第一节 资产管理业务概述
一、资产管理业务的定义及种类
（一）资产管理业务的定义
资产管理业务是指金融机构作为资产管理人，依照有关法律法规的规定与客户签订资产管理合同，根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营运作，为客户提供证券及其他金融产品的投资管理服务行为。资产管理的资金来源一般有三个渠道，即机构、企业和个人，他们是资产管理行业的客户。其中，机构客户包括政府和保险基金、慈善基金、养老基金等各类基金。
（二）资产管理业务的种类
目前对资产管理业务的分类并无统一标准。笔者认为，资产管理业务从其资金来源上可以划分为两类，即公募性质的资产管理与私募性质的资产管理。其中公募性质的资产管理以银行业和基金行业最为普遍，面向普通大众，门槛相对低。其中只有少部分对高端客户的产品属于私募性质。而其他金融机构的资产管理，比如，券商的定向资产管理业务、集合资产管理业务以及专项资产管理计划、信托计划、阳光私募资金、期货资管业务的私募性质非常明显。
从开展资产管理的渠道来划分，它包括银行、基金、信托、保险、券商、阳光私募、期货七类。
我们以证券公司资产管理业务为例，其资管业务的种类主要有以下三种：
1．单一客户办理定向资产管理业务
即证券公司与单一客户签订定向资产管理合同，通过该客户的账户为客户提供资产管理服务的一种业务。其业务特点为：
① 证券公司与客户必须是“一对一”的。
② 具体投资方向应在资产管理合同中约定。
③ 必须在单一客户的专用证券账户中经营运作。
2．多个客户办理集合资产管理业务
即证券公司通过设立集合资产管理计划，与客户签订集合资产管理合同，将客户资产交由依法可以从事客户交易结算资金存管业务的商业银行或者中国证监会认可的其他资产托管机构进行托管，通过专门账户为客户提供资产管理服务的一种业务。它大体上分为限定性与非限定性集合资产管理计划两大类。
其中，限定性集合资产管理计划中主要投资国债、国家重点建设债券、债券型证券投资基金、在证券交易所上市的企业债券、其他信用度高且流动性强的固定收益类金融产品，而投资权益类的不超过资产净值的20%。非限定性集合资产管理计划则不受上述投资范围的限制，在符合《证券公司集合资产管理业务实施细则》第14条规定的前提下，由集合资产管理合同约定。
相比单一客户的资产管理，上述两种集合资产管理合同具有集合性的特点。也就是证券公司与客户是“一对多”的关系。客户资产必须进行托管后再通过专门账户投资运作。另外，集合资产管理有较严格的信息披露要求。
3．客户办理特定目的的专项资产管理业务
这是指证券公司与客户签订专项资产管理合同，针对客户的特殊要求和资产的具体情况，设定特定投资目标，通过专门账户为客户提供资产管理服务的一种业务。这种业务必须设定特定的投资目标通过专门账户操作，而证券公司与客户可以是“一对一”，也可以是“一对多”的关系。
二、资产管理业务的功能
资产管理业务能够使大量的社会闲置财富实现保值增值，创新投行相关业务，在引导投资、专家理财的同时有助于资本市场的成熟发展。投资者通过将资产交给专业机构进行管理操作，避免了因自身专业知识和投资经验不足而增加的风险。
由于资产管理业务是表外业务，因此不会构成机构资产负债的变化。资产管理业务的所有收入均计入中间业务收入科目；与贷款的息差有本质区别。因为不进资产负债表，所以不计提拨备
、不占用经济资本。此外，资产管理业务还有调整资产负债结构、加快转型发展的作用。对于银行而言，可以将收益要求比较高的存款通过理财的方式转出表外，有效调整负债结构；可以将回报比较低的贷款以理财的方式转出表外，有效优化资产结构。
最后，资产管理业务还能有效维护和竞争高端客户，在帮助客户管理资产实现稳定收益的同时，吸引了大量潜在高端优质客户，使得机构的业务良性循环，稳健发展。
三、资产管理业务的风险
1．合规风险
合规风险主要是指证券公司在资产管理业务中违反法律、行政法规和监管部门规章及规范性文件、行业规范和自律规则等行为，可能使证券公司受到法律制裁、被采取监管措施、遭受财产损失或声誉损失的风险。
2．市场风险
市场风险主要是指因不可预见和控制的因素导致市场波动，造成证券公司管理的客户资产亏损的风险。这是证券公司资产管理业务运作中面临的主要风险。该风险按《试行办法》规定应在资产管理合同中约定由客户承担。证券公司不得向客户作出保证资产本金不受损失或取得最低收益的承诺。
3．经营风险
经营风险主要是指证券公司在资产管理业务中因投资决策或操作失误而使管理的客户资产受到损失的风险。
4．管理风险
管理风险主要是指证券公司在资产管理业务中由于管理不善、违规操作而导致管理的客户资产损失、违约或与客户发生纠纷等，可能承担赔偿责任而使证券公司受到损失。如与客户签订资产管理合同不规范、约定不明，操作人员违反合同约定买卖证券或划转资金，操作人员在经营中进行不必要的证券买卖损害委托人的利益等。