第2章 我们总是低估了极端事件发生的概率
黑天鹅效应：谁也逃不掉的“黑色风暴”
2001年9月11日，所有亲历此情景的人都永生难忘，所有在场的人都目睹了这恐怖的一幕——“9·11”事件。
当第一架飞机划破9月的天空，一头扎向美国世界贸易中心大厦时，仅有一架电视摄像机捕捉到了这一幕。随后，世贸大厦便处于一片火海之中，各类有线和无线报警声此起彼伏。有人打开电子眼，不知道接下来还将发生什么事情。当第二架飞机袭来，不计其数的人看到了这架飞机，目睹了整个爆炸过程。霎时，浓烟滚滚，玻璃和钢筋漫天飞舞。眼前的一幕如此清晰，近在咫尺，人们几乎不敢相信这是真的。这简直就像人们坐在家中，透过客厅窗户观看一出惊心动魄的露天演出。
那些没有亲眼看见事件的人很快也通过各种渠道看到了这一幕。在接下来的几天时间里，从伦敦到莫斯科和东京，从安第斯山脉到马达加斯加森林和澳大利亚沙漠，这一幕在世界各地被不断重播。地球上拥有现代通信条件的每一座城市、每一个地区，甚至每一个村庄里的人们都目睹了这一人间惨剧。人类发展史上还从未有一件事情引起过全人类如此深刻的关注。
在这起事件中，约有3000人丧生，数十万人因此失去了亲人和朋友。然而，对于绝大多数美国人来讲，“9·11”事件并没有给他们带来太大的个人伤害，对于世界人民来讲，就更不值一提。第二天，9月12日，人们像往常一样恢复了生活的节奏。但是，在所难免的是，有些事情仍不可避免地发生了变化。
“9·11”事件揭示了长期以来为人们所忽视的一个现象——黑天鹅效应。
在发现澳大利亚的黑天鹅之前，17世纪之前的欧洲人认为天鹅都是白色的。但随着第一只黑天鹅的出现，这个不可动摇的信念崩溃了。黑天鹅的存在寓意着不可预测的重大稀有事件，它在意料之外，却又改变着一切。
黑天鹅效应是指非常难以预测且不寻常的事件，通常会引起市场连锁反应甚至颠覆。
一般来说，“黑天鹅”事件是指满足以下两个特点的事件：它具有意外性；它产生了重大影响。
虽然它具有意外性，但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由，并且或多或少认为它是可解释和可预测的。
黑天鹅存在于各个领域，无论金融市场、商业、经济还是个人生活，都逃不过它的控制。
在金融领域，长期资本管理公司依据历史数据建立了复杂的定量模型，并认为新兴市场利率将降低，发达国家的利率走向相反，于是大量买入新兴市场债券，同时抛空美国国债。出乎所有人的预料，1998年8月，俄罗斯宣布卢布贬值延迟三个月偿还外债，俄罗斯国债大幅贬值并完全丧失流动性。从5月俄罗斯金融风暴到9月全面溃败，这家声名显赫的对冲基金在短短150余天内资产净值下降90%，出现43亿美元巨额亏损，仅剩5亿美元，濒临破产。俄罗斯国债的大幅贬值就是一只无人能预见的黑天鹅，它再次印证了这一观点：对于不可预计的突发事件的发生，金融市场是没有准备的。
谁都知道金融危机不会轻易过去，但谁都没想到，另一只黑天鹅是欧债，它以主权债务危机的形式出现——起源于国家信用，即政府的资产负债出现危机。
2009年12月，全球三大评级公司标普、穆迪和惠誉分别下调希腊的主权债务评级，由此引发一系列“蝴蝶效应”：“欧洲五国PIIGS”（Portugal-葡萄牙、Italy-意大利、Ireland-爱尔兰、Greece-希腊、Spain-西班牙）的信用评级全部被调低，时隔两年，欧债危机向欧洲核心国家法国、德国等国蔓延，政府的紧缩政策遭到国民游行抗议，经济社会的矛盾全面爆发。在陷入债务危机的欧洲五国中，意大利无疑是最受关注的，它的债务数量庞大，且在欧元区中有着举足轻重的位置。因此，当欧债危机的战火最终烧至意大利时，无论是海外市场，还是A股市场，都迅速做出了反应。而在基金经理眼里，这无疑大大增加了A股反弹行情的不确定性，需要引起足够的警惕。
“政策‘微调’带来的A股反弹，其力度主要取决于政策放松的程度，但从目前情况来看，‘微调’力度小于市场的期望；而且，尽管流动性的紧张局面有所缓解，但从A股近期的成交来看，也尚未传递至A股市场。所以，多数投资者对A股此轮反弹的期望值并不高，在这种时候，如果意大利债务危机升级而引发全球市场动荡，会很容易激发投资者获利了结的想法。”某基金经理向记者表示：“欧债危机发展至意大利，其变数已经大幅度增加，未来‘黑天鹅’事件还有可能频频出现，这个时候，投资者需要更多一份警惕。”
一位业内人士则用“深水炸弹”来形容欧债危机可能的新阶段。他指出，希腊债务违约的潜在可能，已经引发了海外市场不断剧烈动荡，而无论是从债务数量，还是欧元区的地位而言，意大利远不是希腊可比。因此，在未来一段时间，海外市场可能会围绕意大利债务危机产生更加剧烈的波动。
黑天鹅现象的特征就是发生的可能性小，但影响非常大。但是，我们偏偏对于事件发生可能性越低的事件，估计的错误就越大。《黑天鹅》一书作者塔勒布说，我们在自以为拥有知识这一点上非常自大。具体地说，我们高估自己的知识，而低估不确定性，也就是低估未知事件的范围。虽然我们并不生活在“平均数世界”，但我们的知识、直觉、感情都引导我们低估极端事件发生的概率。
塔勒布认为，大多数人忽视“黑天鹅”，是因为人们习惯于按自己所理解的方式去设计世界。关于认知，人类思维会犯三个毛病，即“三重迷雾”，它们分别是：假想的理解（自以为知道）、反省的偏差（只能在事后评价，就像只能从后视镜里看东西）以及高估信息的价值。诺贝尔经济学奖得主哈耶克发表文章评价人类知识的局限性时说：“随着科学知识的增加，我们高估了自己理解构成世界的微妙变化能力，也高估了我们对每个变化的重要性做出判断的能力。”
在塔勒布看来，既然黑天鹅事件是难以预测的，我们就必须正视并适应它的存在，而不是天真地试图去预测它们。正确的策略应该是，避免从众，尽可能多地做尝试和尽可能多地把握黑天鹅机会。如果我们能够专注于反知识，也就是我们所不知道的东西，就会有许多事情可做。比如，你可以将自己最大限度地置身于正面的黑天鹅事件的影响下，来享受黑天鹅的好处。