赢诀03　打好基础是关键，磨刀要在砍柴前

我们知道，想成为一名优秀的操盘手，自身条件是很重要的，只有让自己准备好，才能经受各方面挑战。

我讲了操盘手心理素质的培养与完善，接下来我们要进入基础知识的学习，即硬件的学习。我将通过介绍世界期货证券行业发展历史和现状，特别是中国期货证券行业的发展历程，以及股指期货的一些简单常识，让我们对这个行业未来充满信心，在实际操盘中做到心中有数，不受过多干扰。

“夯实基础最根本，磨刀不误砍柴工。”许多东西是我们自身左右不了的，就像我们不能选择出生在什么样的家庭和社会一样。

然而，我们选择进入期货证券行业，就需要用期货证券的基本知识来武装自己，让自己在风云变幻的世界里，“咬定青山不放松，立根原在破岩中。千磨万击还坚劲，任尔东西南北风”！

天生我材必有用，我们从事世界最伟大的事业之一，我们伴随着岁月不断增值，我们拥有丰富多彩的人生。“天降大任于斯人也，必先苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤，空乏其身，行拂乱其所为也，所以动心忍性，增益其所不能”，我们在憧憬人生大厦时，必须努力打好地基。

下面，我们分别学习一些期货、股票和股指期货的基本知识。

一、期货市场的起源与发展

（一）期货市场的起源

期货的英文为“futures”，是由“未来”一词演化而来的，其含义是：交易双方不必在买卖发生的时候就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，大家就约定俗成地称其为“期货”。

最早的期货交易，其实是从现货远期交易发展而来的，早期的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行为日益复杂化，需要有中间人担保，以便监督买卖双方按期交货和付款，由此就出现了1570年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所——皇家交易所。

现代意义上的期货交易，在19世纪中期产生于美国中北部地区。1848年，由芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT），并采用远期合约方式进行交易，到了1865年，又推出了标准化合约。同时，该交易所实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金作为履约保证。这些具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上期货交易的诞生。不久以后，投机者很快对这种合约产生了兴趣，他们发现，交易活动中合约的交易比交易实物本身更有吸引力。

1985年，芝加哥谷物交易所适时推出了一种称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。这种标准化合约的最大特点就是允许转手买卖，还逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。

从早期的农产品期货开始后的100多年来，期货交易的对象不断扩大，种类日益繁多，花样不断翻新。有传统的农产品期货，如谷物、棉花、小麦、油菜籽、燕麦、黄豆、玉米、糖、咖啡、可可、猪、活牛、木材等；有金属期货，如黄金、白银、铂、铜、铝等；有方兴未艾的能源期货，如原油、汽油等；有20世纪70年代后迅速崛起的金融期货，如外汇、利率、股票指数等。

20世纪70年代初，金融期货问世以后，发展十分迅速，交易量呈“爆炸性”上升之势。金融期货主要包括外汇期货、利率期货和股票指数期货。

在美国期货市场上，目前主要的外汇期货包括日元期货、德国马克期货、加元期货、欧元期货等；利率期货包括美国政府长期、中期和短期国债期货等；股票指数期货有标准·普尔500股价指数（S&P500）期货、道·琼斯指数期货、纽约证券交易所综合股价指数期货等。

时至今日，期货交易从发达国家到发展中国家迅速发展，成为当今全球经济化发展趋势中的一个标志性特征。特别是金融期货交易量的增长令人瞩目，已经在当今全球期货交易量中远远超过商品期货的交易量，占总成交量的80%以上。

在欧洲，随着欧元区经济一体化过程的深化，金融期货交易量呈现出突飞猛进的发展势态，乃至超过股票现货的交易量。

伴随着金融市场国际化的不断加快和国际金融中心竞争的日益激烈，我们看到全球正在形成较完善、多层次的金融市场结构以及相对开放、自由的市场体系，包括金融市场、货币市场、保险市场、票据市场、期货市场、外汇市场、黄金市场和衍生金融工具市场等。

（二）我国期货市场的发展历程

1．初创时期（1990—1993年）

1990年10月，郑州粮食批发市场成立，以现货为主，率先引入期货交易机制。

当时，没有明确的行政主管部门，没有相应配套的法律法规，期货市场出现了盲目发展的势头，国内各类交易所纷纷成立，共计50多家，期货经纪机构达到1 000多家，大多为兼营机构。一些单位和个人对期货市场缺乏基本了解，盲目参与境内外的期货交易，损失严重，造成了国家外汇的流失，境外地下交易层出不穷，造成市场巨大泡沫，引发了一些经济纠纷和社会问题。

2．规范整顿期（1993—2000年）

1993年11月，国务院下达《关于制止期货市场盲目发展的通知》，对期货市场分两个阶段进行了整顿：

第一阶段：交易所从50多家减为15家，经纪公司从1 000多家减为330家。

第二阶段：交易所从14家（1996年关1家）减为3家，即上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所，经纪公司从330家减为目前的180余家，交易品种保留12个。

1999年国务院《期货交易管理暂行条例》以及与之相配套的规范期货交易所、期货经纪公司及其高管人员的四个管理办法陆续颁布实施，将中国期货市场正式纳入法制轨道。

3．规范发展期（2001年至今）

在2001年第九届人大会议上，朱镕基明确提出“要重点培育和发展要素市场，稳步发展期货市场”，正式拉开了期货市场规范发展的序幕。

2004年2月1日，国务院颁布了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，提出我国要“稳步发展期货市场”，“在严格控制风险的前提下，逐步推出为大宗商品生产者和消费者提供发现价格和套期保值功能的商品期货品种”。

2004年期货市场扩容工作取得突破性进展，棉花、燃料油、玉米、黄大豆2号等品种先后上市交易。2006年年初，期货品种又增加了豆油、白糖两大品种，使期货品种达到14个。

2006年2月，经国务院批准，上海金融衍生品期货交易所获准筹建。2006年4月，沪深300指数被定为首个股指期货标的。

2007年3月16日，中国国务院第489号令，公布了《期货交易管理条例》，新条例自2007年4月15日起施行。新条例最突出的特点是将规范的内容由商品期货扩展到金融期货和期权交易，为中国推出外汇期货和外汇期权以及股指期货和股指期权等金融衍生品奠定了法律基础。

2008年1月，黄金期货在上海期货交易所成功上市，进一步完善黄金市场体系和价格形成机制，形成现货市场、远期市场与期货市场互相促进、共同发展的局面；有利于金融机构和黄金生产消费企业利用黄金期货进行风险管理，有利于促进期货市场扩大服务领域，更好地发挥期货市场功能。

当前，为了适应社会经济发展，我国关于发展期货市场的政策调整以及期货市场法制建设和监管体系逐步建立与完善，我国期货市场全面繁荣发展的阶段已经到来了。

（三）期货交易的基本特点

1．合约标准化

期货合约，是期货交易的买卖对象或标的物，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。

期货合约除价格随市场行情波动外，其余所有条款都是事先规定好的。

2．交易集中化

期货交易必须在期货交易所内集中进行。交易所实行会员制，只有会员才能进场交易，场外的广大投资者只能委托经纪公司参与期货交易。

3．保证金制度

期货市场的最大吸引力是进行期货交易只需缴纳少量保证金，一般为合约价值的5%～10%，就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。

这种“杠杆机制”，让期货交易可以以小搏大，对于积极型投资者来说，增加了盈利倍增的机会；而对于稳健型投资者来说，只要安排好持仓比例，可以灵活控制风险。

4．双向交易

期货交易与证券交易不同，不仅可以先买后卖，还可以先卖后买，既可以买涨也可以买跌。这使投资者无论在牛市或熊市中均有获利机会。

5．对冲机制

在期货合约到期前，交易者可以进行与前期操作反向的交易来平仓，从而了结交易活动，而不必进行实物交割。

6．每日无负债结算制度

期货交易实行每日无负债结算制度，也就是在每个交易日结束后，对交易者当天的盈利状况进行结算，在不同交易者之间根据盈亏进行资金划转，如遇交易者亏损严重，保证金账户资金不足，则要求交易者必须在下一日开市前追加保证金。

二、股票市场的起源与发展

股票是一种由股份制有限公司签发的用以证明股东所持股份的凭证，它表明股票的持有者对股份公司的部分资本拥有所有权。股票包含有经济利益，可以上市流通转让，所以股票也是一种有价证券。

股票市场是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所，包括交易所市场和场外交易市场两大类别。由于它是建立在发行市场基础上的，因此又称作二级市场。股票市场的结构和交易活动比发行市场（一级市场）更为复杂，其作用和影响力也更大。

股票市场的前身起源于1602年荷兰人在阿姆斯特丹河大桥上进行荷属东印度公司股票的买卖，而正规的股票市场最早出现在美国。股票市场是投机者和投资者双双活跃的地方，是一个国家或地区经济和金融活动的“寒暑表”。

股票的出现，促使股票交易所产生，我们可以按年份梳理一下大事记：

1611年，一些商人在荷兰的阿姆斯特丹买卖海外贸易公司的股票，形成了股票交易所的雏形；

1773年，在伦敦柴思胡同的约那森咖啡馆正式成立了英国第一个证券交易所，以后演变为伦敦证券交易所；

1792年，24名经纪人在纽约华尔街的一棵梧桐树下订立协定，形成了经纪人联盟，它就是纽约证券交易所的前身；

1878年，东京股票交易所正式创立，这是东京证券交易所的前身；

1891年，香港成立了香港股票经纪协会，后发展为香港证券交易所；

1914年，中国当时的北洋政府颁布证券交易所法，1918年成立了北平证券交易所；

1990年，上海证券交易所正式成立；

1991年，深圳证券交易所正式成立；

2004年5月，中小企业板正式推出……

三、股指期货的特点

股指期货即股票价格指数期货，又称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。

股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，即商品期货与金融期货。股指期货不仅为市场提供了一个工具，同时也成为投资的一种途径，归纳起来有如下特点。

第一，股指期货引入了套期保值、套利和投机等市场功能。其中，基于大量或虚或实的市场新信息而进行的投机活动，引发了股指期货交易的活跃，并因此而改变了期、现价格之间正常的顺逆差，从而使大量的套利活动得以频繁发生，并因此促使期、现价格走势趋于一致（这导致股指期货价格走势一定程度上可起到预示股价走势的作用）。于是，投机活动所带来足够多的交易对手，以及期、现价格走势的基本吻合，就保证了套期保值交易能够顺利实现期、现间的精确对冲，从而能起到转移现货价格风险的作用。此外，上述分析也表明，市场的套利和套期保值活动一定程度上可遏制股值期货的过度投机炒作。

第二，由于股指期货具有交易成本低、杠杆倍数高、指令执行速度快等优点，因此，投资者将倾向于在收到市场新信息后，优先在期市调整头寸，这将导致短期来看期市价格一定程度上会超前股市价格。但是，期、现价格之间顺逆差的异常变动将吸引更多的市场套利活动，从而确保了现货价格不会偏离期货价格太远。因此，从长期来看，本质上仍然是各种宏、微观因素基本面决定的股市价格，主导了期市价格的变化。

第三，相对于融券交易的卖空机制，股指期货的卖空并不实质上涉及现货卖券，故不会直接加剧市场的下跌动能，加之股指期货的流动性大，冲击成本低，市场交易造成的价格变动小，因而受到有频繁操作倾向的投机者的喜好。更重要的是，由于实行T+0交易的股指期货交易是合约双方多头和空头的双向操作，加之套利机制的存在，以及合约数量可随交易量的变动而变动，这就使得股值期货不易出现像权证一般的权证价格与正股价格严重脱节的现象，即不会出现股指期货价格走势严重偏离大盘走势的人为操控现象。

第四，以往机构投资者在大规模建仓过程中，往往为了在股价低点获取廉价筹码而通过“扫单”（大的抛单打压股价，小的抛单随后推进价格）等方式连续打压股价。然而，考虑到在上述过程中，机构投资者的自有资金难免会遭受较大的损失，而且即便投资者认为当前的市场估值已经明显偏高，主动做空所导致的上述损失风险，仍将导致投资者的做空愿望不足。此时，股指期货所具有的做空机制将有助于机构投资者顺利实现迅速和低成本的锁定建仓成本，并通过期价对股价的引导作用而迫使股市向下调整。

第五，由于股指期货具有做空机制，能够完善市场定价功能，从而有利于化解我国A股市场多年来单边运行所带来的系统性风险；同时，股指期货的价格波动更大，并通过套利活动影响到现货价格，从而增加了现货市场的波动；特别是当前市场整体市盈率偏高，股指期货推出初期所引发的市场做空动能可能更大。

我们了解了期货、股票和期货指数的硬件知识后，就要努力了解和应用交易软件了，对交易软件的熟悉程度往往直接关系一个操盘手的交易成果。

期货证券软件就是向使用者提供期货证券信息或传递期货证券交易指令的计算机程序，包括期货交易软件和股票交易软件，二者既有合而为一的软件，也有分开独立的软件，是为投资者提供交易参考的技术工具。期货证券软件按功能可分为期货证券行情软件、期货证券分析软件、期货证券资讯软件、期货证券交易软件和期货证券智能交易系统。目前大部分期货证券软件是在个人计算机上运行的，随着手机技术的发展和4G网络的推广，手机期货证券软件已经成为未来期货软件的发展趋势。

期货证券行情软件主要为使用者提供期货证券报价信息。期货证券行情软件是最基础的期货证券软件，它只简单地将期货证券交易所的行情数据通过报表及图形的形式表达出来传递给最终用户。期货证券分析软件是在期货证券行情软件的基础上增加一些分析功能（比如技术指标、买卖信号、画线分析等），以供期货证券投资者参考。

操盘手必须尊重自己选择的交易软件，信任系统，信任单调的重复操作。大多数投资者都将全部的精力放在了交易系统的总结和研究上，他们认为只要有一套良好的交易系统就能够获得稳定的收益，但当他们通过不同的渠道得到一套号称能盈利的交易系统之后，在实际操作中，往往因为这样或那样的原因不能完全执行。同时他们也会发现，那些真正的高手往往用的是一个不起眼的操作系统，而且从来不会人云亦云地更换自己的操作软件。真正的高手能做到的就是比常人更好地了解自己的系统，熟悉系统，理解系统，融合系统，提高运用系统的能力。

交易软件对期货证券操盘手的意义就如同斧头对木匠的重要性，如同镰刀对农民的意义。选择交易软件和对交易软件的熟悉程度是衡量一个期货证券操盘手合格与否的重要标准。对现在的交易软件熟悉并灵活运用，信任并强化自己，这才是对交易软件的尊重和对自己负责任。

通过学习，我们对期货证券交易有了一个初步的认识，接下来还需要大家多学习多了解，夯实基础知识，以树立正确的投资理念，更好地驰骋于疆场，建功立业。

有人说“活到老，学到老”，又有人说“学到老，活到老”！我认为如果不专业地研究所从事的事业，特别是在期货证券这个行业，是很难获得高收益的，甚至难以活下去！

我们一定要安排时间尽快、尽好地给自己充电、充值，才能让自己心中充实、快乐，让我们在这个行业积极进取，不仅活下去，还能越活越好，不断迈上新台阶！