每股收益：每股收益是否愈高愈好？

每股收益，又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率。

该比率反映了每股创造的税后利润，比率越高，表明所创造的利润越多。若公司只有普通股时，净收益是税后净利，股份数是指流通在外的普通股股数。如果公司还有优先股，应从税后净利中扣除分派给优先股东的利息。基本每股收益＝归属于普通股股东的当期净利润/当期发行在外普通股的加权平均数，并不是每股盈利越高越好，因为每股有股价。例如，净利润100W，股数100W，股价10元/股，总资产1000W，则利润率＝100/1000×100％＝10％，每股收益＝100W/100W＝1元。

事实上，每股收益并不能决定股票的实际投资价值。我们假设一个股票总共有1千万股，一年内这个公司赚了1千万元，那么该股每股收益1元。假设另一只股票也是每股收益1元，这两只股票在市场上的今日收盘价分别是50元和10元，如果收益相同，价格便宜的股就是好股。所以，每股收益一定要联系市场价格来看，这就是我们说的市盈率。市盈率＝每股市价/每股盈利。市盈率越高，股票风险就越大了。所以，每股收益1元的股票，有时候不如每股收益0.1元的股票。例如，收益1元的股票市价50元，收益0.1元的股票市价3元，那当然是后者更稳健可靠了。

通常每股收益高代表公司获利能力良好，的确是个正面的现象。但过度注重每股收益也可能有负作用。在投资决策上，每股收益常与“市盈率”（指股价和每股收益的比率）搭配运用，以决定合理的股价。例如，预期的每股收益为4元，而合理的市盈率为15，则合理的股价为每股60元（4×15），只有在股价显著低于60元时，理性的投资人才会愿意购买股票。巴菲特强调要拿捏至少25％的“安全边际”（margin　of　safety），也就是说，合理股价为60元的股票，只有在市场股价为45元（60×0.75）以下时才值得投资，预留可能因误判投资价值造成的风险。