1.3　互联网金融的理论基础

1.3.1　产业经济学与互联网金融

1.互联网金融中的规模经济与范围经济

规模经济（Economics of Scale）和范围经济（Economics of Scope）是产业经济学的两大重要概念。规模经济分为“供方规模经济”“需方规模经济”，分别指同一供方内部成本随规模扩大而下降，需方所获价值随规模扩大上升。范围经济是指同一供方内部品种越多，成本越低。

互联网金融表现出明显的规模经济和范围经济。供方规模经济与互联网的对接，使信息、知识、技术等要素超越传统经济中居于首位的资本与劳动力要素，打破了边际成本递增、边际收益递减的传统经济学规律。这些信息经济时代的新要素能够零成本地复制与应用，随着其投入的增加，产出增加，供方的成本与收益就分别呈现出递减与递增态势。标准化是实现规模经济的前提条件，否则互联网金融服务就需支付与传统金融服务相当的高单位成本。互联网上开展保险销售业务是供方规模经济的典型案例。互联网保险销售平台不受货架和仓储的物力限制，成本主要有平台建设投入和宣传费用，投入运营后，依托计算机系统推行自助业务办理，打通标准化产品生产与流通通道，实现“批量化生产”“程序化服务”，边际成本很低，在客户人数增加的同时不断摊薄刚性成本，并通过动态交易产生大量集成资产，形成供方规模经济，进一步提高盈利能力。

需方规模经济存在于市场主体的外部。余额宝等互联网货币基金显示出了较强的需方规模经济性。余额宝问世初期价值并未突显，所对应货币基金的客户数量较少；随后较高的收益吸引客户不断集聚，使边际成本递减的同时也加强了效益示范作用，越来越多的人发现其值得购买。客户数量和产品价值因“正反馈效益”相互助长。当到达客户数量的临界值后，该类经济的规模迎来爆发式增长，价值的增长速度变得非常惊人。网络价值以用户数平方的速度增长，在需方整体角度来看，边际效用递增。

范围经济在互联网金融领域有着众多的体现，如在股权众筹领域，众筹平台新增单个融资方的边际成本很低，融资方越多，吸引的投资者越多，平台成本协同节约能力也就越高。又如，第三方支付平台嫁接了手机话费充值、信用卡还款、公用事业缴费、保险理财、日常生活服务等多元化业务，能吸引更多客户、增加客户黏性，同时，只要妥善解决技术兼容性和安全问题，就能将业务叠加所带来的额外成本控制在较低水平，使平台收入增加。

2.互联网金融中的长尾经济

长尾理论论述的是利用成本优势打开大量利基市场，其共同市场份额可能等于或超过主流场频的市场份额。长尾经济与范围经济都注重品种的增多和降低协同成本，但前者是就整个市场而言，包含大量冷门需求，后者则是同一企业内部的长尾经济，且限于增加相对热门的品种。

互联网金融居于金融产业的长尾之上，催生出一系列充分满足“普惠金融”需求的产品和服务，提升了金融的便捷性、平等性和开放性。互联网货币基金增加了小额、零散的投资机会，提供了“零门槛”的投资途径，从而开发了那些对手续简便度、额度灵活度十分敏感的尾部客户。互联网微贷公司凭借信息处理优势，全流程、高效率、低成本地把控借款人的信用水平，使微贷业务规模化成为可能，并设置灵活的期限与额度政策，服务人性化、个性化，迅速释放了大量小微借款、甚至碎片化借款的尾部需求，探索出了一条改善传统金融信贷体系信贷配给困难的新途径。

互联网金融的成本优势是其延伸长尾的基础。降低成本的终极办法就是用可以无限复制和传播的字节处理一切。传统银行应用互联网平台打造直销银行，摆脱了物理网点与运输仓储，突破了时空限制，简化了业务流程，减少了基层人员，改变边际成本—效益关系，而节省下来的成本，以更具吸引力的存款利率和服务费率等形式回馈客户，从而吸引新的客户群体——习惯运用互联网、收入较高、追求简便高效的群体，并进一步增加黏性。