长期投资如何抉择：陈胜为什么争不到天下

“秦失其政，陈涉首难，豪杰蜂起，相与并争，不可胜数。”在《史记》里，司马迁用这样短短20个字，描述了秦朝末年大动荡的进程。在这里面出现的陈涉，就是揭开秦末大动荡之幕的第一人：陈胜。但是，为什么陈胜之后没有夺取天下，在楚汉争霸中也销声匿迹，甚至在项羽率领诸侯军攻秦时也悄然无形？事实上，陈胜起义仅仅在半年之后，就被秦王朝扑灭。其中固然有力量对比悬殊的因素，但一个重要的原因却和陈胜不会团结人心有关。

在陈胜起义后，原来和他一起耕田的一些农夫记起这位如今的大王曾说过的“苟富贵，无相忘”的诺言，便来到王宫找到陈胜。但是，陈胜不久便觉得这些昔日的老朋友不懂礼节，对已经身为大王的自己不够尊敬，于是竟找了一个理由杀了这些昔日老友。从此，陈胜大军军心涣散， “由是无亲陈王者”，败亡的种子就此种下。

在这段史实里，我们需要仔细思考的是，陈胜为什么会杀掉昔日的老友？这种敢作敢为的性格，其实也恰恰是导致陈胜首先起义的原因。也就是说，正是由于陈胜是一个非常敢于行动和决断的人，他才会在秦朝暴力统治之下，敢于首先起义。但是，也正由于他这种果敢的性格，导致他在铲除自己不喜欢的下属时，更容易下手。

同样，隋末唐初的义军首领李密曾为了夺取军权在宴会之际突然暗杀了一心栽培自己的老领袖翟让。其手段之果断让宿敌王世充不寒而栗。李密在数年以后由于形势不利而投奔李世民时，又打算故伎重演，暗杀李世民，结果这次暗杀失败，李密也由此丧命。可以说，李密成也暗杀，败也暗杀。

这两则看似和投资不相关的历史案例恰恰解释了我们在投资等经济活动中大量遇到的问题：尽管杠杆可以带来很高的利润，为什么却很少有投资者依靠高杠杆成功？为什么改革开放早期成功的企业家，大部分到后来遭遇了经营危机？为什么手握大量现金的传统企业的转型，看似容易实则很难？对这些问题的解释都只有一个原理，即长期投资商业回报的产生，是有其基因的。也就是说，由于时间跨度太长、形势变动太多，长期回报的产生很难由运气、机智、随机应变等因素决定。决定长期回报的基因，也就是投资、经商理念，才能决定一种投资决策是否能够长久地产生回报。

为什么能带来高额利润的杠杆很难铸就成功的投资者？因为高杠杆不但容易导致成功，也有可能导致失败。而不论一个投资者赚了多少钱，当这个财富的数字乘以一个0的时候，得到的结果依然是0。为什么改革开放初期成功的企业家后来有不少遇到困境？因为在改革开放初期，各种社会制度不健全，导致在这个时候敢于闯荡的企业家中的大部分人是非常进取的。这种进取精神固然给他们带来了初期的回报，但是随着此类精神所伴生的一些性格，如草率、武断、不深入研究等，往往会给他们后期的经营带来麻烦。为什么手握大量现金的传统企业的转型很难？以房地产市场为例，由于中国的房地产市场在过去十多年中持续向好，导致当前较大的地产企业在其成长的早中期经营策略多半比较激进。但是，当转型进入其他行业时，这种激进的经营风格并不适合很多行业，尤其是行业格局已经比较固定或者需要较高技术水平的行业。这种企业商业基因之间的差距导致尽管转型企业手握重金，但仍然困难重重。

所以说，如果陈胜不是一个果敢的人，他就很难成为第一个起义的人。但也正因为他是一个果敢的人，他的起义也就不容易成功。而当我们观察一个成功的投资者、商人抑或企业时，也一定要留心这种规律，即一个成功的个体，其成功的原因可能就是未来失败的原因。但这种规律并非没有例外，导致这种例外的原因是个体在成功以后，已经意识到成功的原因也可能导致失败，从而及早改变。毕竟，这种改变的能力是人类最伟大的特质之一，尽管并不是每个个体都能掌握它。