二、2010年之后我国传媒资本市场与资本运营情况

2010年是我国移动互联网元年，与移动互联网相伴而行的还有大数据、云计算，最近几年还有人工智能、虚拟现实等，这几项新技术改变了中国传媒产业的产业格局、商业模式、竞争态势、发展趋势，传媒业开始向融合方向发展。2010年之前存在的条块分隔限制、政策限制，在相当程度上被新技术打破。因此，资本开始涌入传媒产业，我国传媒资本市场一下迅猛发展起来，传媒资本运营也变得空前活跃。

（一）国家对传媒产业政策不断放宽，对传媒与资本的结合大力支持

2010年之后，国家对传媒产业政策不断放宽，对传媒与资本的结合大力支持，使传媒资本市场与资本运营的政策环境不断改善，促进了我国传媒资本市场与资本运营的发展。

在近年来国家发布了涉及传媒产业发展的政策，在很多这些政策中，国务院《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》、党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》、党的十八届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》等尤为重要。

2013年8月，国务院发布《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》（以下简称《意见》），提出要实施“宽带中国”战略，加快网络、通信基础设施建设和升级；提出要大力发展数字出版、互动新媒体、移动多媒体等新兴传媒产业，促进数字文化内容消费。按照《意见》的规划目标，到2015年，信息消费规模要超过3.2万亿元，其中基于互联网的新型信息消费规模达2.4万亿元，年均增长30%以上。《意见》还提出了深化行政审批制度改革、加大财税政策支持力度、切实改善企业融资环境等六个方面的支持政策，对传媒产业产生了积极作用。

党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》在第十一部分“推进文化体制机制创新”中一共包括四个方面，其中（38）、（39）和（41）都对传媒产业的发展有直接影响。

“推进文化体制机制创新”中的（38）提出：“完善文化管理体制。按照政企分开、政事分开原则，推动政府部门由办文化向管文化转变，推动党政部门与其所属的文化企事业单位进一步理顺关系。建立党委和政府监管国有文化资产的管理机构，实行管人管事管资产管导向相统一。”

“推进文化体制机制创新”中的（39）提出：“建立健全现代文化市场体系。完善文化市场准入和退出机制，鼓励各类市场主体公平竞争、优胜劣汰，促进文化资源在全国范围内流动。继续推进国有经营性文化单位转企改制，加快公司制、股份制改造。对按规定转制的重要国有传媒企业探索实行特殊管理股制度。

“鼓励非公有制文化企业发展，降低社会资本进入门槛，允许参与对外出版、网络出版，允许以控股形式参与国有影视制作机构、文艺院团改制经营。支持各种形式小微文化企业发展。推动文化企业跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组，提高产业规模化、集约化、专业化水平。

“在坚持出版权、播出权特许经营前提下，允许制作和出版、制作和播出分开。建立多层次文化产品和要素市场，鼓励金融资本、社会资本、文化资源相结合。完善文化经济政策，扩大政府文化资助和文化采购，加强版权保护。健全文化产品评价体系，改革评奖制度，推出更多文化精品。”

“推进文化体制机制创新”中的（41）提出：“理顺内宣外宣体制，支持重点媒体面向国内国际发展。培育外向型文化企业，支持文化企业到境外开拓市场。”

党的十八届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》（以下简称《“十三五”规划建议》）指出，到2020年，文化产业将成为国民经济的支柱性产业，包括传媒产业在内的我国文化娱乐产业有望达到1万亿元的市场规模，行业进入快速发展期。为实现这一战略目标，《“十三五”规划建议》也提出了相应的保障措施，而各地政府也纷纷出台相关的支持政策，为传媒产业发展带来了空前利好条件。

（二）中国社会财富不断增加，为传媒产业发展提供了资金条件

《“十三五”规划建议》指出，“十二五”时期，我国已经发展成为全球第一货物贸易大国和主要对外投资大国。“十二五”期间，我国对外直接投资规模是“十一五”的2.3倍。2015年，我国对外直接投资实现连续13年快速增长，达到1456.7亿美元，并超过同期中国实际使用外资1356亿美元的数额，实现资本项下净输出。2015年我国对外直接投资规模占到全球流量份额的9.9%，同比增长18.3%，金额仅次于美国，位列世界第二。2016年，我国对外直接投资1701亿美元同比增长44.1%。

我国在近年来之所以由对外引资大国逐渐向利用外资和对外投资并重的国家转变，其背景是中国社会财富不断增加，可用于投资的资金规模不断扩大。

我们仅以我国储蓄存款数额变化情况为例，就可以管窥中国社会财富增加的速度与规模。2005年底，我国城乡居民储蓄存款为14.1万亿元，2007年底这一数额增长到17.2万亿元，2014年为113.86万亿元，2015年底为135.70万亿元。从2005年到2015年，我国城乡居民储蓄存款的规模增长了近10倍。

与社会财富增长伴生的是消费的升级，文化娱乐消费在质与量上的需求都迅猛提升。在这种情况下，传媒产业成为资金投放重点关注的对象。

（三）中国资本市场不断完善，资本运营水平提高

党的十六届三中全会提出要大力发展多层次的资本市场体系，建立统一互联的证券市场。尽管到目前为止，我国企业的融资仍然以银行间接融资为主，直接融资特别是股本融资远未达到理想的程度。但经过20余年的发展，我国已初步形成多层次、多元化的资本市场，资本市场中的投融资者，在复杂多变的环境中，不断提升资本运营水平。

在我国资本市场不断完善的同时，我国的职业投资人队伍也不断壮大，投融资水平不断提高，带动了中国各行业资本运营水平的提高。

以传媒产业为例，近年来，传媒企业较为娴熟地运用主板和创业板上市、新三板挂牌交易、吸收合并和定增等方式进行融资，促进了传媒业优秀资源的有效整合，推动了传媒产业的发展。例如，浙报传媒近年来确定了传统媒体与新兴媒体融合发展之路，积极拥抱互联网与新媒体，在资本市场主动出击，并购了一系列与新媒体相关的资产并进行了有效整合，业绩可观。

传媒企业和传媒经营者的资本运营能力不仅体现在股市上，而且开始运用到股市之外更广泛的领域里。

2016年底，南方都市报发起设立“南都新传媒产业基金”，为南方都市报转型发展提供项目及产业深耕、市场引导、服务价值挖掘、资产证券化及国有资产保值增值的资本平台。基金完全按照市场化管理，选择南都的优势行业、成熟产品线，以新设项目公司＋项目产业基金为配套模式，对外投资契合南都发展战略需要及所属行业产业链上下游的优质项目和企业，采取小步快跑的升级思路进行运营。

著名媒体人吴晓波在2014年11月，将其名下的杭州蓝狮子文化创意有限公司45%的股份出售给皖新传媒。借助上市公司皖新传媒，蓝狮子股票2015年11月在新三板挂牌。2015年，吴晓波又联合创立狮享家新媒体基金，重点投资自媒体，已投资的项目包括微信公众号“餐饮老板内参”“酒业家”“十点读书”“12缸汽车”“车早茶”“车找茬”“B座12楼”等。

（四）传媒业经营管理水平的提高，进一步吸引了资本的进入

2010年以来，我国传媒业在IT技术和互联网技术的推动下，传统媒体与新媒体的有机融合有序推进，深刻改变了中国传媒业的产业格局和发展走向，中国传媒业已经出现“弯道超车”的迹象。在这种情况下，传媒业经营管理水平明显提高，产业发展整体态势向好，进一步吸引了资本的进入。

在最近几年的传媒产业发展中，不仅原本就有传媒业资产的百度、腾讯加大了其投资力度和拓展范围，而且原本与传媒业关系不大的电商巨头阿里巴巴也大规模投资于传媒业，这充分说明传媒产业的未来发展的巨大潜力。

（五）中国传媒资本向海外投资

中国传媒业近年来还有一个重要趋势，就是传媒资本向海外投资。传媒产业作为内容产业，在国际化拓展中，会遇到文化折扣的难题。但任何一个国家传媒产业发展到较高水平，必然要走向国际化。通过国际化，可以有效提升本国传媒产业国际竞争力，有效拓展国际市场，从而提升本国文化软实力。

近年来，中国传媒资本开始向海外投资，并取得了初步成效。随着中国经济进一步发展，中国传媒产业经营管理水平进一步提高，中国文化自信日益强化，这一趋势将日益迅猛。

但由于中国文化与西方文化差异较大，而中国传媒企业目前的经营管理水平与世界先进水平相比还有较大距离，因此中国传媒企业国际化资本运营活动还应当谨慎展开，可以先从自己熟悉的领域入手，先从小项目入手，积累经验后再逐步展开。

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(1)　［秘鲁］赫尔南多·德·索托．资本的秘密[M]．南京：江苏人民出版社，2001：32．

(2)　［秘鲁］赫尔南多·德·索托．资本的秘密[M]．南京：江苏人民出版社，2001：33．

(3)　［秘鲁］赫尔南多·德·索托．资本的秘密[M]．南京：江苏人民出版社，2001：6．

(4)　吕炜．资本的生产力效率假说[M]．北京：商务印书馆，2005：49．

(5)　曹尔阶．资本是个好东西[M]．北京：中国人民大学出版社，2012：398．

(6)　曹尔阶．资本是个好东西[M]．北京：中国人民大学出版社，2012：41．

(7)　［美］乔·J．施蒂格勒．产业组织与政府管制[M]．上海：上海人民出版社，上海三联书店，1996：9-10．

(8)　三文娱．迪士尼看好怎样的创业公司？三年来它孵化了这29家[EB/OL]．（2016-07-14）[2016-08-23]．http://3wyu.baijia.baidu.com/article/540030.

(9)　杰罗姆．全球传统媒体谁最数字化？这故事不在美国！[EB/OL]．（2015-10-20）[2016-08-23]．http://jerome.baijia.baidu.com/article/198586?utm_source=tuicool.

(10)　杰罗姆．到美国圈地、扫货，德国报业巨头Springer打造全球“最数字化”传统媒体[EB/OL]．（2015-12-10）[2016-08-23]．http://www.tmtpost.com/1453472.html.