1.1 国际经济复苏加快，全球经济同步性增强

1.1.1 全球经济整体性复苏

根据国际货币基金组织（IMF）2017年10月发布的《世界经济展望》报告，2017年全球经济增速的预测值为3.6%，较2016年3.2%的增速高出0.4个百分点，同时较IMF前一次预测也提高了1个百分点。值得注意的是，这是IMF连续两次上调全球经济增长预期。

分国别来看，IMF 在此次预测中再次上调了2017年美国、欧元区和英国的经济增速，调整幅度分别为0.1%、0.2%和0.2%，预期三个经济体的增长分别为2.2%、2.1%和1.8%；但对日本和新兴市场国家则维持原来的判断，预计2017年的经济增速分别为1.5%和4.6%。

2018年，IMF预计全球经济增速将提高至3.7%，其中发达国家的经济增速将达到2.0%，而新兴市场国家将达到4.9%。就国别而言，IMF 预计美国、欧元区、日本和英国四个经济体2018年经济增长将分别达到2.3%、1.9%、0.7%和1.1%;IMF对2018年的新兴市场国家经济增长整体颇为乐观，预计其经济增速将达到4.9%。如表1-1所示。

表1-1 全球经济增速预测 单位：%

注：括号内表示对预测的修正。

资料来源：IMF《世界经济展望》（2017年10月）。

总体而言，根据IMF的判断，全球经济未来的增长前景较为乐观，预计2018年之后全球经济将出现金融危机之后的整体性复苏，美国、欧元区和“金砖国家”的经济增速均将有不同程度的上涨。

1.1.2 复苏路径：发达国家拉动

与金融危机之后发达国家经济表现明显弱于发展中国家不同，此次全球经济整体复苏的特点是：发达国家经济复苏拉动资源品价格上升，进而带动新兴市场国家经济复苏。

观察图1-1中的 OECD 发达国家增长先行指标可以发现，2013年以来发达国家经济开始呈现复苏趋势，虽然美国和欧元区、日本在复苏节奏上有所差异，但在2016年下半年，发达国家的增长先行指标开始呈现集体回升趋势。新兴市场国家中，巴西和俄罗斯的增长先行指标呈现上升趋势，印证资源品价格的上升对新兴市场国家增长的拉动作用。根据全球经济复苏的传导路径，预计新兴市场国家经济在2018年之后仍会有所回升。

图1-1 发达国家经济增长先行指标回升

资料来源：Wind资讯。

在发达国家中，美国经济在金融危机之后首先呈现复苏，并于2012年之后表现日趋强劲。与其相比，欧元区国家和日本受到债务危机和通货紧缩的深刻影响，在经济表现上明显滞后于美国。但2017年以来，欧元区和日本的经济复苏趋势也日渐明显。以欧元区为例，2017年第二季度，欧元区经济持续回升，按可比价格计算，实际GDP同比分别增长2.2%和2.3%，其中资本形成的增长成为拉动此轮经济增长的最重要因素。图1-2显示，早在2013年第三季度，资本形成对GDP的拉动率就首次转正为0.18%，随后总体保持向上的态势。2016年第四季度，资本形成拉动率从第三季度的0.4%大幅跳升至1.11%，随后继续提升至2017年第一季度的1.63%。

图1-2 欧元区国家经济增长状况

资料来源：Wind资讯。