衍生工具市场

在全球金融市场中，衍生品作为重要的组成部分，越来越受到投资者的关注。

金融衍生工具市场是指以各种金融合约为交易对象的交易场所。它可分为期货市场、期权市场和其他衍生工具市场。

期货市场

20世纪70年代，由于布雷顿森林体系国际货币制度的崩溃，以及金融自由化和金融创新浪潮的冲击，国际资本市场上利率、汇率和股票价格指数波动幅度加大，市场风险急剧增加。为了规避这些风险，金融期货市场应运而生，为保证资本市场的良性运转发挥了不可替代的作用。

期货是一种跨越时间的交易方式。买卖双方通过签订标准化合约（期货合约），同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的现货。通常期货集中在期货交易所进行买卖，但亦有部分期货合约可通过柜台交易。

期货是一种衍生性金融商品。按现货标的物的种类，期货可分为商品期货与金融期货两大类。

商品期货是标的物为实物商品的一种期货合约，是关于买卖双方在未来某个约定的日期以签约时约定的价格买卖某一数量的实物商品的标准化协议。金融期货是交易所按照一定规则反复交易的标准化金融商品合约。

期货交易者中，套保者（或称对冲者）通过买卖期货锁定利润与成本，降低时间带来的价格波动风险，投机者（套利者）则通过期货交易承担更多风险，伺机在价格波动中牟取利润。

一般来讲，成功运作的期货市场具有价格发现和风险转移与规避两大功能。

所谓价格发现，是指在交易所内对多种金融期货商品合约进行交易的结果能够产生这种金融商品的期货价格体系。期货市场的发现价格具有两个特点——公正性、预期性。

经济生活无时无刻不存在风险，而金融期货市场具有一种风险转移机制，可以提供套期保值业务，最大限度地减少价格波动带来的风险。套期保值就是买进或卖出与现货头寸数量相当、方向相反的期货合约，以期在将来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格变动所带来的价格风险。

金融期货市场之所以具有风险规避的功能，主要是因为期货市场上有大量的投机者参与。他们根据市场供求变化的种种信息对价格走势做出预测，靠低买高卖赚取利润。正是这些投机者承担了市场风险，制造了市场流动性，使期货市场风险规避的功能得以顺利实现。

期权市场

期权，作为全球最活跃的衍生品之一，广泛应用于风险管理、资产配置和产品创新等领域，其市场价值已在全世界范围内得到广泛认同。目前，期权与期货一起，被视为全球衍生品市场的两大基石。

期权市场是指按规定好的价格、规定好的交易时间和交易量买卖商品、外汇或证券的选择权的市场。

期权市场有以下三个特点：

（1）交易对象是一种权利。一种关于买进或者卖出证券的权利，而且这种权利具有很强的时间约束。

（2）是否执行权利较为灵活。投资者买进期权后，享有选择权，有权在规定的期限内，根据市场行情决定是否执行契约。对执行期权、放弃交易或把期权转让给第三者，投资者无须承担任何义务。

（3）投资风险较小。对于投资者来说，利用期权投资进行证券买卖的最大风险不过是购买期权的价格（保险费），而期货投资等的风险将难以控制，因此期权投资实质上是防范风险的投资交易。

从全球衍生品尤其是期权的发展来看，以北美为代表的发达市场在期权领域已经非常成熟。从我国的衍生品发展和现状来看，尽管期货类产品发展相对较早，但是从期权产品的角度来看，依然处于萌芽状态。

以我国大陆场内期权为例，目前我国大陆场内交易的期权品种仅有三个，分别为2015年2月9日正式上线的50 ETF期权，2017年3月31日上市的豆粕期权，以及2017年4月19日上线的白糖期权。

其中，50 ETF期权是以ETF为标的，豆粕和白糖期权则分别以相应期货合约为标的的期货期权。从这三个品种的成交量变化来看，50 ETF期权由于受到2017年行情的推动，其成交量自2017年以来出现大幅上升，其中2018年3月成交量较上年同期上涨近74%，显示出了权益指数期权产品的巨大发展潜力。

而白糖期权和豆粕期权受到中美贸易摩擦升级的影响，其成交量在2018年3月出现了上市近一年以来的爆发式增长，同样显示了商品期货期权巨大的发展空间。