内容精要
第一节 企业与企业财务管理
一、企业及其组织形式
（一）企业的功能
1．企业是市场经济活动的主要参与者
2．企业是社会生产和服务的主要承担者
3．企业是经济社会发展的重要推动力量
知识点讲解
（二）企业的组织形式
1．个人独资企业
的优缺点
个人独资企业的优缺点具体内容如表1-1所示。
表1-1 个人独资企业的优缺点
2．合伙企业的优缺点
除业主不止一人外，合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似。
3．公司制企业的优缺点
公司制企业的优缺点具体内容如表1-2所示。
表1-2 公司制企业的优缺点
【例1-1·单项选择题】与普通合伙制企业相比，下列各项中，属于公司制企业特点的是（ ）。
A．组建成本低
B．设立时股东人数不受限制
C．有限存续期
D．有限债务责任
【答案】D
【解析】公司制企业的优点：容易转让所有权、有限债务责任、无限存续、容易筹集所需资金。公司制企业的缺点：组建公司的成本高、存在代理问题、双重课税。
4．企业组织形式比较
企业不同组织形式之间的比较如表1-3所示。
表1-3 企业不同组织形式之间的比较
【例1-2·单项选择题】某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是（ ）。
A．产权问题
B．激励问题
C．代理问题
D．责权分配问题
【答案】C
【解析】公司制企业所有者与经营者的分离导致代理问题的出现，所有者希望经营者代表他们的利益工作，实现所有者利益最大化，而代理人可能为了自身利益而伤害委托人利益。
二、财务管理的内容与体系
1．财务管理的内容
财务管理的内容包括五部分，具体如表1-4所示。
表1-4 财务管理的内容
2．财务管理的五大内容与教材体系
财务管理五大内容与教材体系的对应关系如表1-5所示。
表1-5 财务管理的内容与教材体系
第二节 财务管理目标
一、企业财务管理目标理论
（一）利润最大化
1．利润最大化目标的优缺点
以利润最大化作为财务管理目标的优缺点如表1-6所示。
表1-6 利润最大化目标的优缺点
2．对利润最大化目标缺点的理解
（1）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。
例如，2018年A公司和B公司分别实现利润360万元和300万元，在以“利润最大化”为财务管理目标的前提下，会认为A公司比B公司好，因为A公司利润高、B公司利润低。但该结论显然不一定正确：如果A公司投资6000万元，B公司投资3000万元，则B公司比A公司更值得投资。
（2）没有考虑利润实现的时间和资金时间价值。
例如，2018年A公司和B公司均实现利润360万元，且两个公司投入资本均为3000万元。在以“利润最大化”为财务管理目标的前提下，会认为A公司与B公司同等优质，因为两个公司不仅利润相同，投资利润率也相同。但该结论显然不一定正确：如果两个公司在2018年度各月份的利润实现情况如表1-7所示，则即使A公司和B公司利润和投资利润率均相同，由于在同一时期A公司利润比B公司利润早实现，所以A公司比B公司更值得投资。
表1-7 A公司和B公司利润实现时间 单位：万元
（3）没有考虑风险问题。
例如，2018年A公司和B公司均实现利润360万元，且两个公司投入资本均为1000万元，本年度各月份实现的利润相同。在以“利润最大化”为财务管理目标的前提下，会认为A公司与B公司同等优质，因为两个公司不仅利润、投资利润率相同，利润实现的时间也相同。但该结论显然不一定正确：如果两个公司在2018年度的风险情况如表1-8所示，则具有不同风险偏好的投资者会做出不同的评价，风险追求者会认为A公司更值得投资，风险回避者会认为B公司更值得投资。
表1-8 A公司和B公司风险状况 单位：万元
（4）可能导致短期财务决策倾向，影响企业长远发展。
例如，A公司和B公司总股本均为10000万股，未来3年预期每股收益如表1-9所示。在以“利润最大化”为财务管理目标的前提下，会认为A公司比B公司更值得投资，因为A公司未来三年累计可以实现利润24000万元，B公司未来三年累计可以实现利润16000万元。但是由于A公司利润没有增长，股票价格不会有较大涨幅，而B公司利润在未来三年增长较高，股票价格会有较大涨幅，因此，成熟投资者都会购买B公司股票而非A公司股票，从而避免了短期财务决策倾向。
表1-9 A公司和B公司预期每股收益
（二）股东财富最大化
1．股东财富最大化的含义
股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大为目标。对上市公司，股东财富可以表述为股票数量与股票市场价格的乘积。因此，在股票数量一定时，股东财富最大也可以理解为股价最高。值得一提的是，股东财富强调的是“价格”。
2．股东财富最大化目标的优缺点
股东财富最大化目标的优缺点如表1-10所示。
表1-10 股东财富最大化目标的优缺点
（三）企业价值最大化
1．企业价值最大化的含义
企业价值最大化是指企业财务管理以实现企业的价值最大为目标。企业价值是指所有者权益和债权人权益的市场价值或者企业所创造的预计未来现金流量的现值。值得一提的是，企业价值强调的是“价值”。
2．企业价值最大化目标的优缺点
企业价值最大化目标的优缺点如表1-11所示。
表1-11 企业价值最大化目标的优缺点
（四）相关者利益最大化
（1）企业利益相关者不仅包括股东，还包括企业经营者、员工、债权人、客户、供应商、政府等。
（2）相关者利益最大化强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。
（3）相关者利益最大化目标的优点。
① 有利于企业长期稳定发展；
② 体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；
③ 该目标是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；
④ 体现了前瞻性和现实性的统一。
【例1-3·单项选择题】下列关于企业财务管理目标的表述中，错误的是（ ）。
A．企业价值最大化目标弥补了股东财富最大化目标过于强调股东利益的不足
B．相关者利益最大化目标认为应当将除股东之外的其他利益相关者置于首要地位
C．利润最大化目标要求企业提高资源配置效率
D．股东财富最大化目标比较适用于上市公司
【答案】B
【解析】相关者利益最大化目标，强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。
（五）财务管理目标的选择
（1）四种财务管理目标都以股东财富最大化为基础。
（2）在强调公司承担应尽的社会责任的前提下，应当允许企业以股东财富最大化为目标。
【例1-4·判断题】企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化等，其中，企业价值最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。（ ）
【答案】×
【解析】利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化的财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。
二、利益冲突与协调
（一）协调相关者利益冲突的原则
知识点讲解
尽可能使企业相关者的利益分配，在数量上和时间上达到动态的协调平衡。
（二）所有者和经营者利益冲突与协调
（1）所有者和经营者利益冲突的表现：所有者希望以较小的代价实现更多财富；经营者希望在创造财富的同时，能够获得更多的报酬和享受，并避免各种风险。
（2）协调所有者和经营者利益冲突的措施。
① 解聘：通过所有者约束经营者。
② 接收：通过市场约束经营者。
③ 激励：股票期权和绩效股。
【例1-5·多项选择题】公司制企业可能存在经营者和股东之间的利益冲突，解决这一冲突的方式有（ ）。
A．解聘
B．接收
C．收回借款
D．授予股票期权
【答案】ABD
【解析】协调所有者与经营者利益冲突的方式包括解聘、接收和激励，其中激励通常分为股票期权和绩效股两种。
（三）所有者和债权人的利益冲突与协调
（1）所有者和债权人利益冲突的表现：所有者要求经营者改变债务原定用途，投资于风险更高的项目；未经债权人同意举借新债。
（2）协调所有者和债权人利益冲突的措施。
① 限制性借债：事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件。
② 收回借款或停止借款。
【例1-6·判断题】公司将已筹集资金投资于高风险项目会给原债权人带来高风险和高收益。（ ）
【答案】×
【解析】公司将已筹集资金投资于高风险项目，会增大偿债风险，债权人的负债价值必然会降低，造成债权人风险与收益的不对称。
三、企业的社会责任
1．对员工的责任
2．对债权人的责任
3．对消费者的责任
4．对社会公益的责任
5．对环境和资源的责任
【例1-7·判断题】企业的社会责任是企业在谋求所有者权益最大化之外所承担的维护和增进社会利益的义务，一般划分为企业对社会公益的责任和对债权人的责任两大类。（ ）
【答案】×
【解析】企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。具体来说，企业社会责任主要包括：对员工的责任、对债权人的责任、对消费者的责任、对社会公益的责任、对环境和资源的责任。此外，企业还有义务和责任遵从政府的管理、接受政府的监督。
第三节 财务管理环节
计划与预算财务管理环节是企业财务管理的工作步骤与一般工作程序。一般而言，财务管理环节主要内容如表1-12所示。
表1-12 财务管理环节主要内容
第四节 财务管理体制
一、财务管理体制的一般模式及优缺点
1．财务管理体制的一般模式
企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度。概括地说，财务管理体制可分为三种类型：集权型、分权型、集权与分权相结合型。
2．财务管理体制的优缺点
三种财务管理体制的优缺点具体内容如表1-13所示。
表1-13 财务管理体制的优缺点
【例1-8·单项选择题】集权型财务管理体制可能导致的问题是（ ）。
A．削弱所属单位主动性
B．资金管理分散
C．利润分配无序
D．资金成本增大
【答案】A
【解析】集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力，也可能因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。
二、影响企业财务管理体制集权与分权选择的因素
影响企业财务管理体制选择的因素如表1-14所示。
表1-14 影响企业财务管理体制选择的因素
三、企业财务管理体制的设计原则
1．财务管理体制的设计原则
财务管理体制的设计原则主要包含四个，具体如表1-15所示。
表1-15 财务管理体制的设计原则
2．与企业组织体制相适应的原则
前述四大原则中，与企业组织体制相适应的原则属于考试重点，应深入掌握。企业组织体制的典型特征如表1-16所示。
表1-16 企业组织体制的典型特征
【例1-9·单项选择题】U型组织是以职能化管理为核心的一种最基本的企业组织结构，其典型特征是（ ）。
A．集权控制
B．分权控制
C．多元控制
D．分层控制
【答案】A
【解析】U型组织最典型的特征是在管理分工下实行集权控制。
四、集权与分权相结合型财务管理体制的实践
在集权与分权相结合的财务管理体制下，企业对各所属单位在所有重大问题的决策与处理上实行高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权。具体实践如表1-17所示。
表1-17 集权与分权相结合型财务管理体制的实践
第五节 财务管理环境
财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称，包括技术环境、经济环境、金融环境和法律环境。
一、经济环境
经济环境是影响企业财务管理的最为重要的外部环境。
1．经济环境的内容
经济环境的内容如表1-18所示。
表1-18 经济环境的内容
2．通货膨胀对企业财务活动的影响
（1）引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求；
（2）引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失；
（3）引起利率上升，加大企业的筹资成本；
（4）引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度；
（5）引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。
二、金融环境
（一）金融机构、金融工具、金融市场
1．金融机构
金融机构包括银行和非银行金融机构。
2．金融工具
金融工具的含义、类型和特征如表1-19所示。
表1-19 金融工具的含义、类型和特征
3．金融市场
金融市场的含义与构成要素如表1-20所示。
表1-20 金融市场的含义与构成要素
（二）金融市场的分类
金融市场的分类如表1-21所示。
表1-21 金融市场的分类
（三）货币市场
货币市场的功能、类型与特点如表1-22所示。
表1-22 货币市场的功能、类型与特点
（四）资本市场
资本市场的功能、类型与特点如表1-23所示。
表1-23 资本市场的功能、类型与特点
【例1-10·多项选择题】下列金融市场类型中，能够为企业提供长期资金来源的有（ ）。
A．拆借市场
B．股票市场
C．融资租赁市场
D．票据贴现市场
【答案】BC
【解析】资本市场，包括股票市场、债券市场和融资租赁市场等。
三、法律环境
法律环境主要包括公司法、证券法、金融法、证券交易法、经济合同法、税法、企业财务通则、内部控制基本规范等。