NO.007　利用净值、年报选基技巧

基金净值是当前的基金总净资产除以基金总份额得到的，它表明了每一基金单位所表示的价值。在实际投资中，投资者常常会选择净值更低的基金，认为其更具投资价值，其实不然，下面来看一个案例。

案例　净值高低并不能作为基金好坏的评判

初入基金市场的投资者罗先生，在2015年6月看中了两只基金。其中，A基金为1.81元一份，而B基金为1元一份，且B基金由于是新发基金手续费比A基金低。

罗先生认为B基金更便宜，用3万元投资可以获得3万份（不考虑手续费），而A基金仅为16574份，且B基金净值低，那么上涨的空间大，因此，罗先生选择了B基金。

由于B基金是一只股票型基金，罗先生在2015年6月买入后，遇到了7月的股灾，该基金因此也大跌，到2016年8月底，B基金净值仅为0.8635元。

反观A基金，由于该基金在2015年6月前就已经运作一年多了，有一定的投资经验，到2016年8月底，净值为1.85元，虽然上涨幅度不高，但抵抗住了股灾。

在上述案例中，A基金之所以净值高、卖得贵，是因为它已经运作一年多了，且运作良好，使基金净值从1元增加到了1.81元，这说明了基金公司的投研能力强，基金经理投资操作得当。B基金是刚发行的基金，还没有经历过涨跌起伏，因此净值为1元，选择此类基金应该重点关注基金公司和基金经理而不是净值。投资者在查看基金净值时不能错误地认为基金净值越低，上涨空间越大，基金净值的高低不能作为基金好坏的评判。

虽然不能利用净值高低来评判基金，但投资者可以将基金累计净值作为重要参考依据，累计净值越高可以反映出基金的盈利能力越强。基金年报是基金公司公布的上一年报告，在基金年报中投资者可以获取很多有价值的信息，如图1-10所示为华夏行业精选混合型证券投资基金（LOF）2015年年度报告部分内容。

图1-10　华夏行业精选混合型证券投资基金（LOF）2015年年度报告

一份年度报告的内容不会太少，基本上都有几十页，在年度报告内容中投资者可重点关注以下内容。

◆　业绩比较基准：将业绩比较基准与实际增长率进行比较，以此来衡量基金净值的增长率。比如，华夏行业精选混合型证券投资基金（LOF）2015年中，关于基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较如表1-3所示。

表1-3　基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

◆　未来行情展望：在基金年报中会对市场走势进行判断，这一判断往往决定了基金未来的投资动向，投资者可以通过查看过去的年度报告来了解过去几年里基金公司是否对行情判断准确。

◆　关联方交易：关联方主要有基金公司股东、员工以及关联企业等，在出现风险时，关联方通常会首先做出赎回操作，投资者关注关联方的交易信息，捕捉他们的投资操作风向，可以弥补自己在消息方面的不足。

◆　基金经理情况：在报告中会写明基金经理的简介，也是了解基金经理的重要渠道。

要点提示

除基金年报外，基金公司还会披露基金半年报、季报，投资者可以在基金公司官方网站或行情交易软件中查看相应报告，比如同花顺、大智慧等。