二、滞胀：停滞与通货膨胀同在

滞胀全称为停滞性通货膨胀，“滞”是指经济增长停滞，“胀”是指通货膨胀。在经济学中特指经济停滞与高通货膨胀，失业及不景气同时存在的经济现象。通俗的说就是指物价上升，经济停滞不前。它是通货膨胀长期发展的结果。

“滞胀”的实质是产业结构不合理，产能过剩，但市场没有需求，只能通过利用将来的需求来带动现在的需求。

造成停滞性通货膨胀的原因通常有两个：

切身而言，我们最关心的肯定是自己的钱袋子，是鼓了还是瘪了？中国当今的经济形势存在滞涨吗？我们的钱会贬值吗？

自CPI步入“2时代”以来，有关我国经济进入滞胀的言论就时有出现。说中国经济滞胀，首先需弄清楚什么是滞胀。专家指出，判断一国经济进入滞胀需满足三个条件，如下图所示：

中国符合滞胀的条件吗？就中国经济而言，当前我们的物价水平走势温和，近来的最高水平也只有2.3％；同时，我国当前的就业情况也很稳定，人力资源和社会保障部数据显示，2015年，期末城镇登记失业率为4.05％，失业率并不高。此外，我国经济增速仍能维持在6.5％～7％之间，在全球排名较靠前。

而从历史经验来看，历史上出现的4种滞胀类型可以概括为20世纪70年代的供给冲击型、21世纪的国家动乱型、新兴市场国家的汇率崩盘型、2014年的日本税制改革型，而中国的经济现状不属于其中的任何一种情况。

“未来，中国经济也不太可能出现外界担忧的滞胀。当前我国的相关政策与措施都在着力于推动经济增长，包括‘十三五’规划及今年工作重点都在为经济寻找新的增长模式与增长平台。我们已经有了正确的理念并找到了正确方向，接下来只要做好落实工作，我国经济就能实现稳定增长，社会就业及居民收入都将能保持良好状况。”经济学家赵锡军说。

自2010年起，巴西央行累积加息幅度已高达300个基点，为全球之最，巴西央行于2011年3月2日将基准利率再次上调，此次加息无疑是“剑指”通货膨胀，自2011年始巴西的通货膨胀已持续多年。

通货膨胀持续恶化，经济停滞不前已经令巴西经济陷入滞胀。数据显示，这个全球第七大经济体2016年1月实际GDP同比下滑8.1％，环比下滑0.61％，为连续第11个月收缩。与此同时，通货膨胀率已经攀升至两位数。

2016年3月巴西央行发布的最新宏观经济预测报告显示，金融市场分析师再次下调巴西经济增长预期，2016年该国经济将衰退3.54％，比之前预测的衰退3.5％更差。不过，通货膨胀率有所放缓。

高盛拉美首席经济学家Alberto Ramos这样评价巴西经济：“我们预期巴西经济将会持续经受包括‘金融环境趋紧、高通货膨胀、劳动力市场情况严重恶化、关键工业领域库存高企、税收高企、家庭负债高企、外需疲弱、大宗商品疲软、政局不稳、消费和企业信心低迷’在内的逆风袭击。”