2.7　希腊字母在交易中的运用

Delta、Gamma、Vega、Theta和Rho五个希腊字母分别度量了标的资产价格、标的资产波动率、期权到期时间、市场利率对期权价格的影响，在期权交易中，从持仓希腊字母值的正负可以知道投资者对市场的预期，希腊字母与持仓、市场预期关系可详见表2.4、2.5所示。

表2.4　希腊字母与持仓投资组合

表2.5　希腊字母与标的资产变动关系

自测题

1.假设某股票价格为20元，而行权价为19元，一个月后到期的该股票的认购期权价格为2元。该期权Delta为0.68，则该期权的杠杆倍数为：（）

A.12.5　B.6.8　C.6.46　D.0.68

2.在其他因素不变的情况下，随着到期日的临近，以下哪项说法是错误的？（）

A.深度实值认购期权的Delta趋于1

B.深度虚值认沽期权的Gamma趋于0

C.平值认购期权的Vega趋于0

D.平值认沽期权的Gamma趋于0

3.某投资者预期市场将出现较大波动，但不确定标的资产变动的方向，于是构建了买入跨式策略，具有相同行权价、相同到期月份的认购期权和认沽期权的Delta值分别为0.47和-0.6，则该组合的Delta值为：（）

A.-1.07　B.-0.13　C.0.13　D.1.07

（答案见第244页）