”按钮，就可以看到黄金成交量和持仓量信息，如图3.5所示。
图3.5 黄金成交量和持仓量信息
想要查看某个合约的黄金成交量或持仓量，只需双击其信息标题即可。单击“[上海期货交易所数据]上海黄金总持仓龙虎榜[2018-05-15]”，就可以看到上海黄金总持仓量龙虎榜，如图3.6所示。
图3.6 上海黄金总持仓量龙虎榜信息
利用生意社网站来查看黄金信息的操作步骤如下。
在浏览器的地址栏中输入“http://www.100ppi.com”，然后按Enter键，就可进入生意社网站的首页。在“搜索”前面的文本框中输入“黄金”，然后单击“搜索”按钮，就可以看到黄金商品的最新报价信息，如图3.7所示。
图3.7 黄金商品的最新报价信息
在黄金商品最新报价信息页面的右侧，可以看到“黄金网gold.100ppi.com”，然后单击，就可进入黄金产业网，看到黄金的重点资讯信息和国内动态信息，如图3.8所示。
图3.8 黄金的重点资讯信息和国内动态信息
要想查看某条信息，只需双击该信息标题即可。
3.1.8 黄金交易实例
在分析国内黄金期货价格走势时，还要关注一下外盘黄金价格的走势。打开大宗商品行情分析软件，单击左侧的“外盘”标签，切换到“外盘”选项卡，再单击下方的“外盘加权指数”标签，就可以看到CMX金E指的报价信息。
双击CMX金E指的报价信息，就可以看到CMX金E指的日K线图，如图3.9所示。
图3.9 CMX金E指的日K线图
下面通过具体实例来讲解沪金期货实战交易。
（1）进行基本面分析，分析一下当前沪金期货的操作策略，即做多，还是做空。
（2）根据当前沪金期货合约的持仓量选择主力合约，主力合约的日K线图如图3.10所示。
图3.10 沪金的日K线图
提醒 由于沪金完全是跟着CMX金E指走，并且CMX金E指有夜盘，而沪金虽有夜盘，但晚上开盘时间为20:00，所以沪金总是一跳一跳的。
（3）黄金价格这一波上涨，最高创出366.3高点，但收盘收了一根带有上影线的小阳线，表明上方有压力。
（4）价格回调到5日均线附近后，再度上涨，最高上涨到366.2，然后再回调，回调到358.92，再度反弹上涨，这次又没有出新高，最高上涨到365.58。
（5）随后价格开始下跌，先是跌破5日和10日均线，然后又跌破了358.92低点，这意味着三重顶形态成立，后市将迎来震荡下跌行情，即A处。如果手中还有多单要及时出局，有高位猜顶空单可以耐心持有，并且要敢于沿着均线看空做空。
（6）价格然后沿着均线开始震荡下跌，连续下跌十几个交易日，创出338.85低点。然后价格开始横向盘整，但需要注意的是，每次反弹的高点是越来越低，所以仍要坚持逢高做空为主。
（7）在B处，价格跌破了上升趋势线，这意味着震荡行情结束，后市又要开始新的一波下跌，所以B处是不错的短线空单介入位置。
（8）同理，D处，也是不错的空单介入位置。
（9）在价格反弹过程中，如果价格反弹到下降趋势线附近时，也是不错的做空位置，即C处。
（10）价格经过几波下跌之后，创出265.01低点，即E处。需要注意的是，价格在创出新低这一天，收了一根带有长长下影线的中阳线，这意味着短线下跌行情结束，价格要开始反弹了。所以空单要及时获利了结，耐心等高点再介入空单。短线高手可以轻仓介入多单，搏反弹。
（11）随后价格连续反弹7个交易日，最高反弹到299.77，并且这一天，价格收了一根带有上影线的小阴线，这表明上方已出现压力。由于当前是反弹行情，所以抄底多单要及时获利了结，并且可以反手做空，即F处。
（12）从其后走势看，价格反弹到位后，再度下跌，所以在F处做空，短期会有不错的投资收益。