1.2.3　基金分类小结

讲完封闭式基金，可以从这种最古老的基金类型当中提取出几个分类标签，如表1-7所示。

（1）封闭式，基金发行结束以后就不再开放申购赎回，整个运作期间的基金份额是不会有变化的。大部分封闭式基金的份额是可以上市交易的，为投资者提供了变现的渠道，但交易价格由买卖供需决定，常常偏离基金净值。

与之对应的是：

开放式：投资者可以根据每天的基金净值进行申购赎回的基金，流动性好。

半封闭式：介于封闭式和开放式之间，通常存在于分级基金当中，母基金份额可以申购赎回，母基金下设的子基金份额不可申购赎回只能上市交易。后面的分级基金章节会专门讲到。

以上是根据运作模式来分类的。

（2）可上市交易，也叫场内基金，基金份额可以在交易所内通过二级市场买卖的方式进行转让，类似股票（“场”指的就是“交易所”）。

与之对应的是：

场外基金：基金份额只能在直销柜台、银行、券商、第三方销售机构等场外渠道进行申购赎回，不能拿到二级市场上买卖。

LOF基金：Listed Open-Ended Fund，场内基金的一种，它不仅可以在场外申购赎回，也可以在交易所交易。

以上是根据交易模式来分类的。

（3）主动管理。基金的运作靠的是基金经理的研究和投资能力，这都是需要发挥主观能动性的因素。基金业绩的好坏，比较依赖基金经理的个人能力，比如传奇基金华夏大盘，王亚伟离职了以后就再也没有那么神奇的表现了。

与之对应的是：

被动管理：主要是指数基金。基金经理的终极目标是使管理的基金净值走势与对应指数尽可能一致，剔除人为主观判断，缩小跟踪误差。

以上是根据投资方式来分类的。

（4）股票型基金。以股票为主要投资标的，早年间股票型基金的定义是“股票资产不低于60％”，后来证监会为了强化股票型基金的风格，要求股票型基金投资于股票的资产不低于80％。于是股票型基金纷纷发公告转型为“混合型基金”，以规避80％仓位红线的要求。

与之对应的是：

债券型：以债券为主要投资标的（80％以上投资比例）的基金。

货币型：仅以货币市场工具为投资标的的基金。货币市场工具主要指一年以内的银行存款、债券回购、央行票据和剩余期限在397天以内的债券等，基本都是风险极小的金融工具。

FOF型：80％以上资产投资于其他基金的基金。不过这种类型的基金还处于初步发展的阶段。

混合型：不属于以上任何一类的基金，通常是股债都可以投，风格相当灵活。当然也更容易造成基金的特点不明确，说专业点叫“风格漂移”。

以上是根据投资范围来分类的。