更高级的挑选技巧二：α系数

说完β系数，再来说α系数，它代表的是一只基金的绝对回报或者叫超额收益。一只基金的真实收益减去同时期的市场无风险收益，就是这只基金的风险收益。β系数算出的是这只基金要承担的系统性风险，这个是板上钉钉、没有任何讨价还价余地的，要高回报，就必须承担相应的高风险。但有些基金就是能在总体风险比较低的情况下，获得相对比较高的总体回报，也就是它的性价比很高，它获得的风险定价之外的超额收益就是α系数。

比如说一只β系数为1.2的股票型基金，如果去年业绩比较基准也就是大盘涨了10%，按道理说，这只基金获得的市场平均风险收益应该是12%，因为如果去年大盘跌了10%，它也要相应下跌12%，这很公平，但实际上这只基金去年却涨了15%，多出来的3%就是超额收益，也就是说其α系数是3%；反过来，如果这只基金去年只涨了9%，比预期回报低了3%，说明它产生了超额损失，α系数是-3%。

一只基金的真实收益就是由承担系统性风险的β系数加上承担单只基金个别风险的α收益得到的。α收益就是靠基金经理择时或其选股的高超水平获得的。α系数越高，就说明基金经理越牛，越能战胜市场。

α系数和β系数都来自资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）这套理论，该理论是由威廉·夏普等几位经济学家在马科维茨的资产组合理论基础上，于1964年创立的。CAPM理论也和资产组合理论一样，是今天投资理财市场中被最广泛应用的核心理论。

当然，这些理论很复杂，力哥在此只是介绍了一些基础知识，我们普通投资者也只需要了解这些基础知识。