第一节 金融科技与科技金融

“金融科技”与“科技金融”这两个词长得很像，经常被混用，那么，它们是一个概念吗？并不是！

金融科技，就是业内所说的FinTech。维基百科对此给出的定义是，由一群通过科技让金融服务更高效的企业构成的一个经济产业。FinTech公司通常是那些尝试绕过现存金融体系，而直接触及用户的初创企业，它们挑战着那些较少依赖于软件的传统机构。

金融科技的核心是金融业信息数据处理方式的全面重构，在此过程中，过去泾渭分明的金融部门边界变得模糊，无论是传统金融组织的平台化和开放式发展，还是电商企业、数据企业和科技企业的“准金融活动”，都面临新的机遇与挑战。

金融科技并不是简单的虚拟经济。金融科技使金融与实体在更多层面上有效融合，虚拟与实体的划分并不那么容易。科技提升整个金融产业链的效率，在某种意义上不仅有助于完善金融，而且间接有利于金融更好地服务于实体经济。金融科技与创新，正如喝啤酒时，泡沫是衡量啤酒好坏的标准之一，好啤酒一定有漂亮的泡沫，但有漂亮泡沫的不一定是好啤酒。

我们所熟知的蚂蚁金服就是金融科技产业的代表。蚂蚁金服总裁井贤栋认为：“FinTech并非简单地在‘互联网上做金融’，而是基于移动互联网、云计算和大数据等技术，实现金融服务和产品的发展创新和效率提升。”

简而言之，金融科技可理解为：利用包括人工智能、区块链、云计算、大数据、移动互联等前沿科技手段，服务于金融效率提升的产业。

金融科技的具体产品，包括第三方支付、大数据、金融云、区块链、征信、人工智能、生物钱包等等。

科技金融的定义目前并未统一，原四川大学副校长赵昌文在《科技金融》一书中这样定义：“科技金融是促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的系统性、创新性安排，是由向科学与技术创新活动提供融资资源的政府、企业、市场、社会中介机构等各种主体及其在科技创新融资过程中的行为活动共同组成的一个体系，是国家科技创新体系和金融体系的重要组成部分。”

如果撇开这些复杂的金融语言，科技金融可以简化为一切服务于科技企业以及科技成果发展、创新的多方资源体系。

科技金融属于产业金融的范畴，主要是指科技产业与金融产业的融合。经济的发展依靠科技推动，而科技产业的发展需要金融的强力助推。由于高科技企业通常是高风险的产业，同时融资需求比较大，因此，科技产业与金融产业的融合更多的是科技企业寻求融资的过程。

国务院印发的《“十三五”国家科技创新规划》，明确了科技金融的性质和作用，在第十七章《健全支持科技创新创业的金融体系》第三节《促进科技金融产品和服务创新》中提到：“建立从实验研究、中试到生产的全过程、多元化和差异性的科技创新融资模式，鼓励和引导金融机构参与产学研合作创新。在依法合规、风险可控的前提下，支持符合创新特点的结构性、复合性金融产品开发，加大对企业创新活动的金融支持力度。”目前这是对国内科技金融最权威的表述。即科技金融落脚于金融，利用金融创新，高效、可控地服务于科技创新创业的金融业态和金融产品。

由上海浦东发展银行与美国硅谷银行合资设立的浦发硅谷银行就是科技金融的一个代表性案例。浦发硅谷银行定位于服务创新型企业，通过创新型资产价值的评估模式，为科技创新企业提供资金支持；度身定制金融服务方案，满足企业在各个发展阶段的需求；提供全球化合作平台，为国内企业向海外市场发展搭建桥梁。

科技金融的具体产品，包括投贷联动、科技保险、科技信贷、知识产权证券化、股权众筹等等。

过去谈科技金融，我们希望谈的是科技产业与金融产业融合，但在考虑这对关系时，更多考虑的还是金融对科技的单向支持。相关部门出台的政策，在提到科技金融时，潜意识都指向金融如何更有效服务于科技创新、科技产业和科技事业。反观金融科技，思路并不是完全单向的，而是在更高层面上实现了科技与金融的融合——一面强调将以信息技术为代表的新技术应用到金融产业链中，实现金融功能的优化；一面基于科技的发展，还会带来一些过去技术不发达下难以想象的金融模式。

· 2016，中国金融科技元年

回顾2016年，我国金融科技的发展呈现出巨头涌现、全面开花的景象。

一方面，金融科技公司受到资本市场的大力追捧。根据毕马威发布的季报显示，仅在2016年第三季度，共有超过10亿美元的资金投入由风投支持的中国金融科技公司，共有13宗交易。

另一方面，中国金融科技公司无论在资金、技术发展方面，还是在产品端发展方面，都取得了实质性进步。在毕马威国际与投资公司H2 Ventures联合发布的《2016金融科技100强》中，有8家来自中国的企业入榜，在前五名中，有四家来自中国。而在毕马威发布的《2016中国金融科技公司50强榜单》中，中国的金融科技公司已经覆盖包括支付、信贷、智能投顾等多领域业务，并在人工智能、大数据、区块链等技术方面，呈现出领先优势。

为何2016年被称为金融科技元年？我们从政策、产业、企业三个维度回顾一下。

政策：“金融科技”进入“十三五”规划。

2016年8月，国务院发布《“十三五”国家科技创新规划》，规划中明确提出促进金融科技产品和服务创新，建设国家金融科技创新中心等。这标示着金融科技产业正式成为国家政策引导方向。

政府的全方位扶持，对金融科技的发展无疑是重大利好。通过规划发展，金融科技产业在应用场景落地上，将获得最有力支持。

产业：中国金融科技公司筹资总额首超美国，央行公开招聘数字货币人才。

据英国FT中文网报道，根据管理咨询公司埃森哲（Accenture）的数据，截至2016年7月，亚洲金融科技公司筹得96亿美元，比北美同类公司筹集的46亿美元高出一倍以上，而这96亿美元有90%以上是由中国企业筹到的。

2016年11月，中国人民银行官网发布的直属单位印制科学技术研究所2017年度人员招聘计划显示，央行印制科学技术研究所此次拟招聘计算机、信息安全、密码学专业博士、硕士共6名，将主要从事数字货币及相关底层平台的软硬件系统的架构设计和开发，数字货币中所使用的关键密码技术，对称、非对称密码算法、认证和加密等工作。

企业：百度金融宣布要做真正意义上的金融科技公司，蚂蚁金服战略投资金贝塔，众安保险成立子公司众安科技，中国公司投资海外金融科技企业，阳光保险首推区块链保险卡单等。

2016年，百度无人车成功完成路演，并在乌镇互联网大会上向用户开放体验，百度将情感合成、远场方案、唤醒二期技术和长语音方案四项具有革命性的语音技术免费开放给用户和开发者共享。2016年9月1日，百度高级副总裁朱光在百度世界大会上，介绍了百度金融以身份识别认证、大数据风控、智能投顾、量化投资、金融云为代表的五大金融科技发展方向。同时百度金融宣布正式对业界开放金融云，向金融机构输出包括人工智能、安全防护、智能获客、大数据风控、IT系统和支付技术的金融解决方案。截至2016年，百度金融已在支付、消费信贷、企业贷款、理财、资产管理、征信、银行、保险、资产交易中心等多个板块布局，以百度钱包、百度有钱花、百度理财、百金交等产品和平台为触角，形成覆盖金融服务各个领域的业务矩阵。在消费信贷领域，百度从教育市场入手，很快成为职业教育信贷行业领导者，并在大数据征信方面快速积累；在理财领域，依托百度的大数据画像能力，致力于打造“千人千面”的智能投顾……百度金融已经开启了金融科技的全面布局。

2016年7月，蚂蚁金服和嘉实基金共同宣布将进一步加深战略合作，蚂蚁金服战略投资嘉实基金旗下“金贝塔”平台。作为国内发展最早的互联网金融平台，蚂蚁金服旗下已经拥有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用、蚂蚁金融云、蚂蚁达客等众多子业务板块，几乎涵盖了传统金融业所有板块，并率先成为我国金融科技企业中的独角兽。

2016年11月，由蚂蚁金服、腾讯、中国平安等发起设立的国内首家互联网保险公司——众安保险宣布成立全资子公司众安科技。众安科技未来计划输出一个平台区块链云平台，将立足金融、健康两个命题，以信任、连接和加速为三大使命，坚持在人工智能、区块链、云计算和大数据四个领域进行长期探索。

2016年6月，美国比特币创业公司Circle InternETFinancial宣布获得由中国财团提供的6000万美元D轮投资，领投方为美国国际数据集团（IDG），跟投方为布雷耶资本（Breyer Capital）、通用催化剂合伙人（General Catalyst Partners）、百度、中金甲子、中国光大投资管理公司、万向和宜信等。2016年7月，百度宣布投资美国金融科技公司Zest Finance，而此前，京东也投资了这家公司。资料显示，Zest Finance具有通过模型开发能力和数据分析能力，分析和处理不同类型的复杂数据，最终做出准确信贷决策的能力。此外，2016年9月，百度还与美国征信巨头费埃哲（FICO）达成战略合作关系，双方将在风控、智能评分、大数据应用、金融场景建设等领域展开开放合作，共建生态。

2016年7月，阳光保险推出的“区块链+航空意外险卡单”，是国内首个将区块链技术应用于传统航空意外险保单业务中的金融实践。与传统的航空意外险相比，加入区块链技术，航空意外险以往存在的造假、中介商抬价等问题得到了有效解决。以防止买到“假保单”为例，通过与区块链技术结合，依托其多方数据共享的特点，可以追踪卡单从源头到客户流转的全过程，不仅各方可以查验到卡单的真伪，而且确保了卡单的真实性，还可以方便后续流程，如理赔等。

· 资本扑向金融科技怀抱

2017年3月，阿里巴巴系的蚂蚁金服已经宣布收购的国际汇款企业速汇金（Moneygram）迎来了一位新买家，位于美国得克萨斯州的同业Euronet提出以高于蚂蚁金服的价格进行收购。

不管怎么看，这都将是一场激烈的收购战。蚂蚁金服国际业务负责人道格拉斯·费根（Douglas L.Feagin）表示，尽管Euronet的收购价格更高，但该公司相信能够完成收购速汇金的交易。

敏锐的媒体意识到，这是全球投资资本对金融科技领域的强势争夺。其实，蚂蚁金服收购国际汇款企业速汇金完全是出于现实考虑，与真正意义上的金融科技争夺似乎关系并不是十分紧密。

最令人佩服的是马云率领阿里巴巴、蚂蚁金服站在全球国际视野上发展新经济、新金融业务并取得巨大成功。阿里巴巴集团电商平台业务自不必说，蚂蚁金服的互联网金融业务也已经开始迈出国际化步伐。2017年2月下旬，笔者有幸参加了在西班牙巴塞罗那举办的世界移动互联网通信展览会，随后到罗马、佛罗伦萨等城市考察。在购物退税环节，无论是在商场还是在机场，经常有蓝眼睛的营业人员提醒可以用支付宝钱包账户办理退税并且不用排队，节省不少时间。这着实令笔者十分惊讶。不过，在欧洲购物时，必须使用银联等结算机构的信用卡结算，而支付宝尚不受理。

因此，蚂蚁金服收购国际汇款企业速汇金的真正目的是推进支付宝支付工具全球化。这一举措的意义十分重大。收购国际汇款企业速汇金后，通过这个国际支付结算平台，支付宝就可以迅速占领欧洲、北美等全球金融业最发达的地区，迅速夺取全球支付结算市场份额，这对蚂蚁金服具有非常重要的意义。最少的两个深度思考是，只要占领欧洲、北美的支付结算市场，接着迅速占领全球其他市场将是小菜一碟。同时，支付宝工具全球化后，以支付宝钱包为移动互联网工具入口，全球经济金融数据将被蚂蚁金服收入囊中，全球客户流量都将成为蚂蚁金服的金矿。

支付宝钱包这种便利性结算支付工具一旦进入欧美市场，其普及推广难度并不大。欧美发达国家消费者接受移动互联网支付工具相对容易得多。

因此，可以看出蚂蚁金服收购国际汇款企业速汇金的目的与真正的金融科技联系得并不紧密，应该属于移动互联网金融范畴。尽管如此，当然也不能无视国际资本对金融科技企业的争夺。

种种迹象表明，在突破萌芽而进入蓬勃发展的金融科技领域，各家都在厉兵秣马，试图争夺发展期优势，收购兼并将成为这一阶段的主旋律。

美国传统金融企业包括摩根大通、高盛等都开始斥巨资研发金融科技。包括亚马逊、苹果、脸书和谷歌在内的国际互联网巨头纷纷试水金融业：苹果和谷歌先后推出自己的支付应用程序，方便自家用户进行金融支付；脸书也在2016年成功申请到爱尔兰央行发放的电子支付牌照，取得为欧盟范围内所有用户提供支付服务的资格；亚马逊则不单能提供支付服务，甚至开始向美国商家发放小额贷款……

从某种程度上讲，这些国际互联网巨头正在仿效它们的中国同行阿里巴巴，利用自身用户量大的优势，进入金融支付领域，进而将自己的业务拓展到小额贷款、金融产品销售等更多金融服务领域。同时，这些科技巨头的用户分布更为全球化，在实现跨国经营方面更具优势。

中国资本涉猎金融科技并购等也备受关注。花旗银行和CB insights的联合报告显示，2016年前9个月，全球超过一半的金融科技投资发生在中国，中国也是2016年全球范围内金融科技投资额同比增长较快的主要地区之一。其他还有百度收购机器学习支持的信用评分公司Zest Finance、华泰证券出资8亿美元竞购美国资产管理软件生产商AssetMark等。

当然，美国的技术仍然非常领先。美国金融科技的技术领域比较细分，很多尖端科技领域仍然非常值得投资。

在产品布局上，中美金融科技融资喜好呈现分化趋势。美国金融科技风险投资的兴趣正从借贷向保险科技和财富管理等领域转移。美国和欧洲等地仍然关注借贷、支付或者财富管理等细分领域的金融科技创新。但中国表现得不一样，中国的信贷是获得风险投资（VC）最多的产品领域，而且中国本土的互联网巨头更倾向于基于自身的核心业务，比如电子商务、社交等打造一站式的金融平台。

二者各有优势。美国由于科技实力强，正在向金融科技的深度和广度发展，并且习惯于走捷径并购重组收购，而中国则以自己的互联网平台、客户流量与数据为基础，步伐走得扎实稳妥。

相对于科技公司，最迟钝的是中国的商业银行，特别是大型国有或国有控股银行。鉴于科技巨头强大的经济实力，大型科技巨头可能会通过收购银行的方式走上金融科技之路。不久的将来，我们也许会看到由科技巨头引领的银行收购潮。