第二节　信托项目收益率

一、集合类信托项目收益率

2016年度蓝皮书得到68家信托公司披露的集合类信托项目加权平均实际收益率数据，比2015年度蓝皮书多了2家。如表4-4所示。

对于全体信托公司集合类信托项目加权平均实际收益率来讲，2012年以来，信托公司集合类信托项目平均收益率在6%～10%波动，经历2012年的最低值6.87%之后，2013年、2014年和2015年该指标持续上升，在2015年达到近5年的最高值9.70%，2016年则又小幅下跌至8.26%。值得一提的是，即使是2015年的最高值9.70%也远低于2007年的11.91%。

就单个公司集合类信托项目收益率而言，在近5年内，只有2012年和2014年所有公司该指标均未出现负值。在2013年、2015年和2016年，分别有1家公司该指标为负值。值得注意的是，2016年披露的68家公司中，67家信托公司集合类信托项目收益率为正值，全行业平均收益率较2015年继续出现了小幅的下跌。

从各信托公司在指标上的表现差异度方面来看，近5年来除了2015年变异系数为最高值0.75外，其余4年的变异系数均在0.40以下。在2012年和2013年连续两年持续下降后，2014年该指标小幅上升至0.36，2015年继续上升至0.75，2016年又大幅下跌至0.25。这表明2016年度各公司在指标的差异度大幅缩小，业绩表现趋于一致。此外，从集合类信托项目收益率最高值和最低值的差距来看，2016年度也是近5年来相对比较小的。

2016年集合收益率前3名公司分别为：国投信托（收益率9.74%）、北京国信（收益率8.99%）以及云南国信（收益率8.46%）。与2015年该项指标的排名差异较大，行业前3的位置全部发生了变化。2015年排名前3的山西信托（收益率38.21%）、平安信托（收益率21.35%）以及厦门国信（收益率18.85%）在2016年分别以8.55%、12.70%和4.88%的收益率位居行业第39位、第8位和66位。

从该指标历年的稳定程度来看，华澳信托和东莞信托从2011年以来保持了非常稳定的表现，每年分别实现了9.25%和9.29%的平均集合类项目收益率；信托收益率比较稳定的还有新时代和中投信托，变异系数均为0.07。

二、单一类信托项目收益率

在过去的5年中，单一类信托项目平均收益率持续上升，如表4-5所示。2012年该指标为6.61%，2013年、2014年、2015年和2016年则持续小幅上涨。2016年度，取得最高单一收益率的公司达到7.90%，68家信托公司单一收益率在4.67%～7.90%波动。

从变异系数来看，2016年度为0.20，为2015年大幅上升后的小幅下跌，表明2016年扭转了2015年的趋势，各信托公司在该指标上的表现更加趋同。值得一提的是，近5年各信托公司单一类信托项目收益率变异系数均在0.20上下波动。该指标历年来都没有出现负值。

2016年度单一类信托投资项目收益率前3名为：长安国信（收益率7.90%）、重庆国信（收益率7.35%）以及北京国信（收益率7.22%）。信托项目单一类收益率排名与2015年相比变化比较大，行业前3的位置全部发生了变化。2015年度位居行业前3的工商信托（收益率16.21%）、五矿信托（收益率14.09%）以及爱建信托（收益率11.42%）在2016年分别以7.99%、7.74%和7.69%的收益率分别位居行业第23名、第27名和第29名。

从该指标历年的稳定程度来看，苏州信托从2011年以来保持了非常稳定的表现，每年基本实现7.35%的单一类项目收益率，变异系数为0.07。另外，交银国信和新时代的单一收益率也比较稳定，变异系数分别为0.08和0.09，平均值分别为5.71%和8.07%。而国民信托由于在2012年出现了0.00%的单一项目收益率，从而成为2011年以来在该指标方面表现最不稳定的信托公司，变异系数为0.91。

三、证券投资类信托项目收益率

如表4-6所示，2012—2015年，证券投资类信托项目收益率持续上升，2016年该指标又出现大幅下跌，达到5.07%。同时我们必须注意到，该指标为0的公司数目在2016年大幅下降，从2013年最多的22家公司将至2016年的13家。

本年度该指标最大值为重庆国信的176.02%，同时，2016年度只有13家公司证券投资类项目收益率为负值。从变异系数来看，2012年度为3.19，为近5年最高值，远高于2016年的次高值2.19。在2013年达到过去5年最低值（0.91）后2015年该指标大幅上升至2.08，2016年又继续上升至2.19。这表明，2016年各信托公司在该指标上延续了2015年两极分化的趋势。

2016年证券投资类信托投资项目收益率前3名为：重庆国信（收益率176.02%）、西部信托（收益率28.16%）以及华融国信（收益率25.03%）。

2016年与2015年该项指标的排名差别比较大，前3名均发生了变化。重庆国信、西部信托和华融国信在2016年证券投资类项目收益率大幅增加，跃居行业前3位。百瑞信托（收益率112.08%）、华澳信托（收益率106.08%）以及平安信托（收益率70.90%）证券投资类收益率则大幅下跌，跌出行业前3位。另外，2016年前3名和2015年相比，证券投资类收益率大幅下跌，这与2015年的牛市不无关系。

四、加权平均收益率

2012—2016年各信托公司信托项目的加权平均收益率见图4-2。2012—2015年，信托公司项目加权平均收益率持续增加，由2012年的5.42%上升到2015年的9.90%，2016年则大幅下跌至6.92%。

由图4-2可以看出：2012—2016年期间，单一类项目收益率基本持平。集合类项目和证券投资类项目收益率在2012—2015年期间持续上升，2016年则出现了不同程度的下降。2016年，集合类项目和单一类项目收益率与2015年基本持平，证券投资类项目收益率则大幅下降至5.07%，达到近5年来的历史次低值，这与2015年证券市场的火爆不无关系。就2016年而言，各信托公司集合类项目取得了相对较高的收益率，单一类项目次之，证券投资类项目收益率最低。