1.1 什么是外汇和汇率

外汇是以外币表示的用于国际结算的支付凭证。国际货币基金组织对外汇的解释为：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织和财政部）以银行存款、财政部库存、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。

外汇交易是以一种外币兑换另一种外币，其报价即为汇率，通常用两种货币之间的兑换比例来表示，例如：USD/JPY、GBP/JPY。汇率是第一种货币（作为基础货币）以第二种货币（作为计价货币）来表示价格。例如：USD/JPY的汇率为109.2，即表示1美元兑换109.2日元。一种货币不能单独成为汇价。汇率标价的最小单位称为点。例如，GBP/USD的汇率从1.2495变成1.2496，即汇率上升了一个点。

001 外汇的概念

外汇是以外币表示的用于国际结算的支付凭证。从通俗意义上说，外汇指的是外国钞票，可是并不是所有的外国钞票都是严格意义上的外汇。外国钞票能否被称为外汇，首先要看它能否自由兑换，或者说这种钞票能否重新回流到它的国家，而且可以不受限制地存入该国的任意一家商业银行的普通账户上去，并在需要时可以任意转账，才能称为外汇，如图1-1所示。

外汇，就是外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。我国颁布的《外汇管理条例》第三条对外汇的具体内容作出如下规定，外汇就是专门指：

➢外国货币。包括纸币、铸币。

➢外币支付凭证。包括票据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等。

➢外币有价证券。包括政府债券、公司债券、股票等。

➢特别提款权、欧洲货币单位。

➢其他外币计值的资产。

002 外汇的种类

外汇的种类繁多，按照不同的分类方式，可以分为不同的种类。

1．根据外汇进行兑换时的受限制程度划分

根据外汇进行兑换时的受限制程度划分，外汇可以分为自由兑换外汇、有限自由兑换外汇和记账外汇三种。

（1）自由兑换外汇。自由兑换外汇就是在国际结算中用得最多、在国际金融市场上可以自由买卖、在国际金融中可以用于清偿债权债务，并可以自由兑换成其他国家货币的外汇。例如美元、港币、加拿大元等。

（2）有限自由兑换外汇。有限自由兑换外汇是指未经货币发行国批准，不能自由兑换成其他货币或对第三国进行支付的外汇。国际货币基金组织规定，凡对国际性经常往来的付款和资金转移有一定限制的货币均属于有限自由兑换货币。

（3）记账外汇。记账外汇又称清算外汇或双边外汇，是指记账在双方指定银行账户上的外汇，不能兑换成其他货币，也不能对第三国进行支付。

2．根据外汇的来源与用途不同划分

根据外汇的来源与用途不同，外汇可以分为贸易外汇、非贸易外汇和金融外汇。

（1）贸易外汇。贸易外汇也称实物贸易外汇，是指来源于或用于进出口贸易的外汇，即由于国际间的商品流通所形成的一种国际支付手段。

（2）非贸易外汇。非贸易外汇是指贸易外汇以外的一切外汇，即一切非来源于或用于进出口贸易的外汇，如劳务外汇、侨汇和捐赠外汇等。

（3）金融外汇。与贸易外汇、非贸易外汇不同，金融外汇是一种金融资产外汇，例如银行同业间买卖的外汇，既非来源于有形贸易或无形贸易，也非用于有形贸易，而是为了管理各种货币头寸过程中的金融资产。资本在国家之间的转移，也要以货币的形态出现，或是间接投资，或是直接投资，都形成在国家之间流动的金融资产，特别是国际游资数量之大、影响之深刻，不能不引起有关方面的特别关注。

贸易外汇、非贸易外汇和金融外汇在本质上都是外汇，它们之间并不存在不可逾越的鸿沟，而是经常互相转化。

3．根据外汇汇率的市场走势不同划分

外汇就其特征意义来说，总是指某种具体货币，如美元外汇是指以美元作为国际支付手段的外汇；英镑外汇是指以英镑作为国际支付手段的外汇；日元外汇是指以日元作为国际支付手段的外汇等。在国际汇市上，由于多方面的原因，各种货币的币值总是经常变化的，汇率也总是经常变动。因此，根据币值和汇率走势又可将各种货币归类为硬货币（硬币）和软货币（软币），或叫强势货币和弱势货币。硬币是指币值坚挺、购买能力较强、汇价呈上涨趋势的自由兑换货币。由于各国国内外经济、政治情况千变万化，各种货币所处硬币、软币的状态也不是一成不变的，经常是昨天的硬币变成今天的软币，而昨天的软币又变成今天的硬币。

003 外汇的用途

在当代世界经济中，任何国家都需要进行国际经济贸易往来。伴随着商品、劳务以及资本在国际间的流动，各种为进行支付而跨越国界的货币运动就不可避免地产生了，而外汇以外币作为国际结算的支付凭证，起着不可忽视的作用。

（1）作为国际结算的支付手段。外汇作为国际结算的支付手段，是国际间经济交流不可缺少的工具，可以促进国际经济贸易发展和政治文化交流。用外汇清偿国际间的债权债务，不仅能节省运送现金的费用、降低风险、缩短支付时间、加速资金周转，是运用这种信用工具，可以扩大国际间的信用交往，拓宽融资渠道，促进国际经贸的发展。

（2）促进国际贸易和资本流动的发展。外汇是国际间经济往来的产物，没有外汇，就不能加速资金的国际间周转和运用，国际经济、贸易和金融往来就要受到阻碍。以外汇清偿国际间债权、债务关系，不仅可以节省运送现钞的费用与避免运送风险，而且可以避免资金积压，加速资金周转，从而促进国际间商品交换和资本流动的发展。

（3）便于国际间资金供需的调节。例如，发展中国家为了加快建设步伐，需要有选择地利用国际金融市场上的长短期信贷资金，而发达国家的剩余资金也有寻找出路的必要。因此，外汇可以发挥调节国家之间资金余缺的作用。

004 汇率的定义

汇率也称“外汇行市或汇价”，是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。

汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆。因为一个国家生产的商品都是按本国货币来计算成本的，要拿到国际市场上竞争，其商品成本一定会与汇率相关。汇率的高低也就直接影响该商品在国际市场上的成本和价格，直接影响商品的国际竞争力。

例如，一件价值100元人民币的商品，如果美元对人民币汇率为6.8702，则这件商品在国际市场上的价格就是14.5577美元。如果美元汇率涨到7，也就是说美元升值、人民币贬值，则该商品在国际市场上的价格就是14.29美元。商品的价格降低，竞争力增强，肯定好卖，从而刺激该商品的出口。反之，如果美元汇率跌到6.5，也就是说美元贬值、人民币升值，则该商品在国际市场上的价格就是15.38美元，高价商品势必不好销售，必将打击该商品的出口。同样，美元升值而人民币贬值就会制约商品对中国的进口，反过来美元贬值而人民币升值则会大大刺激商品对中国的进口。

正是由于汇率的波动会给进出口贸易带来如此大的波动，因此很多国家和地区都实行相对稳定的货币汇率政策。中国内地的进出口贸易额高速稳步增长，在很大程度上得益于稳定的人民币汇率政策。

005 什么是汇率制度

汇率制度又称汇率安排（Exchange Rate Arrangement），是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型：固定汇率制和浮动汇率制。

1．固定汇率

固定汇率是将一国货币与另一国货币的兑换比率基本固定的汇率。固定汇率并非汇率完全固定不动，而是围绕一个相对固定的平价的上下限范围波动，该范围最高点叫“上限”，最低点叫“下限”。当汇价涨或跌到上限或下限时，政府的中央银行就要采取措施，使汇率维持不变。

2．浮动汇率

浮动汇率是固定汇率的对称，是指根据市场供求关系而自由涨跌，货币当局不进行干涉的汇率。在浮动汇率下，金平价已失去实际意义，官方汇率也只起某种参考作用。就浮动形式而言，如果政府对汇率波动不加以干预，完全听任供求关系决定汇率，称为自由浮动或清洁浮动。

006 两个汇率标价方法

要确定两种不同货币之间的比价，必须先确定使用哪个国家的货币作为标准。由于确定的标准不同，外汇汇率的标价方法也有所不同。

1．直接标价法

直接标价法又称价格标价法，是指以一订单位（1、100、1000等）的外国货币为标准，来计算折合多少单位的本国货币，包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法。如2016年11月16日，美元/日元（USD/JPY）=109.41，表示1美元兑换109.41日元。在直接标价法下，若一订单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，叫作外汇汇率上升；反之，如果要用比原来少的本币即能兑换到同一数额的外币，则说明外币币值下跌或本币币值上升，叫作外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。

2．间接标价法

间接标价法又称应收标价法。它是以一订单位（如1个单位）的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均采用间接标价法。如2011年11月16日，欧元/美元（EUR/USD）=1.0721，表示1欧元可兑换1.0721美元。

在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变动。如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率上升；反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多，则说明外币币值下降，本币币值上升，即外汇汇率下跌，也就是外币的价值和汇率的涨跌成反比。