前言

近年来，微观企业会计信息与宏观和中观层面经济活动之间的内在联系受到了国内外学术界的高度关注，其在宏观经济决策中所发挥的重要应用价值也受到了广泛认可。在这一背景下，会计指数课题组以深化和拓宽会计信息应用性为工作重点，出版了《中国会计指数研究报告（2012）》、《中国会计指数研究报告（2013—2014）》、《中国会计指数研究报告（2015）》和《中国会计指数研究报告（2016）》，分别对会计宏观价值指数、会计综合评价指数和会计投资价值指数的理论基础、研究方法和应用价值等进行了系统分析论证，构建了一套完整的分析宏观经济发展趋势、评估中观行业运行状况和反映微观企业投资价值的多功能指数体系。该系列研究成果在国内学术界和实务界引发了巨大反响，对实现会计信息在宏观经济决策、行业运行评价、投资决策制定等领域的应用发挥了重要的推动作用。

2016年以来，我国宏观经济运行状况发生了一些变化，不同行业、不同地区、不同产权性质的经济运行呈现出了一些值得关注的新趋势、新特点。对会计宏观价值指数、会计综合评价指数和会计投资价值指数进行分析，有助于政府和有关部门、企业和投资者更好地掌握宏观经济的发展趋势，评估行业整体运行情况，以及判断个股的真实投资价值，从而提高决策的科学性和准确性。在近一年的不断探索中，会计指数的研究工作取得了新的突破，本报告就是课题组最新的研究成果。

本报告在《中国会计指数研究报告（2016）》的基础上，更新并扩大了会计宏观价值指数和会计投资价值指数的样本数据，增加了会计综合评价指数的行业覆盖范围，优化了会计投资价值指数的计算方法。与已出版的报告相比，本报告的特色和创新之处具体表现在以下方面：首先，会计宏观价值指数的编制样本得到了扩充。随着我国宏观经济的发展和经济体量的增大，A股上市公司的数量发生快速增长，产业结构也出现了一些改变，原来的1 273家上市公司样本已经不具有足够的代表性。因此，本报告进一步扩大样本量，以全样本为基础进行编制分析，以较为全面地反映宏观经济运行情况和产业结构变化对宏观经济的影响；同时，本报告还将全样本与1 273家上市公司样本的编制结果进行对比，分析采用不同样本编制结果的异同。其次，会计综合评价指数的编制和分析体系日渐完善，行业评价覆盖范围进一步拓宽。在前一年度的报告中，会计综合评价指数首次被纳入会计指数体系，并从回报、风险和成长三个角度对制造业次类行业、零售业和银行业等7个行业进行了分析。而本报告在此基础上，进一步将非金属矿物制品业、金属制品业、专用设备制造业、交通运输业和房地产业囊括进来，实现了会计综合评价指数理论基础的进一步验证和应用范围的进一步推广，增强了该指数的理论价值和实践意义。最后，会计投资价值指数的编制样本得到扩充，编制方法得以优化。随着A股上市公司数量的快速增加和行业分类的进一步细化，原样本已经不具有充分的市场代表性。因此，本报告应用扩充后的样本对指数进行重新编制，再次验证了会计投资价值指数作为投资工具的有效性。另外，本报告将预测会计信息纳入指数构建方法中，充分挖掘利用会计信息的时效性，使得会计投资价值指数的投资有效性得到了进一步的提升。

本课题得到了财政部、中国会计学会和中国人民大学的鼎力支持。财政部将会计指数列为部重大科研课题；中国人民大学高度重视会计指数的研究工作，在人员和经费上给予大力支持，组成了以王化成教授为主持人的核心研究团队。中国人民大学商学院、财政金融学院、经济学院和统计学院的诸多专家参加了课题研究和讨论。中国人民大学国家发展与战略研究院专门成立了“会计、财务与经济运行研究中心”，支持会计指数课题的持续研究。中国人民大学科研处也高度重视会计指数的研究工作，将会计指数研究报告列入中国人民大学科学研究基金项目中的“中国人民大学研究报告系列”。在本报告付梓出版之际，我们特向以上相关机构表示感谢。希望在我们的不懈努力和各方的大力支持下，该系列研究能够为我国会计理论研究指明新的方向、开启新的篇章。

本报告是“中国人民大学研究基金项目（中央高校基本科研业务专项）研究品牌计划（项目编号11XN1007）课题”的阶段性成果，也得到了财政部“会计名家培养工程”的经费资助。

本报告是一项集体研究成果，由王化成担任主编，叶康涛、高升好、李昕宇任副主编，课题组成员完成初稿后，主编、副主编经多次讨论定稿。先后参加本报告撰写的课题组成员有：王化成、叶康涛、高升好、李昕宇、刘金钊、高鹏、王欣、刘欢、张修平、钟凯、侯粲然、孙昌玲、刘桂香、卿小权、周翔、王灿、郝恩琪、晋伟良、胡德成。感谢对外经济贸易大学张新民教授，北京交通大学程小可教授，中央财经大学卢闯教授、孙健教授在报告定稿过程中提出的宝贵意见。当然，本报告如有任何缺点和错误，均由撰写人员负责。

会计信息宏观有用性的研究在国内外都尚处于起步阶段，会计信息宏观有用性的理论基础、研究方法和研究结论都尚无定论，但无论是从宏观角度提高宏观经济预测决策的科学性，还是从微观角度拓宽会计信息的使用范围，有关会计信息宏观有用性的研究都具有重大的理论意义和现实意义。期待学术界同仁共同投入会计信息宏观有用性的研究中，为会计理论研究做出更大的贡献。