二、传媒资本市场的参与者

传媒资本市场的参与者，主要包括各种市场工具的发行主体、市场的投资主体、沟通发行主体和投资主体的各种中介机构、市场的组织者和监管机构。

（一）证券发行人

发行人，又称发行主体，是指发行某种金融证券以募集资金的机构。根据身份性质的不同，资本市场中的证券发行人可分为政府部门、金融机构、公司和投资基金机构。

对于传媒行业的公司来讲，通过发行公司债所募资金，是公司的债务性资金，发行人必须承担按期付息和到期还本的法律责任。通过发行股票所募资金，是公司的资本性资金，发行人必须承担维护股东权益的责任，保障资本金的安全增值。通过发行可转换债所募资金，在债券未转化为股票之前属债务性资金，在债券转化为股票之后属资本性资金。

（二）投资者

传媒市场投资者主要包括政府、个人投资者及机构投资者。其中，政府投资主要通过各类产业投资基金进行，目前规模不大；个人投资者在此不做详细讲述；我们重点谈谈机构投资者。

投资于资本市场的目的主要有四种，即资本增值、资产增值、资金保值和融通资金。目前资本市场的投资者主要包括共同基金、保险公司、社保基金、私募基金。共同基金也就是公募基金，是目前规模最大的投资者。截至2018年底，我国公募基金规模已超过13万亿元，影响力越来越大。

保险公司目前可投资股票的上限是保费收入的10%，根据统计，2018年全国保险公司保费收入3.8万亿元，按投资上限计算，投资股票市场的资金大概在3800亿元左右。2017年底，全国基本养老、基本医疗、失业、工伤、生育保险五项社保基金收入为6.64万亿元。这两者正日益成为重要的机构投资者。

中国私募基金近年来发展很快，已经成为重要的机构投资者。2004年，赵丹阳与深国投合作成立第一只阳光私募基金，到目前为止中国私募基金行业已走过12年，无论从私募从业人数，还是产品数量、管理规模来说，都得到了飞速发展。2018年底，我国私募基金认缴规模突破12万亿元。

机构投资者不仅为股票市场提供了融资资金来源，而且在公司治理方面发挥了越来越重要的作用。由于机构投资者规模较大，持股较多，因此能从自身利益出发，对上市公司的经营决策发挥有效的监督作用。当公司的经营投资决策偏离正常轨道时，机构投资者可以投票反对。如果反对无效，也可以选择“用脚投票”，卖出股票。由于机构持股量较大，卖出时，往往对公司股价形成较大的打压作用，使公司再融资面临较大的困难。由于这些原因，上市公司越来越重视与机构投资者的沟通。

（三）中介机构

证券市场中介机构是指为证券的发行与交易提供服务的各类机构。中介机构是连接证券投资人与筹资人的桥梁，是证券市场运行的组织系统。在证券市场起中介作用的机构是证券公司和其他证券服务机构，通常把二者合称为证券中介机构。证券市场功能的发挥，在很大程度上取决于证券中介机构的活动。通过它们的经营服务活动，沟通了证券需求者与证券供应者之间的联系，不仅保证了各种证券的发行和交易，还起到了维持证券市场秩序的作用。

（1）证券公司又称证券商，是指依法设立可经营证券业务的、具有法人资格的金融机构。证券公司的主要业务有代理证券发行、代理证券买卖、自营性证券买卖以及其他咨询业务，如兼并与收购等。证券公司一般分为综合类证券公司和经纪类证券公司。

（2）证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要包括证券登记结算机构、证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、证券信用评级机构等。

（四）市场组织及管理监督机构

证券交易场所、政府监督管理部门是主要和基本组织、管理和监督机构。

证券交易所，是依据国家有关法律，经由政府证券主管机关批准而设立的证券集中竞价交易的有形市场，是证券市场的核心机构。其主要功能有：①为交易双方提供一个完备、公开的证券交易场所，使交易能迅速合理地成交。②保证证券交易的连续性。③证券交易所随时公布市场成交数量、价格等行情信息，及时、准确地传递上市公司的财务状况、经营业绩，正确反映股票的供求关系。④组织和调控证券交易活动的重要机构。

场外交易市场，是一种非集中的证券交易市场。与证券交易所相比，场外交易市场具有三个主要特点：①非集中市场。②开放式市场。③证券种类繁多。

中国人民银行、国务院证券委员会、中国证券监督管理委员会等，是中国政府监管资本市场和证券业的主要机构。