1.1　交易之路

1.1.1　留学与交易

1994年，我的夫人俞秀宝获得了澳大利亚国际发展帮助局（Australian International Development Assistance Bureau，AIDAB）的资助，进入昆士兰大学攻读管理博士学位。之后，我也来到了昆士兰州布里斯班（Brisbane）市，憧憬着能在国外干一番事业。在出国之前，我曾经做过大学教师、公司高管。

初来他乡，我们尽情地欣赏着发达资本主义国家的繁荣与富裕。家家有别墅，人人有汽车，个个彬彬有礼、和蔼可亲；四通八达的交通，清洁宽敞的公共设施，绿草如茵的生活环境……啊！这太美好了！

半年之后，由于没有正常工作，经济压力逐步显现。我尝试过做贸易、做推销、找工作……却都以失败而告终。最大的问题是语言能力，没有办法展现自己；对社会与文化不够了解，没有办法深入交流。人好像就处在一个看不到、摸不到，却能强烈感受得到的无形的网箱中。自信逐渐失去，成败感逐渐增强，这是最可怕的事情。每当看到那些与我同来的家属有了着落，我更加感觉前途渺茫。坐在昆士兰大学宽阔的草坪上，我不知问了自己多少遍：“梦寐以求的出国之路难道就是这样吗？！”

在澳洲朋友湛枢、罗牧等关心与帮助下，我们明确了一点，那就是绝不能走回头路，只能面对现实。所有的中国留学生都面临着重新定位、从零开始的处境。我也不例外，面对现实吧。在朋友的帮助下，第一步还是选择了打工，吃饭不仅是第一位的事情。我的第一份工作是做清洁工。在布里斯班市工会大楼里，每晚两个半小时，两个楼面，每个楼面差不多2 000平方米，每小时10澳元，路上来回约2小时。工作要求是每张桌子及电脑的清洁，垃圾桶的清理，地毯的吸尘，清洁厕所，等等。第一天，我们两个人做了足足3小时才做完。我最害怕晚上有人加班，因为要到人家脚底下去清理垃圾桶，这使我非常的难受。想想那些坐在办公桌前的人士，想到自己也曾经坐在那样的位置上，心里真不是滋味。人呀人，这是为什么呢？！这不是自作自受嘛？

后来，还做过餐馆洗碗工、超市上架工、照相馆洗像工、饼干厂流水线工人，与成龙拍过电影，当然是群众演员。只要能赚钱的事情都要做。

饼干厂的工作对中国留学生来说，已是份好工作，每天4小时，每周5天。我必须每天早晨5点起床，开车来回3小时。为了保住这份工作，我非常努力，兢兢业业，然而两个月后，我被告知解雇了。当我听到这一消息时，犹如晴天霹雳，六神无主。在办完离职手续时，我再也控制不住内心的委屈，竟然当着许多人的面号啕大哭起来，这是我一生中最黑暗的一天。我就像一只流浪狗，到处找食物，到处被人欺，被人打，一个人坐在车上足足哭了两三个小时。我强烈地意识到应该尽快离开这个所谓的“梦想之地”，祖国才是我们的根本，那里才有我们的幸福与未来。3年后，在我离开澳洲时，才听说昆士兰州托林加地区有一个卖烧饼的女士成立了一个“One National Party”政党，其宗旨是反对国外移民。该党几年内发展迅速，居然在澳大利亚联邦议会拥有席位。我不能肯定我的解雇是否与该党有关，但这是一个有重大影响的政治事件，尤其是在昆士兰州。当时，我们的处境就像电视剧《北京人在纽约》中的主人公一样艰难、痛苦。

第二步是学习英文。晚上打工，白天到昆士兰大学妇女俱乐部学习英文。它是昆大帮助留学生家属提高英文的一个免费机构，有许多中国留学生家属都在这里学习过，主要就是一些退休的老太太和大家聊天。昆大有一个很好的政策就是允许留学生家属像留学生一样免费使用图书馆。随着语言的改善和对环境的熟悉，跌落低谷的心开始慢慢复苏，期盼着能去上学，读个学位什么的。自费参加雅思（ELES）进修班，也顺利通过海外留学生英文考试6.5分。

在生活底线挣扎的同时，我仍然幻想着能开展一些贸易之类的“高级工作”。在昆大图书馆寻找贸易（trading）书籍时，我第一次看到了罗伯特·爱德华兹／约翰·梅杰（Rodert D. Edwards/John Magee）的Technical Analysis of Stock Trends。我深深地被书中的内容所吸引，为了省钱，我竟能用复印机完整地复印了这本书，至今还保存在我家中。还有艾约特（Elliott）的Elliott Wave Principle也是复印本。后来只要我一有时间就去图书馆阅读这类书籍，并作笔记。可以确定，我差不多阅读了昆大图书馆所有关于交易的书籍。我还阅读了一些投资学方面的书籍，如《投资学》《随机迈步理论》等。为了省钱，昆大二手书店是我常去的地方。

1996年，我放弃了读学位的想法，报名参加澳大利亚证券交易所主办的“股市轻松投资方略”（Easy Steps to Share Investment）课程班，主要学习如何分析与选择股票（Share Selection—How to Analyse and Select Share），如何跟踪你的股票投资（Keeping Track of Your Sharemarket Investment），如何使你的投资收益最大化（Making the Most of Your Sharemarket Investment），如何分析新股（How to Assess a New Share Floot），如何交易资源股（An Introduction to Resources）。在技术分析课程班上，我第一次遇到了戴若·顾比（Daryl Guppy），上海证券报顾比专栏作者，他为我们指引了自由交易之路。

我记得顾比上课的第一个问题是在座的股龄有多少？有的说3年，有的说5年，还有的说10年、20年、25年。我当时就纳闷，既能股龄已有25年，为什么还要来听课呢？应该是在上面讲呀？今天，我完全明白为什么25年股龄的人士还要做学生了。

在这里我读到了戴若·顾比的Trading Tactics Share Trading，读到了亚历山大·埃尔德（Dr. Alexander Elder）的Trading for a Living，约翰·墨菲（John J. Murphy）的Technical Analysis of the Futures Markets，使用了Equis的MetaStock软件。尽管当时这些书和软件对我来说非常昂贵，但我还是拥有了它们。顾比与埃尔德的书展示了普通散户成长为职业交易员的奋斗历程，揭示了成功的交易的“法宝”来自交易员的心理状态、交易技术及资金管理三个方面。我在这里明白了如何使用交易工具，如何建立交易系统，如何克服人性弱点；知道了如何从经验中学，如何从失败中学等有关交易的基础问题。

1.1.2　交易困惑

1998年8月，在我的夫人俞秀宝完成了博士学位论文后，我们即刻回到了祖国，回到了上海。除了她的博士文凭和我的几箱有关证券的书籍外，我们几乎什么也没有。由于同济大学有一个非常好的幼儿园，里面有许多外国人的孩子，故我太太放弃了几家高薪的外资企业工作，选择了每月只有几千元的国有事业单位，默默地支撑着我们的家。感谢同济大学为我们提供了廉价的“老公房”。不管怎样，这与留学生活相比还是要踏实多了。

这是留学生活的延续。我们的生活就像股市经过漫长的大跌之后，进入筑底过程。生活的稳定增强了我继续研究交易的信心。我最早的交易是1994年出国前夕在山东泰安开户申购“济南百货”；之后，就是在澳洲进行真正意义上的交易了。至今，我还保留着澳洲的交易合同，因为它依附着我的交易情感，是我交易成长的见证。当我第一次在澳洲交易赚了400澳元时，我异常高兴，这比打工来钱容易多了！但当我结束澳洲整个交易时，账面总体还亏损了4 000澳元，这极大地震撼着我，我非常沮丧，这要打多少工才能赚到4 000澳元啊？！为什么会这样？难道大师们的方法不行吗？这件事在回国之后很久，我才告知我的夫人，因为4 000澳元在当时来说，几乎是不可原谅的错误，她一定接受不了，会被击垮的。

1999年，我国证券市场出现了一次罕见的喷井式上升行情——“5·19行情”。自然，这给我们带来了转机，我们以极大的热情参与其中。随着股市的不断上升，不断寻找新的资金进入市场。当时，最迫切的就是筹到资金，进入市场。市场上到处都是宣传着某某机构在融资，以年息10%的高利在筹资，一时间，似乎全国人民都在炒股票。然而，好景不长，几个月之后，市场急转直下，许多人深陷其中，政府不断地出利好政策，也无济于事；好消息总是伴随着高开低走，为主力出货所利用。我这个自以为拥有专业交易知识、梦想能迅速致富的自信人，再次被现实所击倒，我们开始进入争论、争吵的阶段。夫人的理由很简单，就是“你能赢钱吗？不行就放弃！”“为什么不做你以前的事情呢？！”

另外，一个现实是我们的朋友、同学许多人都有了更进一步的发展，有的升官了，有的当教授了，有的甚至变成我的领导了。“想想当年，他们似乎也不如我，难道这条路走错了吗，要坚持下去吗？！”坐在同济新村的草坪上，我经常扪心自问，就像几年前坐在澳洲昆大草坪上扪心自问一样。

经过数年的争论、争吵、碰撞与妥协，既要追求梦想更要面对现实，我再次回到公司“打工”，从事普通的投资分析工作。夫人也慢慢地接受并参与金融与证券方面的研究事情。继续着追梦之旅！这是一条“人间”通向“天堂”的梦幻之旅！

为什么在大牛市中，我们不能赢钱呢？很长时间，我们一直在思考这个问题。难道书本上所谓的“大师们”说得都不对吗？我们进入交易的困惑时期，茫然、束手无策，不知道从哪里能得到帮助。事实上，也没有人能够帮助我们走出困境。数年之后，我们终于找到了问题的答案，使自己逐步地走出交易员最痛苦的阶段。

迫于各方面的压力，从“5·19”行情之后至2002年，我们暂时放弃了正常的交易，账户中只有很少的资金。我开始从头思考证券交易所走过的路程，分析整理全部的交易记录，反复阅读大师们的著作，实行“虚拟”交易，测试交易技术。事实证明大师们的方法是有效的，问题出在交易心态与资金管理方面。

随着“5·19”行情的快速上升，我的快速致富的愿望也逐渐增强，渴望得到更多资金的心情变得更加强烈，牛市思维的心理倾向明显增加；随着资金的不断流入，使得持仓成本快速上升，交易风险显著增大，市场轻微的震荡就“吃”掉了先前的大部分利润，市场的突然下跌，就会很快止损离场。

为了更准确地理解交易技术指标与工具，我开始在公共媒体上发表文章。例如，《浅谈止损点》发表于1999年8月30日的《上海证券报》第四版，《理解技术指标应全面》发表于1999年10月25日《上海证券报》第四版。由于我在国企工作，文章的发表引起了公司的议论，为了工作，为了生活，我之后就再也没有公开发表过文章了。从此，进入了“明修栈道，暗度陈仓”的交易生活，业余时间几乎都用在了研究交易上。

在追求梦想的征途上，最大的问题还不是上面提到的技术、心理与资金管理问题，而是能否坚守信念、排除万难、抵住诱惑，坚定不移地朝着心目中的圣地迈进。数年来，我通过广泛地阅读历史、名人传记寻找心中的太阳——信念。我认真阅读过《险难中的毛泽东》《毛泽东传》《毛泽东选集》等。我曾经把毛主席的《矛盾论》《实践论》打印出来，放在办公桌上，以便能随时读到它。有关邓小平同志的书，我也认真研读。例如，《邓小平之路》《我的父亲邓小平——“文革”岁月》《邓小平自述》《跟邓小平学领导方法》《邓小平传》等。还有许多企业家传记，如有关李嘉诚的传记、荣氏家族的传记、比尔·盖茨的传记等，还有投资家的传记，股神巴菲特、索罗斯、彼得·林奇等。伟人之所以成为伟人，其中一个重要的原因就是他们有着远大的理想、宽阔的胸怀、坚定不移的信念、勇往直前的斗志。伟人如此，凡人也不例外。以反串而著名的李玉刚先生，在迈向成功的道路上，曾多次到著名京剧家梅兰芳的故乡重塑内心、重塑信念。用他自己的话来说，就是“进行了心理定位”。按照我的话来说，“信念就是我们的指路明灯，是我们心中的太阳”。有了它，我们能够战胜千难万险，能够越过高山海洋，能够达到胜利的彼岸。

1.1.3　交易突破

数年的艰苦探索，我们的生活也几乎完成了筑底过程。儿子的学习生活进入了正常轨道，夫人的辛劳也有了回报，评为副教授了，我们对交易也有了新的感悟。例如，市场是什么？什么决定股票的价格？为什么一个公司的股票价格在7元也可以交易，在98元也会交易？难道一个公司的价值在一年左右的时间会发生10倍以上的变化吗？为什么放量之后，有时价格会继续上升，有时反而下降呢？为什么设置了止损点，却不能采用，反而越套越深呢？为什么交易的形态不像书本上所说的那样容易赚钱，而常常失败呢？什么情况下，才表明市场完成了筑底，什么情况下，才表明完成了筑顶呢？如何正确地理解“道氏”理论中的主要趋势、次要趋势及涟漪波浪之间的相互关系呢？如何利用“道氏”理论来进行交易呢？如何交易市场底部（W底、箱形底）？如何交易市场顶部（W底、箱形底）呢？

如何研判市场底部与顶部是否形成？几个世纪以来，人们都是通过价格形态来进行的。例如，W底、矩形底，W顶、矩形顶，等等。但是，一旦价格形态完成了顶底部的反转，行情差不多就过去了一半。我们能否建立一些工具，帮助我们提前研判市场顶底部的形成呢？对于这个世纪难题，笔者有了新的突破。请看第4章“新指标——郑氏能量指标”。

打开K线图，我们就能看到，趋势行情往往是迅速的、短暂的，盘整行情却是优柔寡断、情意绵绵的。因此成功的交易在很大程度上取决于对盘整行情的分析与研究。传统教科书上，都把盘整分为两类：一类是连续型盘整，另一类是反转型盘整。对盘整类型的确定，据作者考证，首先来自爱德华兹、梅杰20世纪40年代出版的Technical Analysis of Stock Trends。例如，W底、矩形底，W顶、矩形顶等为反转盘整形态；趋势行情中的三角形、旗形、楔形等为连续型盘整。研究盘整形态的性质主要是通过价格本身的感官形象与成交量的配合来进行的。

世界经历了半个多世纪的发展，金融市场也发生了翻天覆地的变化，市场主力和庄家的理念与操盘手法也在悄然地改变着，传统意义上的分析方法已很难适应当今全球经济一体化的庞大而且极其复杂的金融市场。只要你看看中国几十年的股市K线图，就会发现传统方法定义的盘整形态的性质是如此的不准确，常常会给我们的交易带来灾难性的后果，股市的怪事（odd things）常常会光顾我们；你一买入，市场就开始下探，你一离场，市场就开始反弹。久而久之，很可能你会怀疑自己的交易系统，甚至动摇自己的交易信心，以至于你很长时间都不敢下单。图1-1所示为紫金矿业在2010年7月至2010年11月的走势图。

经过20多年的研究与实践，我们认为一个盘整行情能否演变成为反转形态或连续型盘整，并不取决于价格形态本身的形状，而是取决于多空双方在盘整期间的博弈意愿与力量对比。如何能知道多空双方的意愿与力量对比呢？请看第3章“重要技术指标精解”。

除了交易技术之外，还有更重要的问题是如何克服人性的贪婪？如何战胜人性的恐惧？如何建立有效的资金管理规则？

在把这些问题搞清楚之后，我们的交易才有了新的突破，账户才有了可观的利润。2003年年初至2007年国庆前夕，我们的交易开始进入强势上升趋势，从上证指数的1 200多点，一直交易到5 800点附近。当账面盈利达到50%以上时，我们就会移走全部利润，进入楼市。5年来，从最初的每平方米5 000元到后来的两万多元，股市为我们提供了合适的首付，楼市交易为我们实现了“期货”交易的理念与原理，房屋租赁为我们实现了“以房养房的”的投资策略。2009年之后，我们再次放弃股市，选择楼市，在限购政策出台一个月之前，完成交易。2013—2016年，我们再次完成了一个投资周期。这梦幻般的“投资组合”与交易技术来自暴风雨之后。只有经受住风雨，方能见到美丽的彩虹啊！

从1998年回国到现在，我在房地产行业从事投资项目分析工作也有20多个年头了，见证了我国房地产市场的发展与辉煌。我从经济学家的角度来看待我国的房地产市场，用交易员的方式来处理资本与负债，收益与风险，收入与支出三者的平衡关系。你知道为什么房地产市场价格，从长期来看，总是处在上升趋势中吗？为什么我国房产市场价格在最近20年会上升得如此之快？一个地区的房价多少是高、多少是低呢？好比说上海，房价从2000年的5 000元、涨到后来的10 000元、20 000元、30 000元，到现在的60万元哪个较高呢？决定房价的主要因素是什么？房屋的租赁价格主要由什么因素决定？较合适的首付比例如何确定？等等。如果你要搞清这些问题，请看看N.格里高利·曼昆的《宏观经济学》吧。它全面介绍了经济学的发展过程，论述了经济运行的基本规律，阐述了经济为什么会增长？经济增长的原动力在哪里？解释了GDP（国内生产总值）、不动产、货币三者之间的相互关系，等等。这些与老百姓似乎非常遥远，但实际却在身旁，是只能感觉，却不能作为的经济现象。对通货膨胀的产生、发展及恶化的论述，诺贝尔经济学得主，弗里德曼教授给出了简单、易懂、精彩的解释。这位伟大的经济学家使神秘的经济学变成了普通人的科普知识，让我们明白了通货膨胀的实质，它对谁有利、对谁有害？请看毛定娟女士的《图解弗里德曼》，它是一本值得广大经济爱好者阅读的好书。

学好经济学有利于我们全面理解全球经济的发展趋势，理解我们国家的经济状况、国家的各种经济政策对金融市场的影响，还有利于我们理解每次交易。

1.1.4　超越交易

对自由交易的追求，就像一个人从童年开始，热爱某项运动，从自己玩，专业老师指导，到接受正规训练，进入省队、国家队，直至成为世界冠军、奥运冠军的成长历程一样。心中如果缺乏一轮太阳——信念，他是不可能克服前进道路上的重重困难，超越自己，达到胜利彼岸的。

交易作为职业来讲，它就像职业运动一样。想想那些攀登世界高峰的运动员，他们明知前进道路上充满着千难万险，甚至有生命危险，为什么仍要坚定不移地朝着世界高峰发起挑战呢？因为那是他们的职业所在，他们心中有一轮太阳——信念，征服自然，挑战自己，实现人生的目标，体现人生的价值。

交易作为职业来讲，它就像科学家一样。著名的数学家陈景润，大学毕业分配时，选择了几乎没有人愿意去的图书馆工作，它放弃了名利场，因为他心中有着明确的目标，有着一轮太阳——信念，攀登世界高峰，摘取数学皇冠上的明珠——哥德巴赫猜想。

交易作为职业，它就像政治家、企业家、医生、律师、任何职业一样，要达到成功的彼岸，信念意志是关键。想想那些革命前靠，有多少仁人志士能从巍巍井冈、茫茫草原、六盘山上、宝塔山下走到了天安门广场呢？看看那些百年老店是如何做到世纪不倒呢？看看那些名医、那些著名的律师吧。

交易是否能够成功最终取决于我们的哲学观、人生观、价值观、生活观，取决于我们的意志与品质。