国际热钱和货币战争

国际热钱指的是那些充斥在全球无特定用途的流动资金。它是为追求最高报酬及最低风险，在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。短期、套利和投机是它的最大特点。热钱炒作的对象包括股票、期货、原油、黄金、其他贵金属、货币、房产乃至农产品，如大豆、小麦、玉米等。

在过去的2011年里，一场全球性的“热钱阻击战”让人们印象尤为深刻。智利斥资120亿美元干预汇市。而巴西、秘鲁、韩国、泰国等多个新兴经济体也纷纷出来响应，希望通过干预汇市来抵消掉热钱涌入对其造成的不良影响。

热钱，越来越成为各国财务会议上一个必不可少的课题，而它的流入则是各国引发金融危机的一个重要原因。为了转移本国的经济危机，应对日益高涨的食品及燃料价格，很多国家都企图利用国际热钱的方式来转嫁灾难。这些不稳定的流动资本，也为金融危机埋下了隐患。

国际热钱的循环往复

提到金融危机，不少人会谈虎色变，难忘那些暗无天日的时光。上一次金融危机已经过去，下一次还会远吗？据统计，流入国内的热钱每年高达250亿美元，这相当于中国同期外汇储备的9%，一场金融危机，已不动声色地来到我们身边了。

2007年，次贷危机席卷美国，这给我们留下了尤为深刻的印象。美国经济回暖后，之前在套利交易中泛滥的廉价美元回流，也让新兴股票市场和大宗商品价格出现了剧烈的波动，其中潜藏的危机自不必言说。

看到这里，大家都会产生一个疑问，为什么热钱会引发金融危机呢？

简单来说，热钱的涌入对我国的危害主要分为三个方面：

第一，热钱对经济虚假繁荣的局面产生起到了推波助澜的作用。拿中国的房地产市场来说，近两年，我国的房地产价格迅猛飙升，一路飘红，丝毫没有停止上涨的征兆。高达12%以上的价格涨幅，已远远超过了消费的物价指数。

北京、上海等一线大城市的房价更是高得离谱，每年价格均会上涨20%以上，更有甚者，有的竟然高达50%。这期间，尽管国家也出面干预，却仍未能有效地对其进行遏制。尽管房地产的现状是供过于求，但很多开发商还是不愿意降低价格。其中的一个重要原因就是他们对国际热钱心存幻想。是什么理由吸引大批国际热钱进入中国楼市的呢？无疑是人民币的大幅度升值。

第二，热钱的涌入扰乱了金融体系的正常运转。这些热钱，加大了外汇的占款规模，混淆了视听，对政府制定出正确有效的货币政策造成了层层阻碍。

目前，我国正处于通货膨胀时期，物价水平飞速上涨。而造成这一局面的一个重要原因则是我国外汇储备的增加。2010年中国外汇储备增加了4696亿美元，总额达到2.847万亿美元，再创历史新高。

随着中国经济与世界经济的进一步融合，对“热钱”的监管也会变得困难重重。一部分热钱会投向房地产领域，以享受经济发展为其带来的甜头。另一部分热钱则是造成人民币升值的元凶。

第三，热钱流入增加了人民币对外升值的压力。美元的持续贬值，以及我国现有的货币政策无疑吸引了大量热钱的流入。可以这么说，随着流入热钱的增多，人民币升值的压力就只会越来越大。

为减少跨境资金的流入，我国政府也在该方面增加了打击力度，对重点主体、重点渠道的热钱流入进行严控。截至2010年年底，已查实外汇违规案件197宗，涉案金额73.4亿美元。涉案人员分别来自3家商业银行总行、33家中资银行分支机构和9家外资银行分支机构。检查内容包括银行结售汇、短期外债、离岸金融、外汇资金来源和运用等。

中国政府为了不让热钱进入股票市场，做出了很多努力。即便如此，有关热钱在股市兴风作浪的事件也是屡见不鲜。热钱简直成了中国经济领域里为非作歹的悍匪，连2016年10月A股市场的“井喷”，也被认为是其所为。

而在2010年中国跨境资金流动监测报告里显示，此次影响我国股市发展的因素较多，并非全由热钱所为。

事实上，热钱要想进入中国市场，也并非一件简单的事。在我国人民币没有实现自由兑现的情况下，热钱只能通过地下钱庄进入，这是唯一的方式，也具有极高的风险。

针对这一情况，我国政府又出台了相应的举措，这样一来，流入我国市场的热钱数量再一次降低了。因此，外资要想进入A股，唯一的正规途径就是通过境外合资机构进行合法投资。因每家公司的投资额度又有相应的限制，热钱想要进入A股市场显然成了一件十分有难度的事情。

另外，随着A股吸引力的大大减弱，热钱越来越无法成为打击股市的中坚力量。美国的股市在稳步上升，中国的A股市场却面临着下跌与调整，资本总是逐利的。面对赔钱的A股市场，那些热钱的操控者当然更愿意把钱花在有赚钱效应的国外市场。

通货膨胀的影响已经渗透到了各行各业，包括A股市场。进入下半年之后，股市IPO的融资步伐不仅没有放缓，还呈现出了一种加快的趋势。这种融资行为其实是毫无理性可言的，这期间发行的新股“三高”，更是让热钱望而却步。2010年，一整个年，A股市场都没有热钱的大量涌入，这也从一个侧面反映出了A股市场投资环境的不景气。

简言之，热钱背后所带来的过热投资是违背经济学价值规律的，它首先是一种投机行为，是不可取的。政府也要加强这方面的防范措施，对其进行大力管控。