第四章 并购方案设计——过度自信剖析

第一节 方案设计——过度自信简要剖析

并购的目的是通过资本运营实现低成本扩张和利润最大化，不同的并购方案设计所设定的权利义务关系是不同的，不同的权利义务关系意味着不同的利益和风险，特别是并购方案实施后将直接影响到并购方的股权结构和财务结构。

并购方案设计没有固定的模式，但通过审慎的思考和专业中介机构的策略建议，并购主体在并购过程中通过方案的合理设计能够最大限度地降低成本，防范和规避潜在风险。

过度自信是典型而普遍存在的一种心理偏差，在投资决策过程中经常出现，并直接影响着投资决策。投资者由于过度自信，坚信他们掌握了有必要进行投资交易的信息，并过分相信自己能获得高于平均水平的投资回报率，因此可能导致大量盲目性交易的产生。

过度自信会导致高估自身能力，信息获得能力下降，以及对负面因素估计不足。

关于“过度自信”的小笑话：第一条，老板不会有错。第二条，如果真的老板有错，请参照第一条。

图4-1 过度自信

下面我们结合并购重组和行为金融，通过案例为大家研究和剖析在并购方案设计阶段发生的决策行为偏差——过度自信。