一、初识沪港通

沪港通是沪港股票市场交易互联互通机制试点的简称，即上海证券交易所（以下简称“上交所”）和香港联合交易所（以下简称“港交所”）允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。

（一）沪港通的启动历程

2014年4月10日，中国证监会和香港证监会发布联合公告，批准实行沪港通业务，经过半年多的酝酿，2014年11月17日沪港通正式开通。沪港通的启动历程如图1-1所示。

（二）沪港通的构成

沪港通包括沪股通和港股通两个部分。

沪港通中的沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票。

沪港通中的港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票。

沪港通的运行机制如图1-2所示。

（三）沪港通的股票类型、投资额度以及投资者限制

2016年8月，沪港通取消总额度限制，参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者以及证券账户及资金账户资产合计不低于人民币50万元的个人投资者。沪港通的股票类型详见表1-1。

（四）沪港通与QFII和QDII的区别

沪港通与QFII、QDII制度都是在我国资本账户尚未完全开放的背景下，为进一步丰富跨境投资方式，加强资本市场对外开放程度而做出的特殊安排。

但是在具体的制度安排上，沪港通与QFII、QDII存在一定的区别，详见表1-2。

由以上对比可见，沪港通与QFII、QDII能够实现优势互补，为投资者跨境投资提供更加多样、灵活的选择，为促进我国资本市场的双向开放发挥积极作用。

（五）沪港通对我国资本市场的重要意义

沪港通是我国资本市场对外开放的重要内容，有利于加强内地与香港两地资本市场的联系，对推动资本市场双向开放具有重要意义。具体表现在图1-3所示的三个方面。

（六）沪港通对投资者的好处

对于内地投资者而言，沪港通的推出也具有多方面的意义。

1．投资者资产配置的范围扩大

沪港通开通后，内地投资者有上海证券账户的，除了可以投资A股市场，还可以非常便利地投资特定港股，其资产配置又多了新的选择。

2．提升投资者的投资理念

香港证券市场较内地市场更为成熟和国际化，内地投资者可以通过参与港股投资，了解香港市场的规则制度和市场理念，调整自己的投资行为、投资理念和投资取向。

3．优化A股投资者的回报机制

沪港通的开通吸引香港市场投资者加入A股投资者的行列，而香港市场投资者中相当一部分为机构投资者，他们追求长期投资收益，更加注重和积极参与公司治理，会要求合理、持续的红利收益。这在一定程度上能推动A股上市公司治理水平的提高和投资者关系的改善，有利于公司持续提高投资者回报水平，优化投资者回报机制。