序一

随着经济实力的提升与经济结构的变迁，中国已经从直接投资的净输入国转变为直接投资的净输出国。中国企业的海外直接投资，有的是为了获取发展需要的战略资源，有的是为了突破东道国的贸易壁垒，有的是为了在全球范围内多元化资产配置，但更具中国特色的海外直接投资动机，则是通过海外并购获得对自身发展有利的先进技术、管理经验、知名品牌等战略性资产，以提高自身在中国国内以及全球范围内的竞争力。

然而，由于中国企业“走出去”的时间不长，不少企业在投资对象的选择、投资时机的把控、并购后的整合、与东道国打交道方面缺乏经验，由此吃了不少苦头。很多中国企业在海外投资的过程中受阻或遭遇失败，归根结底是没有能够较好地识别和管理与投资过程相关的各种风险，如东道国的国家风险、所投资行业的行业风险，以及目标企业自身的相关风险等。

当前全球经济正处于低迷、分化、震荡、摩擦的格局中，特朗普上台与英国脱欧标志着发达国家内部孤立主义的抬头，特朗普政府退出TPP以及表态要重新考虑NAFTA标志着经济全球化面临逆转的风险。而在这种背景下，中国政府将“一带一路”上升到国家战略的高度，这意味着中国将在未来扮演全球化重要引领者的角色。而中国企业的海外直接投资，将是实现“一带一路”倡议的重要组成部分。

中国企业成功进行海外直接投资，需要充分地总结过往案例的成功经验与失败教训，需要向经验丰富的发达国家同行学习取经，需要把握全球直接投资的发展趋势与侧重领域，需要识别与管理直接投资过程中面临的各种风险。在这一方面，中国社会科学院世界经济与政治研究所与中债资信评估有限责任公司联合推出的“对外投资与风险蓝皮书”《中国对外直接投资与国家风险报告（2017）——“一带一路”：海外建设新版图》，应该能为从事海外直接投资的中国企业提供有益的参考与借鉴。

中国社会科学院世界经济与政治研究所（以下简称“世经政所”）是一家以国际经济与政治研究为导向的国内外知名智库。具体参与本书写作的国际投资研究室是中国社科院登峰战略重点学科，已经连续四年发布了《中国海外投资国家风险评级》（CROIC-IWEP）。这个旨在为中国投资者提供国别风险整体评估的报告，在国内外的影响越来越大，已经成为世经政所的旗舰产品之一。在国际投资领域，国际投资研究室具有较强的研究实力与团队作战能力。

中债资信评估有限责任公司（以下简称“中债资信”）由中国银行间市场交易商协会代表全体会员出资设立。中债资信不仅是中国债券市场上重要的信用评级机构之一，而且对主权评级与国家风险有着长期深入的研究。与向被评级者收费的行业传统不同，中债资信是一家探索向投资者收费的新型本土评级机构。近年来，中债资信在推动评级行业公信力提升与促进债券市场创新发展等方面做出了很大贡献。

本蓝皮书是世经政所与中债资信两家机构首次合作的成果。这既是一种将理论研究与市场实践相结合、将宏观研究与行业研究和企业研究相结合的重要尝试，也是两家机构结合各自优势资源、强强联合的创新合作。本蓝皮书既分析了全球层面、“一带一路”地区与拉美地区的中国直接投资的发展前景及面临的风险，也研究了全球并购、绿地投资、双边投资协定等热点问题。我们期望，本书的出版能够帮助中国企业更好地把握全球直接投资市场的发展大势、厘清各种潜在风险，也能帮助监管机构更好地规范与推动中国的海外直接投资。

当然，本蓝皮书的出版仅仅是一个开始。当前全球经济、政治与社会发展都面临较大的不确定性，形势复杂且变化迅捷。要更好地把握全球直接投资市场的发展潮流与隐含风险，就需要开展持续的、富有针对性的动态研究。我希望世经政所与中债资信两家机构能够开展长期合作，把《中国对外直接投资与国家风险报告》做成一个系列产品，持续为中国企业的全球化经营做出贡献。

张宇燕