第一节 通货膨胀率的影响因素

通货膨胀或通货紧缩是一种货币现象，当过多的货币追逐一定量的商品或服务时就必然会出现价格的上涨，反之当一定量的货币面对过多的商品或服务时就必然出现价格的下跌。

从宏观经济层面上看，反映整体价格水平的指标主要有两个，即GDP减缩指数和居民消费价格指数（也称作消费者价格指数）。GDP减缩指数受限于GDP的发布频率，目前多数国家（地区）只能做到每季度发布一次，部分国家（地区）甚至仅发布年度数据，因而时效性较差。相比之下，多数国家（地区）都能以月度频率发布的居民消费价格指数更具参考意义，因而也是实践中更常使用的指标。

反映一般价格水平的居民消费价格指数受到众多因素的影响。从居民消费价格指数的生产过程看，其综合了食品、烟酒、饮料、服装、家庭用设备及维修、医疗保健、交通、通信、娱乐、教育、文化、居住等商品和服务的价格变动。从价格传导过程看，作为下游的居民消费价格指数不仅间接受到如商品零售价格指数、农产品价格指数、工业品出厂价格指数等上游产品类价格指数的影响，还间接受到诸多服务类价格指数的影响。而上述产品类价格指数又进一步受到诸如原材料价格指数、生产资料价格指数、燃料动力价格指数等生产性投入品类价格指数的影响。从货币供应的角度看，货币供应量的消长、市场利率的高低，以及更进一步的存款准备金率的调整、基础货币的投放、外汇储备存量的增减、财政赤字的多少等均可对居民消费价格指数产生影响。从资产配置的角度看，股指的波动会对实体经济中货币的流通产生影响，因而也会间接对居民消费价格指数产生影响。从购买力的角度看，人均收入的波动，以及人均工资的增速、失业率的上升或下降，反映消费者意愿的消费者信心指数等，都会对居民消费价格指数产生影响。进一步看，影响上述因素的国内生产总值增长速度及第一、二、三产业的增长速度均会间接影响到居民消费价格指数。在开放经济条件下，国际市场上商品和服务价格的涨跌，以及汇率的波动也会对居民消费价格指数产生影响。

可见，通过居民消费价格指数的变动可以完整地反映一个经济体的整体价格变动情况。因而，对通货膨胀或通货紧缩进行研究，就必须同时考虑到以上诸多因素的影响，简单择取部分变量所进行的分析必然是片面的和值得商榷的。