增强型的指数基金是不是真的强？

普通的指数基金，基金经理只需要按照指数成分股的占比，依葫芦画瓢买回来就行了。但有些投资者既希望通过跟踪指数获得市场平均收益，又希望基金在指数化投资的基础上再精选个股，在一定程度上增强投资回报，让收益跑赢指数的涨幅。于是就出现了增强型指数基金，允许基金经理在一定的范围内对投资的股票进行调整。

听上去这似乎是一种两头讨巧的好办法，但结果是不是一定能如人所愿呢？

答案当然是否定的。把市面上现有的增强型指数基金和它的业绩基准做比较后，我们发现有些能跑赢，有些却跑输了，并没有出现一边倒的局面。那我们在选择指数基金时到底是应该选完全被动型的还是主动增强型的呢？

首先，指数基金最大的优点是什么？是便宜。

在前面的章节里，力哥说过，管理费最贵的是股票型基金。因为基金经理帮你主动选股，收成好坏全要仰仗基金经理，人家就有理由收更高的管理费，一般一年收1.5%甚至2%的管理费。但指数基金就不需要基金公司派那么多人手去研究股票，只要向指数公司付个指数使用费，然后复制粘贴就可以了。基金经理干活变得容易，管理费自然低得多，一般只有0.5%左右。长此以往，积少成多，就成了摆在指数基金和股票型基金之间巨大的收益天堑。

那增强型指数基金的管理费呢？比普通的指数基金高一点，比股票型基金低一点，大概1%左右，长此以往，还是会因为成本差异和普通的指数基金之间拉开距离。

更重要的是，指数基金一般不需要频繁买卖股票，只有指数的成分股发生变动时才需要调整仓位，股票型基金却不是这样，力哥之前还说过，半年内换手率低于50%的基金就算是价值投资了。中国有大量股票型基金半年的换手率超过500%，这其中得白白浪费多少交易佣金和印花税呢？中国目前券商佣金收费大概在每笔万分之三左右，国家目前征收的印花税率是单边千分之一，也就是说买股票不要交税，卖股票要交税，如果一只基金半年换手率为500%，也就是一年换手率为1000%，所有股票都被买入并卖出过10次，一年的佣金就是0.6%，印花税就是1%，合计1.6%。

而介于两者之间的增强型指数基金的交易成本肯定也会高于普通指数基金，所以力哥不喜欢这类不纯粹的指数基金。

其次，我们为什么选择指数基金，而不选择那些希望通过基金经理主动操盘去战胜市场与指数的股票型基金呢？

因为跑赢市场并不是一件很容易的事，指数基金的设计初衷就是帮助普通投资者取得市场平均收益。因为我们不贪婪，放弃了战胜市场的念头，获得市场平均收益就满意了，所以我们才会选择指数基金。如果你不是这么想的，那就应该去买主动操盘的股票型基金，何必要买这种一半主动一半被动的四不像呢？就像力哥之前多次说过的，投资就要投纯的。