第二节 中国的多层次资本市场
一、选择题（以下备选项中只有一项符合题目要求）
1全国中小企业股份转让系统中挂牌股票采取做市转让方式的，须有（ ）家从事做市业务的主办券商为其提供做市报价服务。[2019年5月真题]
A．3
B．2
C．1
D．5
【答案】B
【解析】挂牌股票采取协议转让方式的，全国股份转让系统公司同时提供集合竞价转让安排；挂牌股票采取做市转让方式的，须有两家以上从事做市业务的主办券商为其提供做市报价服务。
2为具有高成长性的中小企业和高科技企业提供融资服务，又称二板市场的是（ ）。[2018年12月真题]
A．交易所市场
B．银行间市场
C．创业板市场
D．中小企业板市场
【答案】C
【解析】创业板市场又被称为二板市场，是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务的资本市场。创业板市场是不同于主板市场的独特的资本市场，其有前瞻性、高风险、监管要求严格以及明显的高技术产业导向的特点。
3根据（ ）划分，证券市场可分为股票市场、债券市场、基金市场等。[2018年9月真题]
A．品种结构
B．交易场所结构
C．效率结构
D．层次结构
【答案】A
【解析】按照所交易产品品种的不同，可以将资本市场划分为股票市场、债券市场、衍生品证券市场和基金市场。
4关于我国中小企业板，以下说法错误的是（ ）。[2018年9月真题]
A．在深圳证券交易所设立
B．是分步推进创业板市场的重要步骤
C．为中小企业提供直接融资平台
D．企业上市的基本条件显示低于主板市场
【答案】D
【解析】D选项，中小企业板块的设计要点之一是：暂不降低发行上市标准，而是在主板市场发行上市标准的框架下设立中小企业板块，这样可以避免因发行上市标准变化带来的风险。
5我国创业板正式启动的时间是（ ）。[2018年5月真题]
A．2011年
B．2009年
C．2012年
D．2010年
【答案】B
【解析】经国务院同意、中国证监会批准，我国创业板市场于2009年10月23日在深圳证券交易所正式启动。
6证券公司为与特定交易对手方在集中交易场所之外进行交易或为投资者在集中交易场所之外进行交易提供服务的场所或平台，称为（ ）。[2018年5月真题]
A．二板市场
B．机构间私募产品报价与服务系统
C．区域股权市场
D．证券公司柜台市场
【答案】D
【解析】证券公司柜台市场又称券商柜台市场，是指证券公司为与特定交易对手方在集中交易场所之外进行交易或为投资者在集中交易场所之外进行交易提供服务的场所或平台。
7做市商制度又称为（ ）。[2018年5月真题]
A．大宗交易制度
B．报价驱动制度
C．竞价交易制度
D．证券商报价制度
【答案】B
【解析】做市商制度也叫报价驱动制度，是指做市商向市场提供双向报价，投资者根据报价选择是否与做市商交易的一种制度。
8中小企业板块交易由独立于主板市场交易系统的第二交易系统承担，这指的是中小企业板块的（ ）。[2018年5月真题]
A．监察独立
B．运行独立
C．指数独立
D．代码独立
【答案】B
【解析】中小企业板块的总体设计原则，可以概括为“两个不变”和“四个独立”。其中，四个独立包括运行独立、监察独立、代码独立、指数独立，分别为：①运行独立是指中小企业板块的交易由独立于主板市场交易系统的第二交易系统承担；②监察独立是指深圳证券交易所建立独立的监察系统实施对中小企业板块的实时监控，该系统针对中小企业板块的交易特点和风险特征设置独立的监控指标和报警阀值；③代码独立是指将中小企业板块股票作为一个整体，使用与主板市场不同的股票编码；④指数独立是指中小企业板块在上市股票达到一定数量后，发布该板块独立的指数。
9运行独立、监察独立、代码独立、（ ）是深交所中小企业板总体设计的“四个独立”。[2018年5月真题]
A．规则独立
B．指数独立
C．挂牌独立
D．价格独立
【答案】B
10下列市场中，属于我国证券市场主板市场的是（ ）。[2018年3月真题]
A．银行间债券市场
B．深圳证券交易所创业板
C．全国中小企业股份转让系统
D．深圳证券交易所中小板
【答案】D
【解析】2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意，深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。
11全国中小企业股份转让系统又被称为（ ）。[2016年10月真题]
A．创业板
B．新三板
C．中小企业板
D．二板
【答案】B
【解析】全国中小企业股份转让系统，又被称为“新三板”，成立于2012年9月20日，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。创业板市场又被称为二板市场，是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务的资本市场。
12上海证券交易所成立于（ ）年。[2016年7月真题]
A．1990
B．1992
C．1991
D．1989
【答案】A
【解析】上海证券交易所于1990年12月19日正式营业；深圳证券交易所于1991年7月3日正式营业。
13下列各个市场中，信息披露要求最高的是（ ）。[2015年11月真题]
A．柜台交易市场
B．区域性股权交易市场
C．中小板市场
D．新三板
【答案】C
【解析】我国交易市场分为场内市场（主板市场、创业板市场、新三板市场）和场外市场（区域性股权交易市场、券商柜台市场、私募基金市场等）。场外市场通常对其信息披露频率和内容要求较低，监管较为宽松，市场透明度不及交易所市场。中小板市场属于主板市场。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高。
14以下不属于我国场外市场的是（ ）。[2015年9月真题]
A．私募基金市场
B．券商柜台市场
C．新三板
D．区域性股权交易市场
【答案】C
【解析】我国的场外交易市场主要包括区域性股权市场、券商柜台市场、机构间私募产品报价与服务系统和私募基金市场。C项，2015年7月，中国证券业协会发布的《场外证券业务备案管理方法》中明确指出，全国中小企业股份转让系统（又称“新三板”）不再属于场外交易市场。
152004年5月，经国务院批准，（ ）批复同意，深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块市场。[2014年11月真题]
A．深圳市政府
B．中国证监会
C．中国证券登记结算公司
D．中国证券业协会
【答案】B
【解析】出于为主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业提供直接融资平台的目的，2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意，深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块市场。
二、组合型选择题（以下备选项中只有一项符合题目要求）
1场外交易市场的功能包括（ ）。[2019年5月真题]
Ⅰ．拓宽融资渠道，改善大型国有企业融资环境
Ⅱ．为暂不具备在证券交易所上市的证券提供流通转让的场所
Ⅲ．拓宽融资渠道，改善中小企业融资环境
Ⅳ．提供风险分层的金融资产管理渠道
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅳ
【答案】C
【解析】场外交易市场是我国多层次资本市场体系的重要组成部分，主要具备以下功能：①拓宽融资渠道，改善中小企业融资环境；②为不能在证券交易所上市交易的证券提供流通转让的场所；③提供风险分层的金融资产管理渠道。
2中小企业板块设计要点在于（ ）。[2018年12月真题]
Ⅰ．避免因发行上市标准变化带来风险
Ⅱ．扩大行业覆盖范围
Ⅲ．避免直接建立创业板市场初始规模过小带来风险
Ⅳ．逐步推进制度创新，为建设创业板积累经验
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】B
【解析】中小企业板块的设计要点主要有四个方面：①暂不降低发行上市标准，而是在主板市场发行上市标准的框架下设立中小企业板块，这样可以避免因发行上市标准变化带来的风险；②在考虑上市企业的成长性和科技含量的同时，尽可能扩大行业覆盖面，以增强上市公司行业结构的互补性；③在现有主板市场内设立中小企业板块，可以依托主板市场形成初始规模，避免直接建立创业板市场初始规模过小带来的风险；④在主板市场的制度框架内实行相对独立运行，目的在于有针对性地解决市场监管的特殊性问题，逐步推进制度创新，从而为建立创业板市场积累经验。
3关于中小企业板块，下列说法正确的是（ ）。[2018年5月真题]
Ⅰ．2004年5月批准成立
Ⅱ．在上海证券交易所设立
Ⅲ．宗旨是为优秀中小企业提供直接融资平台
Ⅳ．是分步推进创业板市场建设的一项重要内容
A．Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
【答案】B
【解析】2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意，深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块市场。设立中小企业板块的宗旨是为主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业提供直接融资平台，是我国多层次资本市场体系建设的一项重要内容，也是分步推进创业板市场建设的一项重要内容。
4在证券交易市场发展早期，（ ）是场外交易市场的主要形式。[2014年11月真题]
Ⅰ．柜台市场
Ⅱ．代办股份转让市场
Ⅲ．证券交易所
Ⅳ．店头市场
A．Ⅰ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅱ
D．Ⅱ、Ⅳ
【答案】A
【解析】场外市场是指在集中的交易场所之外进行证券交易的市场，没有集中的交易场所和市场制度。因其发展早期的形式，又被称为店头市场或者柜台市场。
5关于其他交易场所，以下说法正确的有（ ）。[2014年6月真题]
Ⅰ．在证券交易市场发展的早期，柜台市场是一种重要的形式
Ⅱ．场外交易市场包括店头市场
Ⅲ．其他交易场所是指证券交易所以外的证券交易市场
Ⅳ．场外交易市场只发生于投资者与证券公司之间
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】C
【解析】Ⅳ项，场外交易市场中的银行间债券市场的发行主体主要有财政部、中国人民银行、政策性银行、商业银行，以及被批准可以发债的金融类公司、工商企业等；投资主体包括各类金融机构、企事业法人单位以及非法人机构等。
6资本市场的多层次性体现在（ ）。
Ⅰ．投资者结构的多层次性
Ⅱ．中介机构和监管体系的多层次性
Ⅲ．交易定价的多样性
Ⅳ．交割清算方式的多样性
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D
【解析】资本市场的多层次特性体现在投资者结构、中介机构和监管体系的多层次，交易定价、交割清算方式的多样性，它们与多层次市场共同构成了一个有机平衡的金融生态系统。
7以下关于主板市场的说法中正确的是（ ）。
Ⅰ．主板市场是独立于中小板市场之外的市场
Ⅱ．主板市场对发行人具有高标准要求
Ⅲ．主板市场是主要的场外市场
Ⅳ．在主板市场上市的企业多为成熟企业
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅲ
【答案】B
【解析】主板市场是一个国家或地区证券发行、上市交易的主要场所。对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市的企业多为大型成熟企业。主板市场属于场内市场，它包括中小板市场。
8下面关于全国中小企业股份转让系统说法正确的是（ ）。
Ⅰ．主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务
Ⅱ．设立创新层和基础层两个层次
Ⅲ．属于场外交易市场
Ⅳ．可以采用无纸化的公开转让形式
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】B
【解析】2015年7月，中国证监会发布的《场外证券业务备案管理方法》明确指出全国中小企业股份转让系统属于场内交易市场。
9场外市场的特征具有（ ）。
Ⅰ．挂牌标准较低，通常不对企业规模和盈利能力等情况进行要求
Ⅱ．信息披露要求较低，监管较为宽松
Ⅲ．交易制度通常采用竞价交易制度
Ⅳ．交易制度通常采用做市商制度
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】B
【解析】场外市场的特征包括：①挂牌标准相对较低，通常不对企业规模和盈利能力等情况进行要求；②信息披露要求较低，监管较为宽松；③交易制度通常采用做市商制度。竞价交易制度是交易所市场采用的。
10我国机构间私募产品报价系统的主要特点包括（ ）。
Ⅰ．参与人制度
Ⅱ．一体化市场
Ⅲ．移动互联网市场
Ⅳ．市场中的市场
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D
【解析】私募产品报价系统（报价系统）的主要特点是：①参与人制度，各类符合条件的机构均可参与报价系统；②一体化市场，发行交易与登记托管结算前中后台互为一体；③移动互联市场，基于互联网、证联网、深证通，7×24小时发行交易，日间多批次滚动结算；④行业公共平台，提供各类证券机构场外证券业务后台外包服务；⑤市场中的市场，与各类场外市场建立市场联盟；⑥分层分类风险管理，双层风险防控机制，前中后台业务隔离，设立专项风险监控指标。
11多层次资本市场的意义包括（ ）。
Ⅰ．有利于调动民间资本的积极性，转储蓄为投资
Ⅱ．有利于创新宏观调控机制，提高间接融资比重，防范和化解经济风险
Ⅲ．有利于促进科技创新，促进新兴产业发展和经济转型
Ⅳ．有利于促进产业整合，缓解产能过剩
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D
【解析】多层次资本市场的意义包括：①有利于调动民间资本的积极性，转储蓄为投资；②有利于创新宏观调控机制，提高直接融资比重，防范和化解经济金融风险；③有利于促进科技创新，促进新兴产业发展和经济转型；④有利于促进产业整合，缓解产能过剩；⑤有利于满足日益增长的社会财富管理需求，改善民生，促进社会和谐；⑥有利于提高我国经济金融的国际竞争力。Ⅱ项，提高间接融资比重表述不正确。