3　财务报表分析简介

本节说明

通过本节的学习，我们需要学会区分会计准则的制定机构以及会计准则的监管机构，了解会计准则存在的目的。同时我们需要熟悉国际会计准则在框架下的会计假设、一般要求和主要特征。此外，我们还应了解阻碍现行两大会计准则趋同进程的主要因素。

知识点自查清单

·准则制定机构和监管机构

·财务信息质量特征

·财务报表一般特征

·报表结构内容

·国际会计准则和美国会计准则之间的差异

3.1　准则制定机构和监管机构

3.1.1　会计准则制定机构和监管机构

我们在本学科开篇伊始就介绍了目前通行的两大财务体系。在本小节中，我们将展开论述与之相关的内容。

会计准则的目标是使得不同公司对相同业务的报告是类似的。它虽然有很多条款与规定，但会计准则也给予公司一定的自主权来选择更符合公司本身的经济状况的规范进行报告。

财务报告可以为估值模型提供重要的输入变量，例如我们在运用戈登股利模型对股票估值时，需要用到的股利分红就来自公司的财务报表。在会计制度下，合规编制财务表可以有效地帮助投资人和债权人合理地做出投资决策。

财务准则制定机构是由会计师和审计师组成的专业组织，其旨在制定准则，但通常没有监管权力。负责监管的机构则是使用法律权力来监督会计准则实施的专职政府机构。

3.1.2　会计准则制定机构

财务会计准则委员会（FASB）：制定美国通用会计准则（U.S.GAAP）

财务会计准则委员会（FASB）是美国制定财务会计和报告准则的指定私营机构，这些准则对财务报表的编制加以规定。该机构是美国证券交易监督委员会以及美国注册会计师协会正式承认的权威机构。

国际会计准则委员会（IASB）：制定国际会计准则（IAS）与国际财务报表准则（IFRS）

国际会计准则委员会（IASB）是制定及批准国际财务报表准则的一个独立的非营利私营机构。国际会计准则委员会在国际会计准则委员会基金会的监督下运作。

国际会计准则委员会的成员由基金会指定，成员分布于不同的国家，他们需要具备优秀的专业背景和实际经验。国际会计准则委员会的目的是让财务报告所提供的信息是公允的、可比的，且是决策有用的，它是为公众利益所服务的，而不是为了某个特殊方的利益。

国际会计准则委员会有一套基本的流程来制定准则，有时也会通过举办公众听证会对准备发布的新准则进行探讨。

何老师说

我们发现会计准则制定机构都是非官方的私营机构，并且没有任何政府背景。在美国这两大准则制定机构被称为“outbody”，“outbody”是指没有监管权力但是却可以制定监管准则的组织。事实上，一部分非官方组织也是拥有监管职能的，比如我们常见的行业自律性组织，但是非官方组织的监管职能必须是政府机构赋予的。

3.1.3　监管机构

政府监管机构（regularly authorities）行使其法律职权确保会计准则的执行。

美国证券交易委员会（SEC）是隶属于美国联邦政府的一个金融管理机构，它直接对国会负责，具有一定的立法权和司法权。

英国金融服务管理局（FSA）为英国金融市场统一的监管机构，行使法定职责，直接向英国财政部负责。

而国际上大多数国家的监管当局都属于国际证监会组织（International Organization of Securities Commissions，IOSCO）。国际证监会组织也称证券委员会国际组织，是国际各证券及期货管理机构所组成的国际合作组织。

国际证监会组织监管金融市场的3个目标是：

·保护投资者。

·保证市场是一个公平、有效和透明的市场。

·降低系统性风险。

随着证券市场的全球化发展，国际证监会组织旨在使不同国家遵守统一的监管规范。

3.1.4　拓展：美国证监会要求定期上报的文件

对于在美国上市的公众公司，美国证券交易委员会的申报要求如下。

S-1报表（form S-1）：上市注册登记表

这张登记表可以看作是公司发行新证券前向美国证监会递交的注册上市申请书。

10-K报表（form 10-K）：年度财务报表

在美国注册的上市公司必须每年提交10-K报表，此表格涉及财务披露，包含了公司具体的财务数据、公司管理层讨论与分析，以及在美国会计准则准则下编制审计的财务报表。

10-Q报表（form 10-Q）：季度财务报表

在美国注册的上市公司必须每季度提交10-Q报表，此表内容包括根据美国会计准则编制的未经审计的财务报表、管理层讨论与分析，以及依据其他特定披露要求进行的相关披露。

DEF-14A报表（form DEF-14A）：它对应着代理投票报表（proxy statements）

公司在召开股东大会、让股东行使投票权之前，在编制代理投票报表的同时，也要向监管会提交一份报表，这便是DEF-14报表。

8-K报表（form 8-K）：重大事项公告

8-K报表对于公司近期的重大事项的公告。比如收购或处置公司的主要资产、证券交易市场的改变、会计或财务报表的重大改变、管理层的变动等。

144报表（form 144）：定向增发表

公司向具备特殊资质的合格投资者发行证券时，无须向证监会注册，但必须向证监会上报一份定向增发表。

3，4，5报表（forms 3，4，5）：内部人事交易表

此类表格是向美国证监会公布的公司内部大股东、管理层以及持股比例高于10%的员工交易本公司股票后持股比例的变动情况。

何老师说

世界上存在两大法系：英美法系和大陆法系。英美法系强调尊重法律精神，而大陆法系则注重制定具体的法律条文。然而美国证监会在实施监管时却是一个特例。监管当局制定了诸多的法律规章制度。一切不符合法律和规章制度的行为，美国证监会都视作违规，且不会因为原则和性质进行判定。所以在接下来的学习中遇到相关法律和规章制度时，我们就要有意识地对其理解记忆。

3.1.5　准则统一的阻碍

长期以来，没有统一的会计体系给财会从业人员带来了诸多不便。但是当我们考虑开发出一套统一的会计制度时又会遇到以下两类阻碍：首先，不同国家财务准则的制定者和监管者对于会计准则中的一些具体问题的最优处理方法无法达成统一的意见；其次，一些既得利益组织为了维护自身利益，会主动阻碍会计制度趋同的实现。如果报告标准的变化会对一些商业团体等造成不利影响，那么这些商业团体也会对监管机构施以政治压力。

3.1.6　IASB概念框架

国际会计准则框架包括了多方面的信息，并指定了所需的报告要素。该框架还指出某些编写财务报表时面临的限制和运用的相关的假设。

图4-4向我们展现了概念框架的结构，看图时我们应该由里向外分析，即按照“目的—财务信息质量特征—财务报表元素—限制以及基本假设”这样的顺序。

图4-4　IASB概念框架的结构

3.2　财务信息质量特征

一条对制定投资决策有所帮助的财务信息应该具备两大基本特征：相关性（relevance）和事实陈述（faithful representation）。此外，还有4个特性可以保证这两大基本特征的实现。它们分别是可比性（comparability）、可验证性（verifiability）、及时性（timeliness）以及可理解性（understandability）。下面我们就分别详细介绍这些特征、特性。

财务信息质量的两大基本特征（two fundamental characteristics）

·相关性：企业提供的会计信息应当与财务报表使用者的经济决策相关联，提供的财务信息应当有助于财务报表的使用者对企业过去、现在或者未来的情况做出合理评价以及准确预测。

何老师说

具有较高相关性的财务信息也同时具有推测价值、可验证价值或者同时具备这两个价值。在分析信息的相关性时我们应该考虑到信息的重要性，信息重要性是指一旦发生信息遗漏或者错报会影响到信息的使用者做出正确的决定。

·事实陈述：为了使财务报表中的信息真实可用，列报时我们必须如实地陈述报表信息。具体陈述过程中需要我们做到以下3点。

·完整性（complete）：提供的信息必须是完备的，以保证使用者能够充分理解所描述的经济现象。

·中立性（neutral）：报表对信息的描述没有主观偏见。在财务报表列报的信息既包括利好，也包含不利的消息。不靠操纵财务报表信息来影响使用者的主观判断。

·不涉及重大错误（free from error）：描述经济现象实质的措辞、内容中不存在重大的错误和遗漏。这并非意味着在财务报表中没有任何错误；由于存在会计估计和假设，个别误差在所难免。

我们先前提到过还存在4个特性可以确保以上两大基本特征的实现，具体如下。

·可比性：企业提供的会计信息应该具有可比较性，即纵向可比和横向可比。纵向可比旨在比较同一公司不同会计期间财务信息的变化情况；横向可比旨在比较同一时间点上不同公司相似信息间的变化情况。

·可验证性：独立的第三方运用同样的制表方法可以得到与表中相一致的信息结果。

·及时性：企业对于已经发生的交易或者事项，应当及时进行会计确认、计量和报告，确保上报信息时这些信息依然是稳定可用的。

·可理解性：企业提供的会计信息应当清晰明确，便于财务报表使用者理解和使用。

何老师说

我们再举一个例子来说明财务报表遇到的限制。比如某公司购置了1万支笔用以长期生产使用，最合理的记账方式应该将这笔开销计入长期资产。之后我们还应该对每一支笔标号，定期跟踪，观察每支笔有无发生需要减值折旧的情况。虽然这样的做账方式的结果会非常精确，但是会耗费大量的人力，从成本收益的角度出发，将买笔的开销直接计入费用应该是对企业最有利的做法。再比如，这家公司购置了一台价值1000万元的机器设备，那么这时我们就应该把它计入长期资产，并定期进行折旧减值的评估。因为此时记账精确性带来的利益远远超过了其成本。所以编制财务报表遇到的限制就在于我们要去权衡每笔交易做账方法给企业带来的收益与成本。

概念框架下要求的报告元素我们在上一章都已经学习过，这里再简单复习一下。

资产：由企业过去经营交易或各项事项形成的，由企业拥有或控制的，预期会给企业带来经济利益的资源。

负债：企业过去的交易或者事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。

所有者权益：企业资产扣除负债后，由所有者享有的剩余权益。

收入：企业在日常活动中所形成的，会导致所有者权益增加的经济利益的总流入。

费用：企业在日常活动中发生的，会导致所有者权益减少的经济利益的总流出。

3.3　财务报表的一般特征

之前的内容我们从总体原则的角度介绍了国际会计准则，下面我们再详细看一下国际会计准则的一般要求（见图4-5）。

图4-5　国际会计准则的一般要求

3.3.1　必要财务报表

财务报表必须包含以下几项：

·资产负债表。

·综合收益表。

·所有者权益变动表。

·现金流量表。

·附注、解释会计政策或者披露信息。

3.3.2　一般特征

1.可持续经营假设（going concern basis）

持续经营假设是指制作会计报表的前提是基于企业将无限期地经营下去这样一个假设。除非管理层有意或必须对企业实行破产清算，那么在会计分期制作会计报表就失去了意义。

2.权责发生制（accrual basis of accounting）

权责发生制是公司以收入的权利和支出的义务是否归属于当前会计期间为标准来确认收入和费用的一种会计处理。

3.事实陈述（faithful representation）

经济现象在财务报表内是使用文字和数字反映的。在财务报表中为了让信息有用，列报时我们不仅需要反映出信息相关的经济现象，还要公允地陈述经济现象的实质。

4.一致性（consistency）

财务报表中各个会计期间财务信息的分类、列报和披露需相互保持一致，方便纵向可比。

5.重要性（materiality）

财务报表需要避免遗漏或错误列报会影响投资者的决策的重大信息。

6.可比信息（comparative information）

先前会计期间的信息需要出现在当期财务报表中，方便使用者进行信息纵向对比。

7.合并分类（aggregation）★

在财务报表的编制过程中我们需将同属一个会计要素下的不同科目合并在同一会计要素下列报，也需要将分属不同的会计要素的科目按照财务报表格式分开列报。

8.不可抵减（no offsetting）★

在财务报表列报的过程中我们不可以将资产与负债相抵减后只列报一项所有者权益；不可以将收入与费用相抵减后只报告一项利润。A、B两公司互相拖欠的应收账款也不可以互相抵减。至于准则允许的抵减会计科目我们将在CFA二级财务中具体学习。

9.定期报告（reporting frequency）

企业应当至少每年进行一次年度报告。

何老师说

由于我们之前学习了财务报表信息质量特征的内容，再学习财务报表一般特征时会发现存在一些重复的内容。在财务报表信息质量特征中的六大特征都是从宏观角度出发笼统地描述财务报表信息的特点；而此处财务报表一般特征则更加关注财务报表实际编写、列报过程中所需体现的特征，它体现了财务报表信息质量特征在实际中的应用。

3.4　报表结构内容要求

1.分类资产负债表（classified balance sheet）

公司列报的资产负债表应当将资产和负债以流动性为划分依据，分别列报流动资产、非流动资产、流动负债和非流动负债。具体内容请参照前一节资产负债表的讲解。

2.信息量最低要求（minimum information）

公司财务报表和附注信息披露必须达到最低信息量的要求。例如，资产负债表的会计分录中必须包含现金及现金等价物、固定资产、存货、应收账款、应付账款和少数股东权益等科目；利润表的会计分录中必须包括收入、利润、融资成本、处置固定资产的收益或损失、税额等科目。

3.可比信息（comparative information）

公司先前会计期间的信息需要出现在当期财务报表中，方便使用者进行信息纵向对比。

3.5　国际会计准则和美国会计准则之间的差异

IASB以及FASB这两大会计准则制定机构正在致力于出台一份统一的财务框架；但就目前而言，两大会计准则框架间仍然存在不少分歧。

IASB框架中体现企业经营情况的会计要素只有收入和费用，而FASB框架中除了这两项以外还包括利得、损失以及综合收益。

IASB框架中体现企业财务状况的会计要素的定义与FASB也有所不同。IASB强调资产是未来经济利益的流入，而FASB更强调资产是公司的一项资源，该资源会带来未来经济利益的流入。另外，IASB在定义资产与负债的时候会强调它们带来经济利益流入或流出的可能性（probable），而FASB的定义并不包括这一项。

对于资产或负债价值的衡量，两者基本是统一的，但FASB相对比较保守，除特殊情况或规定以外，一般不允许账面价值重新计量。

何老师说

此处我们只需知道两大会计准则之间是存在区别的即可，至于其具体的区别有哪些，我们将在后续的章节中逐步讲解学习。

3.5.1　调整对账表框架

我们知道国际会计准则和美国会计准则并不是完全趋同的，它们之间也有许多差别。当投资者需要分析和比较两家采用不同会计准则的财务报表时，这些差别就会使得财务报表的可比性变弱。因此公司就需要呈报调整对账表（a reconciliation statement），在该表中公司需要披露若使用不同的会计准则会所造成的重大差别，它的目的在于说明公司的财务表现在另一种会计报告体系中将呈现出怎样的结果。

何老师说

即使存在全球统一的会计准则框架，但因为一些行业的特殊性，不同的会计报告准则还是会存在下去。例如，金融行业和一般的制造业有所不同，金融公司通常是资产驱动型企业。我们分析一家银行的时候往往首先看它的贷款情况。因为银行的贷款就是其主要资产，如果贷款都发放给信用质量上乘的企业，那么这家银行在未来就很有可能实现丰厚的利润。在CFA一级考试中，会计主体主要是销售主导型公司，极少涉及金融行业资产主导型公司。

3.5.2　连贯的会计报告框架

一个连贯的会计报告框架需要具备透明性、可理解性以及一致性这3个方面的特征。

透明性：透明性的意思是报表使用者可以通过报告看到企业的经济业务。完整和公允的披露可以增加报表的透明性。

可理解性：准则框架需要具备足够适用性，这样才能为企业现有交易和新生成的交易的账务处理提供指导。

一致性：无论公司所处的行业、规模、地理位置或其他特征是否相同，只要是类似的交易就应该采用相似的会计方法处理。

3.5.3　制定统一财务报表的障碍

制定统一财务报表的障碍主要体现在以下3个方面。

估值（valuation）：在对资产估值时究竟使用历史成本计价还是使用公允价值计价业界仍然存在一定的分歧，需要我们具体情况具体讨论。

准则制定（standard setting）：目前存在3种不同的准则制定理念。第一种理念崇尚“以原则为基础”（principles-based），即基于委员会的框架原则来制定会计准则。第二种理念推崇“以规则为基础”（rules-based）制定会计准则，即会计准则中每一条都是有详细的指导规章与之对应，并且针对准则的适用场合有明确的说明。最后一种理念介于两者之间，体现了由“以规则为基础”向“以原则为基础”的转变过程。我们称之为“目标导向”（objectives-oriented）法。国际会计准则依据的是“以原则为基础”制定；美国会计准则是按照“以规则为基础”制定。但是受到近几年两大会计体系趋同影响，美国会计准则正在向“目标导向”发展，“目标导向”的本质就是“原则导向”，只不过换了一种说法。

何老师说

由于美国在经历安然事件等一系列财务造假事件后，发现详细的财务规定并不能避免造假事件的发生。所以吸取之前教训，在财务准则的制定上不再详细规定，而是把重心转移到了后期监管。

计量（measurement）：我们知道资产负债表中呈现了某一元素的时点值，而利润表中呈现了某一元素的时段值。“资产/负债”分析法更侧重于衡量资产负债表中元素的价值，而“收入/支出”法更侧重于利润表中元素的衡量，因为资产负债表与利润表中的元素并非独立存在的，它们之间是有复杂的钩稽关系的，那么对不同的报表使用不同的方法可能就会造成冲突。

3.5.4　重大会计政策的披露

无论在美国会计准则下还是在国际会计准则下，公司在准备财务报表时都必须在附注里披露它们的会计政策以及估计。例如，使用哪种折旧方法、估计的使用年限为多少等。需要管理层评估的重大会计政策需要披露在“管理层分析与讨论”部分中。上市公司采用新的会计准则或改变现有的会计政策给公司带来的影响也需要在财务报表中进行披露。披露内容包括新准则的使用是否会给报表带来重大影响或表明管理层正在预估新规则的潜在影响等。