第2章 财务报表与财务指标

巴菲特所投资的伯克希尔夏公司在2004年的资产净值增加83亿美元，A股或B股每股的账面净值增加10.5%,40年以来的每股净值由初始的19美元成长到目前的55824美元，年复合成长率约为21.9%，可谓金融投资史上的神话。据了解，巴菲特投资的灵感来自阅读大量的公司年度财务报告、金融新闻和专业杂志。他根据企业所在行业的前景、产品和企业经理人员使用资金的能力，对企业进行分析，判断企业的内在价值，然后估计企业将来可以赚多少钱，来确定企业股价应该为多少。巴菲特认为，产业经营者所提供的年度财务报告，可以称得上是该公司年度财务与经营状况的第一手资料。通过对财务报表和财务指标的分析，可以了解到企业的经营状况和发展前景。投资的依据恰恰是公司财务报告所反映的公司本质表现而非其股价的表现。伯克希尔夏公司购买可口可乐公司的股份是巴菲特理念付诸行动的最好表现。美国运通、可口可乐、吉列及富国银行构成了巴菲特投资组合中的“四大天王”，巴菲特在这四家公司的投资金额合计38.3亿美元，分别在1988年到2003年间分批买进。在伯克希尔夏公司的年报中，巴菲特说自己正在研究可口可乐公司100年前的年报（1896年），而那时可口可乐刚问世约10年。虽然那一年可口可乐的销售额才14.8万美元，而1996年已高达大约32亿美元，巴菲特对当时领导人的雄心与努力赞叹不已。可见，财务报表和财务指标是外界投资者了解企业经营状况的窗口……

财务报表又称对外报告，是对企业外部使用者提供企业财务状况和经营成果的报表。财务指标是通过对企业财务报表数据的处理和加工后做出的一些能够反映企业财务状况特征的比率。财务报表和财务指标是了解企业财务状况和进行财务管理的最重要的基础资料。