前言

坚信道氏理论是预测股票市场价格运动的唯一合理的确定的方法，是我写这本书的唯一初衷。

当一个人像我这样卧床多年，就有了别人所难得的机会去学习和去做研究，如果一个人不好好利用这种天赐良机，不把它当成是一种幸运的人士才能够享有的快乐补偿，他就会丧失生命的乐趣。

十多年来，我的一切商业行为都是在床上进行的。我的唯一消遣就是研究商业经济——尤其是对商业趋势和股票市场趋势的研究。也许是因为研究道氏理论而顿悟，或是说纯属幸运，我在1921年适时地买进了一些股票，进而在1929年，我能够获利了结并保持空仓，在1929年股市的最后上冲猛涨之时，我没有持有任何股票。相反的是，还是由于道氏理论或幸运，我在股市崩盘之后的两年里，持有少量比例的放空仓位。所以，我的研究得到了回报。如果我在努力实践道氏同时，能对道氏理论进行阐述解说，也许会对其他人有所帮助，这正是我所期冀的。

为了方便我自己使用，也为了我的一群朋友们以及那些认真研究市场的人们的使用。我负责制作了一套道·琼斯股票日平均指数的走势图，在走势图中还同时记录了纽约股票交易所的股票日成交量。由于少量出版这套图表成本过高，所以我进行了比较大量的印刷，结果销售情况让人非常满意。在这套图表的引言部分，我对道氏理论和已故的《华尔街日报》的编辑威廉·彼得·汉密尔顿的文章，进行了一些评论，而这些评论很快带来了出乎意料的结果，我竟然收到了500多封信件，询问相关的内容。可以说，本书在一定程度上是为那些来信咨询的人们所写，使其能够从我对道氏理论的研究中获益，而其中很多人现在已经成为了我的朋友。

对于本书用词以及内容安排缺陷的批评肯定在所难免，很多人也许会不赞同书中所选择的定义和得出的结论。可是，对那些能怀有体谅之心，理解作者能力有限来阅读本书的人，一定会从本书之中找到有益于交易的可用之处，正是为了这些人，我才写出这本研究心得。

在这里，我要非常感谢休·班克罗夫特为本书作序言，感谢《华尔街日报》和《巴伦周刊》慷慨地授权本书使用道·琼斯日平均指数和刊载过的报刊资料。

罗伯特·雷亚

科罗拉多州斯普林斯

1932年3月10日