内容摘要

本书研讨的主题是证券法执行中的权力分配问题，包括权力演变、聚集、分散和不同结构的证券法执行权力分配对公司融资的影响。在对证券监管合同主义、证券法地方竞争理论和证券交易所分权理论、强大证监会模式等证券监管权力配置模式进行评述之后，指出中国和美国证券监督管理模式均属于强大证监会模式，经历证券监管权力统一和集中的趋同现象。然而，两国证券监管权力统一集中的原因、过程和所嵌入的社会网络结构有较大不同，证券监管的执法方式有较大差异。本书特别针对中国的情况，搜集中国证监会发审委审核企业发行上市的数据，并结合历史资料与访谈记录等，研究我国证券统一集中监管对公司融资的影响。在国企改革、股票发行配额制取消和国家对资本市场的战略改变的背景下，经由证券发行制度改革、证券交易所的控制权上收、证券业的中央与地方的分化、公司股份制改造地方审批权的取消等系统性的制度变迁，中国证券监督管理机构逐步确立在证券监管领域的统一与集中监管地位。全国统一集中监管的证券法权力分配模式对我国公司融资的影响应历史和辩证地看。在积极方面，全国证券统一集中监管者更中性地对待不同所有制公司的证券发行上市申请；中国地方上市竞争的效率增强；随着地方政府的退出，全国证券监督管理部门越来越依靠市场守门人，特别是证券业的中介守门功能，证券业的角色也发生变化。消极方面则是难以满足中国公司融资的庞大需求。