小结

主权信用保障下，主权债券具有高安全性、稳收益性和强流动性的特征。在市场的支撑下，这三个特征的相互作用使得主权债券成为优质金融资产和重要金融产品，奠定了主权债券在金融市场的功能作用。主权债务发行国具有主权国家、债务人和债权人这三重身份，形成了特殊的关系结构。

发达金融市场国家的主权债务不仅是政府财政融资的手段、本国政府宏观调控的工具，而且还成为金融市场基准和企业管理风险的工具，在全球金融体系中具有系统性重要地位。这也使得发达国家的主权债务违约具有系统性重要后果，应受到法律的约束。但是，主权债务特殊的关系结构和主权债务证券化使得主权债务关系的规范面临难题，需要综合事前预防、事后危机管理等措施，通过法治路径来平衡各方关系。