1.4.1　财务传统三表：底子、面子和日子

在财务报表中，最重要的就是资产负债表、利润表、现金流量表。这三张表的来历是这样的。

话说，会计这门学问起源于15世纪的意大利，是随着意大利威尼斯的资本主义发展而兴起的学科。早年的意大利威尼斯有很多商人，他们积累财富的方式是出海经商，但是他们也会有老的那一天。在他们老了的时候，他们有了船，却没有了力气，长江后浪推前浪，任何时候都会有很多勇敢智慧的年轻人，于是这些老商人会雇佣很多年轻的水手，驾着他们的船，带着他们的手下去继续闯荡，类似现在的出资方雇佣职业经理人。

但是，水手出海后，在报告这趟出船效益的时候，往往会虚报状况，比如船触礁了，水手生病了，货物丢了等等。总之，他们会有很多赚不到钱的理由，而由于没有任何台账和监控，老商人们感到很头疼。于是他们请人设计了三张表：资产负债表、利润表和现金流量表。

资产负债表被称为底子，因为表内记录了这艘船值多少钱（固定资产），船上有多少存货（存货），应收欠款（应收账款），还有水手手头有多少现金（货币资金），另外，还记录了这些资产的来源，比如应给付给人家的食品钱（应付账款）、老商人们自己出了多少钱买这些东西（所有者权益）。之所以叫底子，就是因为船上的东西越值钱，说明身家越厚实。

利润表被称为面子，反映的是这艘船出海一趟卖出货物后收到多少钱（营业收入）、这批货的进价是多少（营业成本）以及最后赚了多少钱（利润）。利润越丰厚，口袋的钱越多，老商人们自然越有面子。

现金流量表被称为日子，俗话说“吃不穷花不穷，算计不到就是个穷”，意思是说老百姓过日子要注意算好现金流，收支平衡就不会欠债。这张表记录了日常经营收到和支付的资金以及结余情况，这叫做经营互动现金流。另外，如果要买第二艘船，那就是投资活动现金流。如果发现前两项资金的无法自己承担，那就要去借钱，这个是筹资活动现金流。

三张表的关系如下图所示。

企业运营会消耗资源（资产），产生利润，利润的积累也反应在资产负债表的所有者权益中，现金流量表经营活动、筹资活动和投资活动的总和就是资产负债表中货币资金的变动情况。

从资产负债表中，左边说明了企业的钱都花到了哪里，右边说明了钱的来源，负债就是占用银行、供应商、客户或职工等的钱，所有者权益是老板自己掏出来的钱或者是历年的经营积累等，如下图所示。

我们可以从这张表中看出企业资产的质量、短期偿债能力、长期偿债能力以及运营能力。

企业的资产质量主要看货币资金是否充足，应收账款占比是否合理，是否有大额或长期无法收回的应收款项，存货是否有巨大的减值风险，固定资产中的设备是否还能适应目前企业产品的生产等。总结起来，资产质量主要是看资产中是否存在坏账情况、减值风险、淘汰风险等。

短期和长期偿债能力，主要通过流动比率、速动比率、资产负债率等指标与同行业相比。一般来讲，如果一个企业的资产负债率低于30％，产权比率低于50％、流动比率大于2、速动比率大于1，说明这个企业偿债风险比较低。当然，这个还要具体行业具体分析。

与资产负债表相关的比率，如下表所示。

续上表

部分比率值区间参考，如下表所示。

利润表主要可以看出公司盈利能力、产品竞争力和市场规模。

盈利能力主要可以看净利润，如果一个企业的净利润为负数，除非盈利模式特别好，在未来一个时间段内可以实现盈利，而且有持续的外部投资介入，否则很难长期生存下去。如何看透利润表，如下图所示。

产品竞争力说明了产品议价能力和成本控制水平，比如茅台酒的毛利就很高，因为酒类产品成本很低，但是因为茅台酒的口碑好，市场需求大，所以单价可以设得很高。而一些没有科技含量或者市场竞争比较饱和的产品，毛利就很低，这样每卖出一个产品赚到的钱就比较少，只能走低价高量路线，维持企业的生存。

市场规模主要看收入水平，例如我们国家有些行业是垄断的，在石油方面，中国石油和中国石化在石油领域的收入肯定是占据了行业收入的绝大部分，而有些行业是不存在寡头企业的，比如我们的美容业就是竞争激烈的行业，每年都有企业退出，也都会有新的企业进入，由于没有某个企业一家独大，所以每家企业收入占据整个行业的份额也都不会太大。

那么问题来了，当企业利润下滑出现危机的时候，我们用什么逻辑来分析比较好呢？此时，你要一个科目一个科目的看，主要看绝对值。

如果利润下滑，我们可以从利润表结构（如下图所示）方面考虑是否存在以下问题：

1.营业收入方面：主要是销售数量和单价。销售数量下降有可能源于营销做得不够好，单价下降有可能是产品落后，市场需求不足或者竞争比较激烈，主动降价等等。

2.营业成本方面：有可能是原材料、人工成本或者制造费用的增加。原材料有可能是CPI指数增加，物价上涨，或者供应紧缺。人工成本上涨可能是工人难招，或者社会薪酬普遍提升。制造费用增加有可能是水电费涨价，附注材料或者人工增加等等。也有可能是企业建设了新厂房或投入了新设备，导致折旧费增加等造成营业成本增加。

3.期间费用方面：包括销售费用、管理费用、财务费用。销售费用增加主要是营销力度加大，比如前几年RIO（锐澳）鸡尾酒赞助了很多综艺节目，导致销售费用在当年大幅增加。管理费用增加主要是管理人员人工成本增加，或者是日常接待费、办公费等的增加，也有可能是企业土地摊销成本的增加。财务费用的增加主要是贷款利息等的增加。

4.投资收益方面：当期如果投资收益为负数，则表示企业投资失败，发生了损失。

5.营业外收支方面：通常是不可控的。营业外收入减少，有可能是同期没有了诉讼赔偿或者政府补助，营业外支出增加可能是发生了自然灾害、诉讼赔偿或罚款等。

6.所得税方面：如果大幅度且不成比例的减少，那有可能是享受的税收优惠政策取消导致的。

另外，更深入一个层次来讲，利润能否持续，是否健康，对企业生存发展至关重要。如果不去看具体科目，其实利润表包括两大项目：收入和支出。

收入方面，主要收入是否可以持续。这个主要是看企业执行的策略能否与自己所制订的战略匹配。企业竞争战略主要包括成本领先和差异化战略。成本领先就是要定价最低，性价比较好，从而以量取胜，典型的企业如小米，他们制造的小米手机在市场上就属于物美价廉的。而苹果手机走的就是差异化的战略，价格高，但是技术更好，赢得了一众“果粉”的跟随。

成本方面，主要是看成本是否可控。营业成本要与目前企业的发展状态匹配。不能超前，也不能太畏首畏尾。制造企业主要关注料、工、费的。服务型企业主要关注人工成本。期间费用中的销售费用主要关注营销力度是否合适，管理费用主要关注投入的管理资源是否合适，财务费用主要关注融资规模是否恰当。

我们可以从三个方面分析以上的收支情况是否与战略匹配，如下图所示。

第一，比增速是否合理。即看看收支同比增幅是否与我们期望的相一致。是否有失控或者不符合预期。

第二，比预算是否超支。如果企业制订了预算，那我们就要分析各个收支项目是否与我们的预算有较大偏离，如果偏移较大，有可能是我们对市场的判断有问题，或者内部管理不当，也有可能是当时预算编制的不准确。这个要具体问题，具体分析。

第三，比营业收入的占比。以上两种方法是对比分析，我们也可以用结构分析，即让利润表的每个项目都计算处占收入的比重，然后比两年或者三年的，看看结构发生了什么样的变化。如果某项成本的结构变大了，那就有可能是内部管理对成本没有管控好。

从综合角度看，利润表中不同项目的不同状态形成了不同的企业经营情况，具体见下图。

利润表的不同状态如下表所示。

此外，通过利润表与资产负债表和现金流量表的结合，进行各种比率分析，还可以看出企业的盈利能力、偿债能力和企业发展能力。利润表比率分析如下表所示。

现金流量表主要看资金流向、利润质量。

资金流向主要看资金收入和支付到哪里去了。现金流量表主要有三个资金流方向，分别是：经营活动、投资活动和筹资活动。

另外，从现金流量表还可以看到利润质量，即利润中包含的现金流量大小。以格力电器为例，2018年1月～6月经营活动现金净流量是89亿元，利润总额是97亿元，经营活动现金净流量/主营业务利润基本上快1∶1了，说明这个企业的现金流非常充裕，而有的企业就不行，甚至经营活动现金净流量是负数，说明资金链很脆弱。

从综合角度看，现金流量表中不同项目的不同状态形成了不同的企业经营情况，如下表所示。

财务上的这三张表很重要，概括一下，我们可以从财务三表上看出企业的五种能力水平（如下图所示）：发展能力、控制能力、运营能力、偿债能力、盈利能力。另外，也可以看出企业产品、效率以及财力的状态。

苏莹莹非常惊讶地看着艾琳，原来世界上还有这种集长得漂亮，说话专业，知识渊博，才华横溢于一身的女人，真是自惭形秽啊。不过话说回来，如果没有非常强的自我安慰的本事，苏莹莹也不会活到今天。

于是，苏莹莹厚着脸皮继续问道：“三张表是怎么回事我听懂了，那对于财务报表分析，有什么快速入门的技巧吗？”