3.4 资金管理

除了交易，做好自己的资金管理尤为重要，没有好的资金管理，谈不上好的交易，下面来说说如何做好资金管理。

3.4.1 什么叫仓位

一致性的仓位可以有两种情况。

（1）按同一比例。比如，永远七成仓，如果是100万，就用70万。如果赚了20万，下一次还是七成仓，就是120×0.7=84万开仓。如果赔了20万，下一次开仓就是80×0.7=56万。用什么比例，根据自己的实力决定。

（2）按同一资金量。比如，永远是100万开仓，赚了拿出来，亏了补进去，永远保证资金不变。

这就是一致性。用仓位能控制盈亏吗？不能。盈亏是长期的概率体现，单次盈亏毫无意义。

把概率悟透，能登峰造极。把基础打牢，才能走得更远。

3.4.2 加仓、补仓和减仓都是主观臆断

除了固定仓位外，还有加仓、补仓或减仓。

1．补仓

很多人喜欢补仓，有了浮盈，觉得行情趋势确立了，就盘算着补仓，心想如果是一大波行情，再加一批会赚更多。事实上，趋势是否确立谁都不知道，有可能刚加完仓，行情立刻掉头，抹掉了浮盈，甚至变成浮亏。然后这个单子很可能就拿不住了。当然也有蒙对的时候，这是运气，但是长期来看，运气不会照顾主观臆断的人。不光散户，很多所谓的大佬也不懂这一点。理论上成立的东西实际上才有可能成立。大多数人都在用理论上都不成立的东西，那亏损就成了必然。

还有一种行为是浮亏加仓，想摊平成本或者降低成本，这比浮盈加仓更严重。市面上几乎100%的书籍、论坛、博客和微博等都信奉补仓、加仓，这是完全没有概率优势的。不能补仓、加仓，是因为没有必要。不管你从什么地方进场，都是50%的对错。你觉得行情确立了，那只是你觉得，说到底，还是在分析。

例如，随便打开一个股票，找到日K线，在你能看到的最高点、最低点之间随便划一道横线。然后你可以做两个动作：①只要价格超过你画的线，就一次性建仓，比如20万买入，100%浮盈才平仓止盈，否则等待止损；②只要低于你画的线2%就止损。如果再超过，就再买入。每个人都检验一下，看看是赚还是亏。这其中，不存在任何分析，更没有预测，但是止损10次以内至少会有一次盈利100%，少数情况是不赔不赚，这个盈亏比很大。这是说明一个道理，不是让大家这样做。当然，这样做也没有错，虽然会有止损的小小损失，但一旦盈利就会很可观。止盈止损设定多少都可以，问题在于，在有限的几次止损完成之后，必定能等来100%的收益，我讲的是逻辑，不是某一个特例，特例没有价值。

我分享的内容不局限于股票和期货，只要是K线图就行，并且全球通用。但有一个前提条件需要记住：坚持！如果按这个套路做，就一直做下去，不然前几次的止损就白止损了。等到那个100%的浮盈才是一个循环。套路是提前设定的，进场了不可更改。如果你改了，就改变了概率。坚持不到位不动，到位必须动。

加仓、补仓是以讹传讹，没有科学依据，是不合理的，因为行情随时可能掉头，加仓、补仓只是贪念作祟。

一切都不能变，只有价格可以变。这样，才有概率。

2．完善交易系统

我讲的是一个思路，具体细节需要读者自己完善，没完善就直接进场是不明智的。我的思路是：亏掉该亏的钱，才能赚到该赚的钱；截断亏损，让利润奔跑。

坐等钱来才是大师级别的境界。真正能稳定盈利的人，都没有分析。

如果甩不掉“分析”二字，每次开单都会犹豫或纠结，最终造成该盈利的不盈利，该止损的不止损。分析，最终影响了你的规则执行，即使有规则最终也等于没有规则。我们应该只跟随群体的预期，而非本人的预期。能决定单子对错的，只有群体性预期，并且早就表现在盘面上了。

交易的一切都是自己去定义怎么做差价。衡量波动，没有标准，价格波动起来，不需要理由。

做了交易，才知道世界上最简单的工作是什么？打工。只要做好老板安排的任务就可以了，到点下班，到时间发工资，多么幸福。我悟透了市场交易的本质以后，把自己也当成一个打工者，给交易系统打工，不折不扣地按“老板”的信号做，只要完全执行了，就能有工资。我把交易当成一种“角色扮演”游戏，并且乐此不疲。

交易技术很重要，但是没大家认为的那么重要，建立了系统之后，不能执行的人大有人在。所以，固定品种、固定周期、固定方法，连续不间断交易是关键！

交易是“败中求胜”的游戏，用几次小失败换一个大胜利，这种模式是不可能被消灭的。只胜不败、只败不胜的模式都是不存在的。深刻认识到败中求胜，心态就平和了，该进就进，该出就出，不再害怕，不再犹豫。盈亏都要合理，亏的值得，才能换来合理的胜利。止损就是战略性亏损，是为了可能遇到一波大行情而去尝试一下所付出的成本，不可避免。很多人的止损是消耗式亏损，止损十次才遇到一两波大行情，也不一定能拿住。

树叶长得那么像是宇宙间“自相似性”的一种。宇宙万物都有这个特性。K线图的波动是市场上交易群体的情绪波动的一种体现，其所走的方向就是情绪的合力方向，也遵守“自相似性”。作为大自然中的一员，人的心理和行为模式自然不能超出自然规律而独立存在。交易就是博弈的一种，也是两条“怎么买卖？买卖多少”。所有的“博弈”都是“信号管理，资金管理”这两条。“赌品”就是对赌技坚持不懈，持之以恒的执行。违反了纪律，就失去了概率优势。遵守纪律，坚守时间，没有任何例外。这就是至高无上的“赌品”，不涉及任何情绪心态，但也是最好的情绪心态。

当看到机会的时候，大脑就忘记了“风险”。交易和打台球一样，打台球就是两点“角度，力度”，当看到一个好球，人就会忘记“角度，力度”，往往好球打偏了。机会是中性的，仅仅是一个可以尝试的机会而已，球进不进，取决于“角度，力度”。

好的赌品，加上运气，即可长期稳定盈利，战无不胜。持之以恒，方可有好运气，断断续续，难有好运气。好运厄运，人人都有，长期来看，互相抵消，剩下的就是实实在在的能力。

盈亏就在一线间，一步天堂一步地狱。用你的赌品，驾驭你的赌技。而不是用你的情绪驾驭赌技。越是复杂的走势，越能体现基本素质。

3．执行交易系统

在交易中最核心的不是交易技术，而是对交易系统的执行，只要能够得到执行，再差的交易系统最后也能实现其价值，不幸的是人类天性中存在着对完美的追求，所以很多人得到系统后会想办法不断优化，不能将一个系统持续执行下去。也就是说，拿到了武功秘籍，反而没有埋头苦练，反而去寻找更厉害的秘籍，到最后什么武功都没练成。所以，我们要有意识地去拒绝完美。

对于当下的走势来说，只有三种可能：上、下、横，没有第四种。每一种都有明显的界限，这界限就是高低点。

以概率优势为荣，以坚持一个方法为荣，以执行规则为荣。

小资金，本人能做到年化收益率500%以上，但这没意义，算总账，不要算小账。小局观，钱进进出出，守不住，经常盈利，总体亏损。大局观，看的是“职业化交易人生”，看这个大账的结局如何，是李佛摩尔，还是功成身退？我给自己30年时间去交易，在不到30岁时开始了职业化交易，目前9年多了，方法从来没变过，毫无悬念，剩下的20多年必将复制前9年的结果，并且复利越来越大。用30年做一件自己喜欢的事情，很值。所以，整个交易就变成了“我要活着，才能赚更多，复利的力量才能越来越大”。

几乎所有人的目标收益率都远大于年化收益率50%，恨不得一月翻一倍，一年几百倍。不切实际的幻想将引导你走进魔窟。从全世界来看，做到长期年化收益率50%以上的有，做到长期月化收益率50%的没有，长期年化收益率50%的方法多的是，但长期月化收益率50%的方法不存在。追求不存在的东西，不可能成功。1.5的30次方，等于191751倍，就是说，保持年化收益率50%的速度，做30年，资金翻滚191751倍。初期投入10万的话，30年之后就是190亿。据我所知，做到的人没有一个。这是一场修行，是自己与自己的约定。

选择太多，迷惑心智。几十个品种、十几个周期、N多理论技术方法、长线中线短线超短线、仓位忽大忽小、做盘断断续续等，都导致“吃肉你不在，挨打你都能碰上”。

心态和执行力取决于你的方法信号是否清晰明确。信号模糊、犹豫、若隐若现、忐忐忑忑，必定心态不好，必定无执行力。模糊的信号就是凭感觉做盘，谁都做不到凭感觉赢钱。

每个人都必须经历推倒重建，再推倒再重建的过程，反复几十次才可见效。重要的是，在此期间，不要把子弹打光，否则练成神枪手也无弹可发。

多空资金的较量，必然在K线图上留下痕迹，这就是交易的唯一依据。多方胜了，我就跟多；空方胜了，我就跟空；双方不分胜负，我就看戏，坐等结果。一双眼睛，明察秋毫，不需要大脑思考。他们的较量和思考毫无关系，一切就在当下的倾听和欣赏中。

倾听的方法就是看“高低点”:“新高不新低，多”“新低不新高，空”“不新高不新低，盘整”“又新高又新低，V反或者盘整”。此四句话打遍天下无敌手。这就是客观规律，人性不变，图形就不会变。

3.4.3 不要乱开仓、乱止损

顺着一条大均线的方向，那就是中长期大势观。100亿资金也难奈何它，主力们就顺着它操盘。

1．未来走势如何取决于现在发生什么

一个系统必须包含止损止盈，我的也不例外。止损不能白止，要在大概率的地方尝试开仓，止损才有价值。如果没到止损点，就要尽量拿住，拿到反转，半途而废又去开仓将面临更多风险问题。在规则内，拿着盈利单风险很小。

总体来说，一是等待可以开仓的信号，二是等待可以平仓的信号。等待的过程本不应赔钱，但是大部分人都是等着等着钱就倒腾没了。每一单就要拔刀见血，要么是市场的，要么是自己的，别稍微波动一下就不敢持仓。永远不要倒腾赚小钱，得不偿失，能决定全局的是拿到该拿的大波动，要从一个起点拿到终点，提前下车的话，就是“经常盈利，总体亏损”。很多年前就证明了，倒腾小钱的念头非超级高手不能有，成活率极低。

突破开仓，错了止损，对了拿着。

有朋友问我某个股票的走势怎么样，我都是很无奈。正因为级别的问题，所以谈论具体走势是没意义的。你看的级别，我看的级别，他看的级别，都不同，就像同一台电视机，频道不同画面也不同。坚持按同一个级别看，胜率很高，盈亏比很高，所以一个幅度区间的级别可以简便地看成一个级别。高手操盘时要看多个级别之间的关系，多级别联立。一般看一个级别就可以稳定盈利了。

2．趋势跟踪交易

能预测未来的是当前的价格，而不是投资者。几乎所有成功的交易者都使用趋势跟踪策略进行交易。一切长期稳定盈利的操盘手，都在遵从趋势跟踪，唯一的不同是他们跟踪的级别不同。级别最重要，无级别，无节奏。

不要想挣行情里所有的钱，不要急着在短时间赚很多钱。只要专注一两个指标研究一段时间，基本都可以盈利。耐心等待属于自己的行情，不要太重视短期效益，做起来并不难。很多人做不到，是因为规则没有具体化。当一种方法连续很多天后都是盈利的，而且在大部分行情都有正确信号发出时，就要开始固化，放弃其他的技术研究，专注这一项的研究。我的体会是技术不是越多越好，而是越少越好，而且技术要越明确越好，明确到一目了然。

并不是所有的机会都是机会。交易系统之外的机会是“枷锁”，这种枷锁式的机会，要么是“你想处理的所谓回撤”，要么是“极速V反”。回撤是再正常不过的，极速V反也是一种特殊的回撤，到了你的信号，平仓就是了。想抓住所有的波动，必定是妄念，如果能抓住系统内的波动就已经收获很多了。机会只是一个信号，开仓之后，要么是盈利单，要么是亏损单，所有不符合操盘标准的机会都不是机会。分类筛选掉一些机会，是稳定盈利并持续提高的唯一途径。

一般的技术分析方法，如各种指标、波段、波浪理论，甚至江恩、神经网络等，都是从一些神秘的先验前提出发的。例如波浪理论里的推动浪5波、调整浪3波之类的废话，似是而非，实战中毫无用处，特别对于个股来说，更是没用。至于江恩理论、周期理论、神经网络之类，都是把一些或然的东西当成必然，理论上头头是道，用起来就错漏百出。那些支持位、阻力位、通道线、第三浪之类的分析，只是被庄家利用的好工具。

世界金融市场的历史一直在证明，真正成功的操盘者从来都不预测，他们都有一套操作原则，按照原则就是最好的预测。所有的操作其实都是不同分段边界的一个结果，只是每个人的分段边界不同而已。因此，问题不是去预测什么，而是确定分段边界。边界条件分段后，就要确定一旦发生哪种情况就如何操作，也就是把操作也同样分段化了。把所有情况交给市场本身，让市场当下选择。

“经济学”和“交易学”根本不是一回事。经济学研究价格波动的因素和原因，涨了找涨的原因，跌了找跌的原因，还经常预测价格下一步怎么走。交易学研究价格波动的规律，不涉及波动的因素和原因，只根据波动做差价。

3．等待机会

做交易就是对众多机会的筛选，所谓机会就是“突破”，就是开仓、平仓的依据。机会分为可做和不可做。市场永不停息，制造着无数的机会，而你不需要参与所有机会，因为机会是有大小的，或者说机会是有级别的，最根本的说法是：机会的级别取决于走势波动的级别，类似于无级变速。其实，所有机会都可以参与，只不过略小的机会做不出差价，导致亏损的概率较高，得不偿失。不可做的机会永远都不要做，除非变成了可做的机会。可做的机会是被筛选出来的，是大概率赚钱的机会，概率大并不意味着全对。

把走势图打开，找出你认为历史上最差的时期，看看你的方法在那个时期会发生什么。如果你仍然能成功，那么恭喜你，你的方法合格了。每个人的方法都有缺陷，只是程度不同，不存在完美无缺的方法。就算未来几年走势图不太漂亮，抗击打能力强的方法其生命力也强。趋势、盘整都是走完才能看到的现象，事前事中谁都不知道。所以，对方法最基本的要求就是不能事前区分趋势和盘整。

假设不考虑手续费，胜率为50%，盈亏比为1，那么长期做下去不赚不赔，属于中性状态；如果胜率不变，盈亏比提高一点，那么长期做下去稳赚不赔；如果盈亏比不变，胜率提高一点，那么长期做下去稳赚不赔；如果胜率、盈亏比都提高了，那么长期做下去就是暴利。显然，能不能赚钱取决于这两个因素，这两个因素的背后是三个动作：开仓、持仓、平仓。这三个动作的背后是四个介于精确和模糊之间的取舍：位置、数量、次数、误差。总结一句话就是：在哪些位置、每次开多少数量、持仓到哪些位置、坚持开多少次、总体执行力度的误差都要在理论允许的范围内。

有一些正确的废话：逢高做空、逢低做多、顺势而为、以小搏大、轻仓、止损第一、见好就收、不要贪婪。虽然是正确的，但难在执行，因为没有细化成方法。

把理论转化成行为方式，并且能达到理论效果的能力，就是悟性，就是智慧。懂“顺势而为、以小搏大、轻仓止损”的人太多，能把这个理论转化成具体行为方式的人就少了，进而能达到理论效果的人更是少之又少。理论就那么几句，早就是公开的秘密，所以说到底还是悟性和智慧的较量，而不是理论的较量，也不是技术和方法的较量。

凡是预测市场的人，都进不了稳定盈利的行列。分析是披着外套的预测，比预测更危险。分析完，还是凭感觉选一个而已，自己骗自己罢了。分析、预测是亏钱的根源。不理智的根源是没有方法，但是有了方法，不坚信，疑神疑鬼，还是相当于没有方法，而智慧远远大于方法。交易员用成交量来预测是非常危险的。量无任何意义，只看价格就可以了，心中无多空，眼中只有信号。

小周期赚得多，难度也大，要根据自己的实力来选择。如果喜欢做小周期（短线），就必须吃透一些东西：价格滑点、高频秒杀、场内交易员努力触发止损、价格优先、时间优先、平仓优先等，关键是你的策略是否盖得住它们。这是小周期的拦路虎，恰是大周期的润滑剂。

几乎所有失败的交易员都是因为方法换来换去、品种换来换去、操作周期换来换去。因为人性不变，行情波动的规律几百年来也不变。按照一个被验证可行的方法去做即可，风险通常来自于胡乱操作。

不必过多强调“执行力，心态”，本质上缺的不是执行力，而是如何执行（缺少操作规则），有了规则就好多了，到位就做，不到位就不做。

不交给市场足够的学费，这些规则是学不会的，交多久才能学会要看悟性和纪律。世界上不存在大师，只是他们掌握了概率优势；世界上不存在盘感，只是对走势的动态分类而已。

赚钱的根本不在于精准的买卖，而在于合理的持仓，然后等待。合理的持仓在于概率优势，一切的一切都是概率优势。

找理由做多+找理由做空=稳定亏损。多空不需要理由，看图下单即可。人们往往是主观上想做多或做空，然后找支持自己观点的理由。唯有放下主观，听从行情的安排，方可走上光明大道。

坚守持续一致性！如果你想实现持续一致性的结果，那么理解和控制你对市场的认知是最重要的。那些为了追求内心满足而今天“偷一个短”、明天“偷一个短”的交易者，被“剁手”只是早晚的事情。

市场是中立的，不会控制我们解读信息，市场也不会控制我们的决定和行动。是价格在影响需求，反过来交易者在时时刻刻影响着价格，也是价格在制造新闻，又对价格产生影响。