供应链金融的发展：从游击队走向正规军
关于供应链金融的起源，并没有一个精确的时间点，一般认为出现在21世纪初。宝洁公司曾在其2002年的报告中指出，在供应链的流程中往往伴随着大量的金融活动，例如在接受订单时，需要考虑对方的商业信用，以决定是否赊销和赊销的期限；在原材料库存管理中，需要考虑开出发票的时间点，以及预测未来的现金流入；在生产环节中，需要盘活营运资金；在分销过程中，涉及结算与支付等一系列问题。在我国，人们普遍认为供应链金融的发展经历了三个阶段，即“以点带链”的供应链金融1. 0、“从链到网”的供应链金融2. 0，以及“依网扩圈”的供应链金融3. 0。
“以点带链”的供应链金融1. 0
在供应链金融1. 0阶段，最早发起供应链金融业务的是商业银行。深圳发展银行（现平安银行）与中欧国际工商学院共同组建的供应链金融课题组在2009年给供应链金融下的定义为：在对供应链内部的交易结构进行分析的基础上，运用自偿性贸易融资的信贷模型，应引入核心企业、物流监管公司、资金流引导工具等新的风险控制变量，对供应链不同节点提供分别的授信支持以及其他结算、理财等综合金融服务。这里面有几个关键信息：内部的自偿性贸易、核心企业等风险控制变量、对不同节点分别授信。随后，深圳发展银行将其概括为“M+1+N”模式（有的地方也称为“1+N”模式或类似说法）。
在这个“M+1+N”模式中，商业银行通过对供应链核心企业这个“1”的信任，向它上游的M个供应商或下游的N个客户提供融资服务（见图1-4）。这种融资服务只是基于上下游协作中单笔交易的某项资产，该压哪批货、该转哪笔账，一一对应。在这个模式中，银行开展供应链金融的基础是核心企业的信用转移。通过核心企业为它上下游的中小企业做担保，银行才会放心给这些企业融资。
此时商业银行开展融资业务是基于对核心企业的信任，如果核心企业耍流氓，银行的业务就很难再开展下去。这个阶段的供应链金融业务结构简单，牵扯到的主体很少，而且业务模式也不稳定，我们把这一阶段的业务模式比喻成“游击队”。
“从链到网”的供应链金融2. 0
在供应链金融2. 0阶段，供应链金融是基于供应链运行产生的综合性金融业务，其顺利实施与否，取决于供应链成员间是否相互协同、肝胆相照。也就是说，如果要开展供应链金融业务，首先要hold得住供应链上的交易和物流。因此，供应链网络中的焦点企业逐渐成为开展供应链金融业务的主导，并且由“链”发展到“网”，第三方物流、监管机构等相关主体也都参与了进来（见图1-5）。
这里需要明确一下焦点企业与核心企业的区别。在单独一条供应链中，议价能力最强、交易规模最大的企业通常被视为核心企业。但很多时候，一条供应链上的节点企业的上下游往往不止一家客户，加之物流、金融、商贸等相关服务主体，便形成了一个供应链网络，在这个网络中占据最多客户资源的企业，往往被视为焦点企业。也就是说，核心企业背后是“链”，而焦点企业背后是“网”。尽管很多时候核心企业和焦点企业是同一家，但在一些领域中，焦点企业未必就是核心企业，它可能是平台、商贸，或者第三方物流这些服务机构。
在整个供应链协作体系中，焦点企业可以对供应链中的物流、商流、信息流、资金流进行最有效的掌控。上下游交易方、金融机构、第三方物流这些主体，可以通过它的焦点位置连成网络。这时候焦点企业开始取代银行，成为开展供应链金融业务的主体，并成为平台提供方和风险管理方，一方面为这些主体提供一个能够愉快聊天的平台；另一方面给这些主体安排各自的位置，设计一个大家好才是真的好的融资模式。
这时候，银行虽然不是主导了，但它却终于能够参与到供应链运营的体系中来，至少在别人交易的时候，它会有个贵宾席。这个阶段，供应链金融的业务结构开始复杂起来，涉及的主体开始多起来，焦点企业能对交易进行有效掌控，业务模式也开始稳定起来，原来的“游击队”开始成军了，但这个军队的战斗力还不是很强，故暂且把这个阶段的业务模式比喻成“地方军”。
“依网扩圈”的供应链金融3. 0
到了供应链金融3. 0阶段，焦点企业利用互联网技术打造一个商业生态圈。在这个生态圈中，无论是上游供应商、下游采购商，还是金融机构、服务单位以及政府部门，都将涉及更多不同的主体。焦点企业能够通过互联网把这些主体整合起来，这就需要物联网、大数据、云计算以及区块链为它提供技术支持。借助现代化的信息技术手段，焦点企业搭建起跨链条、跨部门、跨区域的综合性平台，并与政府、行业协会等社会部门联盟，收集并整理各方的信息数据，综合调配资源为有潜力的中小企业提供融资服务。在这种情况下，焦点企业不但能完全hold住上下游的交易，还可以在更大范围内整合供应链生态圈，并占据其中神经中枢的位置（见图1-6）。
尽管牵扯的主体规模更加庞大，交易形式更加复杂，但信息技术可以让这些交易有序进行，使整个生态圈成为一个有机的协作系统。焦点企业身处其中，能够更全面地把控供应链融资的各个流程，并统筹调配各种资源开展供应链金融业务。这就像一支军队的总参谋长，把前方部队、武器装备、后勤保障、信息技术等各个部门统筹起来，为一个共同的目标各司其职、相互协作。如此这般，供应链金融的业务模式会更加稳定，业务流程也开始标准化，我们把这个阶段的业务模式比喻成“正规军”。
无论是供应链金融1. 0、2. 0还是3. 0，都不是迭代关系，不是2. 0取代了1. 0，也不是3. 0取代了2. 0。游击队有游击队的用处，地方军有地方军的用处。企业在开展供应链金融业务时，应根据自身的情况选择业务模式，如果只有十几个人七八条枪，却要去打正规军的仗，可能分分钟被团灭。
当下我国开展供应链金融业务的企业，绝大多数的业务模式还处于1. 0阶段或者2. 0阶段，一些有实力的企业可能发展到了2. 5阶段，达到3. 0阶段的企业少之又少。路漫漫其修远兮，开展供应链金融需要一个资源积累的过程，不可能一蹴而就，但是随着科技的发展，随着产业整合程度越来越高，以互联网和信息技术为基础的供应链金融业务模式将会成为发展趋势。在这种国际贸易的背景下，供应链金融不仅能帮助中小企业解决眼前的苟且，还会带来诗和远方。
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