1.3 必懂的期货投资细节
在前面的内容中，我们提到了保证金、T+0等词汇，这些内容在期货投资中起着非常重要的作用，下面我们就来认识一下它们。
1.3.1 保证金交易
保证金交易是指客户在其买卖外汇现货合约或期货合约时，按照合约的价值缴纳一定比例资金，无须全额支付的交易。交易的盈亏按照和约的金额来确定，从而使得外汇现货合约和期货交易盈亏产生了杠杆效应。
【知识拓展】保证金交易和保证金制度
保证金交易制度是指在期货交易中，为了确保履约，维护交易双方的合法权益，买卖双方应交纳履约保证金的制度。凡参与期货交易，无论买方还是卖方，均需按所在交易所的规定缴纳保证金，保证金是交易者履行合约的财力担保金，这与保证金杠杆是不同的。
保证金交易是一种高效的投资方式，但很多时候会造成巨大的损失，比如下面的案例。
【实战案例】王先生的期货保证金交易
王先生是一名个体经营户，2015年开始参与期货投资，并顺利地选择了沪银1511合约。4月27日，其价格为3477元，王先生预测价格会上涨，于是选择了20倍杠杆进行投资。
在不考虑交易保证金与手续费的情况下，王先生需要支付3477×15×5%=2607.75（元）。此后，价格上涨到了3844元，王先生的持仓价值达到了3844×15=57660（元）。
但在这样的情况下，王先生却并没有选择平仓，而是选择了继续持仓。7月1日，价格下跌至3408元，王先生的持仓价值为3408×15=51120（元）。此时，需要计算0保证金时的持仓量，也就是3477×15=52155（元）。因此，王先生的损失为52155-51120=1035（元）。上述案例涉及的价格变化如图1-10所示。
图1-10 沪银价格走势
在上述案例中，王先生没有意识到保证金杠杆在带来投资价值的同时，也会将风险扩大。一般来说，期货投资常见的杠杆有如下几种。
✧ 5倍杠杆：需要支付的保证金是总投资金额的20%。
✧ 10倍杠杆：需要支付的保证金是总投资金额的10%。
✧ 20倍杠杆：需要支付的保证金是总投资金额的5%。
✧ 50倍杠杆：需要支付的保证金是总投资金额的2%。
✧ 100倍杠杆：需要支付的保证金是总投资金额的1%。
1.3.2 双向交易
双向交易是指在期货交易中，交易者能够以买入期货合约或卖出期货交易合约作为交易的开端，也就是通常所说的买空卖空。下面通过具体的案例来认识一下双向交易。
【实战案例】双向交易如何获利
某投资者参与了郑棉1509期货合约的投资，他在价格为12850元时买入开仓，在13640元时进行平仓，即在价格上涨时进行买多，并顺利获利。具体的交易获利情况如图1-11所示。
图1-11 买入开仓
与此同时，另外一位投资者选择了投资豆粕1601期货合约。他在价格为2857元时选择进场，进行了卖空开仓，在价格2553元时进行了平仓，这便是在价格下跌时进行的卖空。同样他也顺利获利，具体如图1-12所示。
图1-12 卖出开仓
1.3.3 T+0、T+1、T+2交易制度
前面说期货实行的是T+0交易制度，实际上除了T+0之外，还存在T+1、T+2等制度，下面就来简单认识它们。T+0，既是一种证券（或期货）交易制度，也是一种证券（或期货）交易方式。凡在其成交当天办理好价款清算交割等相关手续的交易，就被称为T+0交易。一般来说，T+0的交易支付有如下特点。
✧ 交易方式有双向交易，买涨买跌和现买现抛。
✧ 短线投机，投资操作15分钟后就可以平仓。
✧ 投机性增强，投机机会增多，非常适合短线投机客的操作。
✧ T+0可随时进行交易，交易费用会大幅增加，对券商来说是一大利好。
✧ 散户交易次数和交易费用的增加会导致交易成本的增加，从而引起投机风险增大，因此T+0可能会有更大的风险。
✧ 主力可以随意买卖进出。散户船小好掉头，容易及时跟进或出逃。
✧ 在失去T+1助涨助跌作用后，价格的振幅都会加剧。
【实战案例】T+0注意查看分时图
T+0交易方式中的分时图非常重要，如图1-13，价格从前一日晚间到第二日早上，经历了一次下跌，一次上涨。在下跌过程中，形成了两次获利空间，投资者可进行两次开仓。
图1-13 T+0双向交易的分时图
【专家提醒】T+0的交易要点
T+0交易是最好的复利工具，复利的威力极大。因此在正常情况下每天每笔交易以1%～2%的收益或损失为止赢止损位，不可贪婪。另外，T+0交易不能只是简单地只看技术面和盘口，要同时结合其走势来看，尤其是当价格在主要的几根中短期均线之下或大势处于弱势的情况下时，更需要谨慎操作。
除了T+0之外，期货交易中还存在T+1制度（T+1制度目前并不适用于我国的期货市场），具体内容如下。
✧ 同意股票或期货合约，当天开仓后不能平仓操作，需要等到下一个交易日时才可以平仓。
✧ 买卖的当天，如果需要将资金提取出来是不行的，需要等到下一个交易日才可以提取。
T+2交易制度和T+1交易制度类似，也就是当日进行开仓后，需要等到此后的第二个交易日才可进行平仓。目前，股指期货实行的是T+0交易制度，股指期货是股票市场的衍生品，实行了T+0交易制度，与股票的T+1交易制度存在矛盾。