第1章 初识供应链金融
供应链金融的产生背景：一场奇妙的“三角恋”
当今世界，经济全球化的程度不断加深，国际产业分工愈加细致，其缘由是以电子信息技术为代表的现代科技不断发展，使得通信不再靠吼，交通不再靠走，产品的研发、设计、加工、装配、销售以及售后服务，越来越突破国家和地域的限制，实现了全球化的生产分工协作体系。在这种情况下，产品的供应链可能包含不同国家和地区的企业，每家企业成为供应链上的一环，这样从源头采购到终端销售，环环相扣，形成了产业供应链系统。
比如说，在一条供应链中，原材料企业把原材料卖给中间品企业，中间品企业把原材料加工成半成品卖给成品企业，成品企业生产出成品再卖给分销商、零售商，最终这些成品作为商品被消费者购买。从一个汽车生产商的角度看，上游有一级供应商给它供应零部件，有二级供应商通过一级供应商给它供应元器件等等；往下游看，依次会通过一级经销商、二级经销商等等把生产出来的汽车卖给消费者（见图1-1）。
有分工就有交易，有交易就产生了贸易。随着科技的发展和国际开放程度越来越高，不同国家和地区间的贸易规模不断扩大，企业间的合作程度不断加强，很多企业不仅注意提高自身的竞争力，还越来越重视与上下游间的协作关系，在维护自身利益的同时，打造供应链的整体竞争力。如此一来，产业竞争逐渐从企业层面上升到了供应链层面，从单打独斗向组团群殴发展。从此，供应链管理逐渐变得越发重要，这便是供应链金融得以存在的基本前提。
供应链管理，就是对整个供应链系统的计划、组织、协调、控制，并且对各个环节进行优化的活动。美国供应链专业协会对供应链管理的定义为：“供应链管理包括规划和管理供应采购、加工生产和所有物流活动，尤其是渠道成员的协调和合作，这些成员包括供应商、中间商、第三方服务商、客户。从本质上说，供应链管理是对企业内外供应和需求的全面整合。”
如果借用物流的7R理论，供应链管理可以被视作将适当数量（right quantity）的适当产品（right product），在适当的时间（right time）、适当的地点（right place）和适当的条件（right condition）下以适当的成本（right cost）交给适当的客户（right customer）。也就是说，供应链管理是对供应链中每个协作环节的优化，提升供应链这个“家族团伙”的整体竞争力。比如前文提到的那个汽车生产商，若想取得竞争优势，就要尽力去优化它供应链上的每个环节，上下游的每笔交易要无限接近性价比最高，尽最大可能获取价值。
供应链上企业间的交易和协作，归根到底是价值的交换，这导致了信息流、资金流、物流和商流在上下游间流动。大多数情况下，这“四流”并不是同步运行的。供应链上的企业有大有小，大企业往往对它上下游的中小型供应商和销售商有比较强的议价能力。这个议价能力，可以理解成“你爱买不买”或者“你爱卖不卖”的强硬姿态，这样自然会占据谈判的主动权。大企业可以利用它这种主动的议价能力，变相占用中小企业的流动资金，两头强硬。具体来说就是，大企业在交易中，为了不占用自己的现金流，往往会要求上游采取赊购的方式，就是你先把原料卖给我，我先不给你钱，等我生产出产品卖出去了，再拿这笔回款付你钱。这种赊购需要一个周期，短则个把月，长则半年一年，甚至更长。同时，大企业还往往会对下游采取收预付款或者现货现付的交易方式，也就是你要么先交定金，要么一手交钱一手交货。
这样一来，大企业可以一直握有充足的流动资金，但中小企业生意越好，赊销就越多，资金缺口就越大，形成了恶性循环。资金是企业发展的源泉，尤其是中小企业，若要快速发展，处处要用钱，需要保证充足的资金流，所以中小企业要么给产品打折以求立即付款，要么就只能向银行借贷。但是，很多中小企业如果凭自身向银行借贷，那比登天还难。在银行看来，中小企业本身存在很多问题，比如缺少抵押和担保、财务报表不健全、信用评级不高、抗风险能力弱等等。银行如果贷款给中小企业，无法保证能顺利收回，就不愿向中小企业放贷；大企业一般信用良好，不存在中小企业那些问题，放贷风险比中小企业小得多，可是大企业本身就财大气粗，还能通过自身强大的议价能力占用上下游的资金，一般不存在什么资金缺口。
这里就形成了一个“三角恋”关系，中小企业缺钱银行却不愿借钱给它，银行愿向大企业放贷大企业又不太需要。如果把供应链比喻成一个家族的话，中小企业像弟弟，大企业像哥哥，商业银行就是邻家女孩。弟弟喜欢女孩，女孩觉得弟弟不靠谱，不愿意理他，反而喜欢高大威猛的哥哥，但哥哥又对女孩的暗送秋波不感冒。如果按照供应链金融的逻辑，哥哥凭借对弟弟的了解，跟女孩保证弟弟靠谱，帮女孩打消对弟弟的顾虑，把女孩和弟弟撮合到一起。这样一来，不仅弟弟获得了幸福，家族成员也变得更加团结，从而加强了家族的整体竞争力。
从现实商业的角度来理解，就是由于中小企业的信用资产不足，银行不确信它获得贷款后有没有能力偿还，但大企业长期与中小企业合作，知道它们的斤两，能够在交易中预测中小企业未来一定时期内的收益水平。也就是说，中小企业借了钱有没有能力偿还，银行不知道，但大企业知道；大企业可以帮助中小企业在银行那里补充信用资产的缺失（担保、抵押、监督等），在保存自身现金流的同时，帮助上下游的中小企业获得借贷。所以，供应链金融本质上就是把供应链上的物流、商流、信息流、资金流通过整合，为中小企业填补资金缺口服务。
从商业银行的角度来看，供应链金融也是其业务增长的重要来源。发达国家的商业银行大部分利润来源于中间业务收入，也就是银行为客户办理的各种委托代理服务。在中间业务里，银行既不是借钱的，也不是放钱的，而是通过各种金融服务抽取一定佣金的掮客。当前我国商业银行的利润来源主要还是存贷利差。且不说资本市场的日趋开放会导致存贷利差不断缩小，随着我国金融体制改革的不断深化，多种非银行借贷融资的形式越来越多，“金融脱媒”愈加普遍，这也进一步压缩了我国商业银行的利润空间。
在中国，中小企业占到企业总数的90%以上，很多行业的中小企业比例在99%以上，特别是中国自加入WTO（世界贸易组织）之后，国际贸易连年跨越式增长，嵌入国际产业分工的程度越来越深。随着今后“一带一路”的开展，国际市场会持续扩大，中小企业开展国际贸易的比例会越来越高，对流动资金的需求也空前巨大，这愈加需要一种更为灵活、成本更低、效率更高、风险可控的融资模式，而以供应链协作为中心的供应链金融，迎合了这种时代的需要。
但是，每个中小企业的实际情况都不一样，而且越来越多的中小企业要融资，不再仅仅是为了解决短期的资金缺口，还会有很多其他的商业诉求。企业也好，银行也罢，要开展供应链金融业务，不仅需要深度嵌入供应链运营体系之中，对目标行业的来龙去脉充分了解，还需要根据每个企业的实际情况，专门设计出一套定制化的信贷融资方案。