第二节 财务管理的目标与利益相关者的要求

考情分析：对于本节内容，题型多为客观题，考查重点为财务管理的基本目标和利益相关者的要求。

学习建议：重在理解并适当记忆本节内容，熟悉财务管理的基本目标，重点掌握利益相关者的要求。

一、财务管理基本目标（**）

企业财务管理目标是企业财务管理活动所希望实现的结果。企业财务管理目标主要有3种观点：利润最大化、每股收益最大化和股东财富最大化。3种观点描述和存在的问题如表1-2所示。

名师点拨   ……………………………………………

股东财富的增加用权益的市场增加值表示，即权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。

注意：（1）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有同等意义。

（2）假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。

【例题3·单选题】（2015年真题）在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是（　　）。

A.每股面额下降

B.每股收益上升

C.每股净资产不变

D.每股市价下降

【解析】本题主要考查的是有关股票分割的相关知识。股票反分割又称股票合并，是股票分割的相反行为，即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票，将会导致每股面额上升，每股市价上升、每股收益上升，股东权益总额不变，由于股数减少，所以每股净资产上升，因此，选项B为正确答案。

【答案】B

二、利益相关者的要求（***）

（一）经营者的利益要求与协调

股东是企业财务资源的提供者，可他们处于企业之外，而经营者即管理当局受股东委托直接管理企业。企业是所有者（即股东）的企业，财务管理的目标也就是股东的目标。股东委托经营者为实现股东的目标而努力，可是经营者与股东的目标并不完全一致，具体内容如表1-3所示。

名师点拨   ……………………………………………

最佳的解决办法是同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三者之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。

（二）债权人的利益要求与协调

当公司向债权人借入资本后，两者也形成一种委托代理关系。债权人把资本借给企业，其目标是到期时收回本金，并获得约定的利息收入；公司借款的目的是用它扩大经营，投入有风险的生产经营项目，两者的目标并不一致。具体关系如表1-4所示。

【例题4·多选题】（2016年真题）公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（　　）。

A.提高股利支付率

B.加大为其他企业提供的担保

C.加大高风险投资比例

D.提高资产负债率

【解析】本题考查的是债权人的利益要求与协调。为了自身利益，股东可能通过以下方式伤害债权人的利益：（1）投资于比债权人预期风险更高的新项目；（2）为提高公司利润，不征得债权人同意而指使管理当局发行新债，致使旧债券价值下降，使旧债权人蒙受损失。因此选项B、C正确。提高股利支付率将减少企业利润留存，如果有资本需求，就很可能增加外部负债，从而可能损害债权人利益，因此选项A正确。提高资产负债率，提高了负债比重，增加了财务风险，也可能会损害债权人利益，因此选项D正确。

【答案】ABCD

（三）其他利益相关者的利益要求与协调

利益相关者有广义与狭义之分，广义的利益相关者是指所有与企业决策利益相关的人，包括资本市场利益相关者、产品市场利益相关者和企业内部利益相关者。狭义的利益相关者是指股东、债权人、经营者以及对企业现金流量有索偿能力的人。如图1-2所示。

公司的利益相关者包括合同利益相关者（客户、供应商、员工）和非合同利益相关者（一般消费者、社区居民）。股东与合同利益者既有共同利益，又有利益冲突。因此，双方只有通过法律来保障合同双方的合法权益，但有时仅法律约束还是不够的，还需要道德规范的约束，以缓和矛盾。

名师点拨   ……………………………………………

（1）主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。

（2）股东和合同利益相关者之间既有共同利益，也有利益冲突。

【例题5·单选题】下列关于企业履行社会责任的说法中，正确的是（　　）。

A.履行社会责任主要是指满足合同利益相关者的基本利益要求

B.提供劳动合同规定的职工福利是企业应尽的社会责任

C.企业只要依法经营就是履行了社会责任

D.履行社会责任有利于企业的长期生存与发展

【解析】社会责任是指企业对于超出法律和公司治理规定的对利益相关者最低限度之外的，属于道德范畴的责任，选项A不正确；劳动合同规定的职工福利是企业的法律责任，劳动合同之外规定的职工福利才是社会责任，选项B不正确；社会责任是道德范畴的事情，它超出了现存法律的要求，企业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情，选项C不正确。

【答案】D